La brasileña Minerva prioriza reducir su deuda y frena nuevas adquisiciones ante las altas tasas

Bloomberg Línea — "Desapalancarse, desapalancarse y desapalancarse. Y desapalancarse, para no olvidarlo". Así respondió Edison Ticle, CFO de Minerva ( BEEF3 ), cuando Bloomberg Línea le preguntó sobre los planes de la empresa para los próximos cuatro años.

Según el directivo, el nivel actual de las tasas de interés en Brasil ha reducido el margen para que Minerva mantenga una deuda más elevada y ha convertido la reducción del apalancamiento en la principal prioridad en la asignación de capital de la empresa.

La estrategia marca un cambio de prioridad tras un ciclo de expansión en el que Minerva, según directivos de la empresa, prácticamente duplicó su tamaño en cuatro años, gracias a la diversificación geográfica y a adquisiciones, como la compra de plantas de Marfrig en Sudamérica en 2024.

Según Ticle, nuevas adquisiciones de plantas frigoríficas están ahora "prácticamente fuera" de los planes.

"Nuestro enfoque a corto y mediano plazo es reducir el apalancamiento. ¿Por qué? Porque la tasa de interés en Brasil es abusiva, es muy alta", dijo el directivo durante un encuentro con periodistas el jueves, 27 de agosto. Según la evaluación del director financiero, es poco probable que las tasas de interés bajen a menos de dos dígitos en los próximos dos años, lo que reduce el número de inversiones capaces de ofrecer un rendimiento superior al costo del capital.

Ver más : El nuevo cupo de 300.000 toneladas de carne de EE.UU. que dejó afuera a Argentina

"En este escenario, hay muy pocas oportunidades de inversión que devuelvan más capital que el costo del capital", afirmó.

Minerva cerró el segundo trimestre de 2026 con un apalancamiento de 2,9 veces, frente a las 2,7 veces de tres meses antes. La deuda neta ascendía a 14.400 millones de reales (US$2.788 millones) a finales de junio.

Minerva reunió en Barretos a periodistas y analistas de mercado para una mañana de presentaciones centradas en el área financiera. A lo largo de la semana, la empresa también organizó encuentros con empleados y productores. La compañía fue fundada en esta ciudad del interior del estado de São Paulo.

El aumento del apalancamiento se produce en un año de presión sobre las acciones de la empresa. En lo que va del año, las acciones de Minerva cayeron un 24%.

Para Ticle, sin embargo, el nivel adecuado de endeudamiento en las condiciones actuales de tasas de interés no debe medirse únicamente por la relación entre deuda y EBITDA. La referencia que utiliza el directivo es limitar los gastos financieros a aproximadamente un tercio del EBITDA.

"Para mí, el nivel ideal no tiene que ver con el apalancamiento, sino con la parte del EBITDA que destino al pago de intereses. En términos sencillos, no se puede gastar más de un tercio del EBITDA, o el 35%, para cubrir los gastos financieros", afirmó el directivo durante la presentación.

Ver más : Brasil podría liderar estándares globales para el comercio de soya y carne sin deforestación, según WRI

Según los cálculos presentados por Ticle, este parámetro correspondería actualmente a un apalancamiento cercano a 1,7 veces, por debajo de las 2,9 veces registradas al final del segundo trimestre.

La empresa estima alcanzar un nivel más cómodo en un plazo de 18 a 24 meses.

Además, la empresa decidió limitar la distribución de dividendos al mínimo obligatorio del 25% de la utilidad neta mientras busca reducir el apalancamiento.

Actualmente, VDQ Holdings, de la familia Vilela de Queiroz, es el mayor accionista de Minerva, con el 28,89% del capital. El fondo árabe Salic, que también tiene participación en MBRF, le sigue con el 24,34%. Otro 45,83% de las acciones se encuentra en circulación en el mercado, mientras que el 0,94% permanece en tesorería.