Fintech Holdings y David Martínez: los aliados que aportarán flexibilidad a Televisa en compra de AT&T
Con la estructura de la operación, el índice de apalancamiento (Deuda Neta / EBITDA) de Televisa aumentaría de 1.8 veces a 2.2 veces tras el pago, de acuerdo con Valmex.
La compra potencial compra de AT&T México tiene un elemento clave: la participación de Fintech Holdings, de David Martínez, en consorcio con Televisa para hacerse de la empresa de origen estadounidense en el mercado mexicano.
Laura Torres, directora de Inversiones de la firma de trading IMB Capital Quants, señaló que, si bien la salida de gigantes extranjeros como AT&T refleja la dureza del entorno competitivo y la complejidad de rentabilizar la telefonía móvil en la región, la alianza de con el capital de Fintech Holdings le otorga a Televisa la flexibilidad financiera necesaria para no sobreapalancar su balance.
La incorporación de David Martínez a través de Fintech Holdings es un elemento estructural clave para mitigar el riesgo de balance en Televisa. En lugar de ejecutar la compra de 2,000 millones de dólares mediante endeudamiento corporativo directo que deterioraría sus métricas crediticias, la estructura utiliza efectivo disponible e instrumentos de deuda garantizada sin recursos, además del respaldo patrimonial y reputacional de Fintech", señaló Torres.
Por su parte, Alik García, subdirector de análisis bursátil en VALMEX Casa de Bolsa, consideró que el respaldo de Martínez fue clave para concretar la transacción, pues una compra en solitario habría puesto en riesgo los niveles de endeudamiento de Televisa.
Bajo la estructura prevista, cada socio tendrá una participación de 50% en el consorcio que adquirirá a la empresa de origen estadounidense, mientras que la deuda se concentrará precisamente en AT&T México y no se reflejará directamente en el balance consolidado de Televisa.
Sin embargo, la televisora sí reconocerá su parte proporcional de los resultados de la empresa y deberá desembolsar alrededor de 400 millones de dólares, un monto que, según García, está prácticamente cubierto con la emisión de deuda convertible realizada en junio por cerca de 375 millones de dólares.
Con esa estructura de la operación, el índice de apalancamiento (Deuda Neta / EBITDA) de Televisa solo aumentará de 1.8 veces a 2.2 veces tras el pago, con datos al segundo trimestre de 2026, de acuerdo con Valmex.
Parece que David Martínez les apoya desde el punto de vista estratégico. La experiencia que tiene con un operador de telecomunicaciones en Argentina, su capacidad para invertir en instrumentos con alta presión financiera… Consideramos que también tener un aliado como David Martínez, pues es muy importante porque este inversor tiene capacidad financiera para inyectar recursos si es que AT&T México lo llegara a requerir en un futuro", agregó García.
Además del consorcio formado para comprar AT&T México, el analista destaca la inyección de capital por parte del financiero en junio.
Carlos Hernández, director de la firma de análisis Vardez Capital, coincidió en que la participación de Fintech Holdings podría contribuir a distribuir las necesidades de financiamiento y los riesgos de la adquisición.
Además, David Martínez cuenta con experiencia en inversiones y reestructuraciones empresariales en América Latina, lo que podría aportar conocimientos para mejorar la eficiencia operativa, optimizar la estructura de capital y fortalecer la disciplina financiera de AT&T México", agregó.
No obstante, indicó que el resultado dependerá de la estructura definitiva del financiamiento, las garantías otorgadas, el costo de la deuda y la capacidad de generación de efectivo del negocio adquirido.
Al cierre de 2025, el empresario, mediante dicho fondo, mantenía una participación de 8.9%, posicionándose en el segundo lugar en la tenencia accionaria de la compañía, solo detrás de Emilio Azcárraga Jean, quien contaba con 19.2%, de acuerdo con el último reporte anual de la empresa de telecomunicaciones.
No obstante, el 3 de junio de este año se dio a conocer que Fintech Latam participó en un aumento de capital que realizó Televisa mediante la emisión de obligaciones convertibles en acciones, movimiento con el que recabó 6,917.8 millones de pesos, o 375.3 millones de dólares al tipo de cambio actual. Dichas obligaciones podrán ser convertidas en acciones un año después de su colocación, y canjearse por títulos de las series A, B, D y L de Televisa, o bien por CPO's.
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El negocio de David Martínez en Argentina En Argentina, una filial de Fintech Holdings participa como accionista en Telecom Argentina, que opera a través de la marca Personal.
Presencia de David Martínez en Televisa A través de Fintech Advisors, Martínez entró al capital de Televisa en 2024, con la adquisición de una participación de 7.8%, posición que posteriormente ha incrementado.
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