Analistas ajustan al alza pronóstico para el dólar en México y ven sin cambios tasa de interés

Analistas ajustan al alza pronóstico para el dólar en México y ven sin cambios tasa de interés. Se disponen pilas de billetes de un dólar estadounidense para una fotografía en Nueva York.(Bloomberg/Scott Eells)

Ciudad de México — Analistas ajustaron al alza su pronóstico para el dólar en México para cierre de 2026 mientras prevén que Banco de México (Banxico) mantenga la tasa de interés sin cambios este año y el próximo.

La Encuesta Citi de Expectativas, publicada este 6 de octubre, mostró que las perspectivas para el peso mexicano se debilitaron respecto de la encuesta anterior de hace dos semanas, en medio de la erosión del atractivo del peso por el desacoplamiento de Banxico respecto de la Reserva Federal (Fed).

El consenso de los analistas espera que el tipo de cambio se ubique en MXN$18 al cierre de 2026, desde los MXN$17,50 en la encuesta anterior, con expectativas que oscilan entre los MXN$16,80 y MXN$18,80.

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Para el cierre de 2027, el consenso espera que el tipo de cambio se sitúe en MXN$18,50, desde MXN$18 hace 15 días, con expectativas que van de MXN$17 a MXN$19,80.

Al mismo tiempo, la visión de consenso se mantiene en que Banxico conservará la tasa de política monetaria en 6,50% hasta finales de 2027, con pocos participantes anticipando algún movimiento.

La estimación mediana para el próximo movimiento en la tasa de política monetaria es de sin cambio hasta finales de 2026, de hecho, de los 37 analistas consultados, 25 no esperan movimiento alguno para 2027.

El pronóstico mediano para la tasa de política monetaria al cierre de 2026 se mantiene sin cambio en 6,50% y para cierre de 2027 la expectativa mediana es de 6,50%, con estimaciones que van desde 7,25% hasta 6%.

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Luego de registrar una tendencia a la baja entre julio y agosto, el dólar se ha apreciado desde septiembre de este año, con una apreciación en semanas recientes a medida que el mercado descuenta un incremento de tasa en la postura monetaria de la Fed, dijo Paulina Anciola, subdirectora de Estudios Económicos Banamex, en una nota de análisis.

Esto se acentuó tras la primera alza que se llevó a cabo en septiembre, junto con un dot-plot que apunta a un aumento adicional este año, en línea con nuestras expectativas.

En el caso particular de México, ni la retórica de Trump, el choque petrolero, el cierre del diferencial de tasas de interés en mínimos históricos, los ajustes a la perspectiva de la calificación soberana ni el escenario de revisiones anuales del T- MEC se habían reflejado en el mercado cambiario en la primera parte del año, lo que había mantenido apreciada a la moneda mexicana.

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Además, había predominado un mayor apetito global por activos de mercados emergentes, y el peso también se vio apoyado por el atractivo del diferencial de tasas de interés de largo plazo frente al resto del mundo, pero ahora se debilita el carry trade que había favorecido al peso mexicano.

Anciola señala que el giro hacia mayores expectativas de aumentos en la Fed, aunado al desacoplamiento explícito de Banxico con respecto a ese banco central, ha llevado a una fuerte depreciación del peso mexicano hacia MXN$18,1-MXN$18,3 por dólar en lo que va de octubre, lo que implica una pérdida acumulada en el año de 0,6%.

Derivado de lo anterior, Banamex ahora ve un nivel del tipo de cambio para de cierre del año en MXN$18,1 por dólar (desde MXN$17,6 estimado previamente), mientras que para 2027 proyecta el tipo de cambio en MXN$18,5 (MXN$18 anteriormente), si bien no se descartan periodos de volatilidad adicionales.

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La Secretaría de Hacienda proyectó en el Paquete Económico que el tipo de cambio cerrará este año en MXN$17,8 por dólar y para fin de 2027 registrará un nivel de MXN$18 por billete verde.

El 28 de septiembre, el peso mexicano cotizó en la barrera de los MXN$18 por cada dólar estadounidense, un nivel no visto desde marzo de este año, presionado por la política monetaria de Estados Unidos y México, la fortaleza de la moneda norteamericana y una mayor aversión al riesgo por la guerra en Medio Oriente.

Días después, el 1 de octubre, el peso mexicano cayó casi 6%, al pasar de MXN$17 a MXN$18,07 por dólar, alcanzando un máximo intradía de MXN$18,43 por dólar y ubicándose como la divisa con peor desempeño dentro de las divisas de economías emergentes. Este movimiento representó su mayor caída mensual desde junio de 2024, de acuerdo con un análisis semanal de Banorte.

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Estos son los más expuestos En su última decisión monetaria del 24 de septiembre, Banxico estableció en su comunicado que, dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos, la política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de la Fed.