Exclusiva: ¿Inflación de Colombia llegará a la meta en 2027? Con tasas al 12% pareciera que no, dice banquero central

Bogotá — La inflación de Colombia todavía está lejos de la meta del 3% y una tasa de política monetaria de 12% no parecería suficiente para que el indicador llegue a ese objetivo durante 2027, según Mauricio Villamizar, codirector del Banco de la República.

En entrevista con Bloomberg Línea dijo que, aunque considera que la actual postura monetaria es "claramente contractiva" y suficiente para que la inflación empiece a descender el próximo año, advierte que "no parece suficiente para llevar la inflación a la meta el próximo año".

Villamizar explicó que la inflación anual llegó a 6,03% en julio, un nivel que considera preocupante por el tiempo que Colombia lleva alejada del objetivo del Banco de la República.

"Es preocupante por dos razones. La primera es evidente: llevamos demasiado tiempo lejos de la meta. La segunda, quizá más importante, es el riesgo de que hogares y empresas empiecen a considerar normal una inflación cercana al 6%", señaló.

Según el codirector del Banco de la República, cuando esa percepción se instala, la inflación puede incorporarse a las decisiones económicas. "Cuando eso ocurre, la inflación deja de ser sólo un dato y empieza a incorporarse en salarios, contratos y decisiones de precios", dijo.

Frente a la tasa de política monetaria de 12%, Villamizar señaló que esta configura una postura restrictiva, pero hizo dos salvedades sobre su capacidad para llevar la inflación hasta el 3%.

"No parece suficiente para llevar la inflación a la meta el próximo año, ni constituye un seguro frente a un Fenómeno de El Niño muy fuerte o ante nuevos choques externos o internos", advirtió.

El codirector también explicó que el nivel de restricción monetaria no puede medirse únicamente a partir de la tasa nominal. En su evaluación intervienen las expectativas de inflación y la tasa neutral, que actualmente es más elevada por el nivel de riesgo país.

"Por eso, una tasa de 12% compra menos restricción de la que su cifra sugiere", afirmó, a la vez que abrió la puerta nuevos incrementos de tasas. "No diría, entonces, que la posibilidad de un endurecimiento adicional esté descartada", señaló.

Para que el Banco de la República considere una reducción de tasas, Villamizar dijo que "no bastaría con un buen dato de un solo mes", afirmó.

En cambio, señaló que sería necesario observar una reducción sostenida tanto de la inflación total como de la básica, una convergencia más clara de las expectativas hacia el 3%, una moderación ordenada de la demanda y una mejora creíble del panorama fiscal.

Villamizar también relacionó la situación actual con los aumentos salariales registrados durante los últimos años y con la política fiscal.

Dijo que probablemente el escenario de reducción de tasas estaría más cerca "si los aumentos salariales de los últimos años hubieran sido más consistentes con la productividad y si la política fiscal hubiera sido contracíclica".

En su opinión, una reducción de tasas tampoco debería responder a un calendario predeterminado.

"Una reducción de tasas no es un premio que se entrega por un dato favorable ni una decisión que deba fijarse por calendario. Es la consecuencia de un proceso de desinflación que se vuelve creíble", sostuvo.

Y agregó: "Recortar antes de tiempo puede ser vender tranquilidad hoy y comprar un problema de menor crecimiento mañana".

Villamizar también se refirió al comportamiento del consumo y de los costos laborales, dos elementos que pueden prolongar las presiones sobre los precios.