El peso colombiano dejaría de caer y ahora apuntará hacia los COP$3.500
El peso colombiano ha sido una de las monedas más fuertes durante el último año.
Bogotá — El peso colombiano ( COP ) podría dejar atrás parte de la fuerte apreciación registrada en los últimos meses y comenzar una corrección que llevaría la tasa de cambio hacia los COP$3.500 al cierre de 2026, según el escenario base de Corficolombiana.
La firma señala que la moneda se ha apreciado 16% desde mediados de mayo y 25% durante el último año, mientras la tasa de cambio llegó a COP$3.086, su nivel más bajo en más de siete años.
"La magnitud de la apreciación ha sido más marcada de lo que anticipábamos", señala Corficolombiana, al explicar que el peso ha conservado su fortaleza incluso mientras otras monedas regionales, emergentes y desarrolladas se han movido en dirección contraria.
El comportamiento de la moneda colombiana no se ha limitado a su relación con el dólar. Corficolombiana señala que los precios en pesos del euro, la libra esterlina y otras monedas de países desarrollados, así como de las principales divisas de América Latina, también se encuentran por debajo de sus niveles prepandemia.
El euro cerró la semana pasada en COP$3.578, su nivel mínimo desde julio de 2019, mientras la libra esterlina se ubicó cerca de COP$4.182, mínimo desde septiembre de 2019.
La corona noruega, que al igual que el peso colombiano es sensible al precio del petróleo, llegó a COP$328,2, su menor nivel desde agosto de 2018.
Desde el 19 de mayo, cuando se publicó la última encuesta previa a la primera vuelta de las elecciones presidenciales, el peso colombiano se ha apreciado en promedio 18,7% frente a monedas desarrolladas, 19,1% frente a monedas de América Latina y 17,3% frente al yuan chino, de acuerdo con el análisis.
Para Corficolombiana, estos movimientos indican que los factores internos han tenido una mayor incidencia en la apreciación reciente.
La firma señala que durante más de un año ha identificado el amplio diferencial de tasas de Colombia frente a otros países como un elemento que fortalecía el peso, pero sostiene que este factor no explica por sí solo la apreciación de los últimos tres meses.
"Los fondos de capital extranjero (offshore) no han aumentado su posición en TES durante el primer semestre, como se esperaría si el diferencial de tasas fuera un factor de apreciación tan relevante, y por el contrario vendieron COP$9,6 billones", señala Corficolombiana.
El análisis ubica otro elemento en la percepción de riesgo político y fiscal después del resultado electoral.
Según la firma, la mejora en esa percepción redujo la prima de riesgo incorporada en los activos colombianos.
El CDS a cinco años de Colombia cayó casi 90 puntos básicos desde mediados de mayo.
En este escenario, la firma señala que el cambio en las expectativas sobre el resultado electoral está descontando una consolidación fiscal acelerada. "Las señales del gobierno electo van en la dirección correcta y han sido bien recibidas por el mercado", afirma el análisis.
Sin embargo, Corficolombiana también señala que llevar esas expectativas a medidas concretas requerirá la aprobación de reformas ambiciosas en el Congreso y una reactivación significativa de la inversión y el crecimiento económico.
La firma considera que el comportamiento futuro del peso dependerá de cómo evolucionen esas expectativas.
"Por esta línea, es probable que parte del optimismo actual se modere, especialmente si la nueva administración enfrenta restricciones de gobernabilidad en el Congreso o dificultades para avanzar en una consolidación fiscal creíble", señala.
Información con base en Redacción Sinergia Empresarial. Redacción y edición: Sinergia Empresarial.
