Wall Street busca respuestas en los primeros resultados de SpaceX desde su debut bursátil

Bloomberg Línea — SpaceX ( SPCX ) afronta esta tarde la publicación de sus primeros resultados desde su debut en bolsa, una cita que llega en un momento especial para la compañía de Elon Musk.

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Tras el entusiasmo inicial de los inversores, la acción ha perdido buena parte del impulso con el que comenzó a cotizar y el mercado espera ahora comprobar si los fundamentales justifican las elevadas expectativas que siguen rodeando al grupo.

La presentación de las cuentas coincide, además, con un periodo de elevada volatilidad por el inicio del desbloqueo escalonado de acciones de la oferta pública inicial, un factor que varios analistas consideran determinante para explicar el comportamiento reciente del valor y que podría condicionar la reacción bursátil incluso aunque las cifras cumplan las previsiones.

Desde la salida a bolsa, la acción acumula una caída del 18,21%. Tras alcanzar un máximo de US$201,80, el retroceso desde ese nivel asciende al 45,24%. La capitalización bursátil se ha reducido desde US$2,63 billones hasta algo más de US$1,4 billones.

"Seguimos firmes en nuestra tesis alcista a largo plazo sobre SpaceX, pero la acción ha estado claramente sometida a una importante presión bajista", escribieron los analistas esta semana.

Esa debilidad la atribuyen al temor por los desbloqueos de acciones, la incertidumbre en torno al negocio de inteligencia artificial, la complejidad de una posible integración con Tesla ( TSLA ) y unas compras de fondos indexados inferiores a las previstas.

Las previsiones del consenso recopilado por Bloomberg apuntan a unos ingresos de US$6.810 millones durante el segundo trimestre, un EBITDA de US$1.999 millones y unas pérdidas ajustadas de US$2.066 millones, equivalentes a un beneficio por acción negativo de US$0,236.

Un propulsor reutilizable de cohete Falcon 9 de SpaceX, en exhibición frente a las instalaciones de la compañía en Hawthorne, California. (Bloomberg/Ethan Swope)

Dentro de ese escenario, Deutsche Bank espera unos ingresos de US$6.671 millones, con un crecimiento interanual del 64%, un EBITDA superior a US$2.100 millones y un margen bruto próximo al 58%.

El banco prevé que el negocio de conectividad, impulsado por Starlink, alcance unos ingresos cercanos a US$4.000 millones, mientras que la división de inteligencia artificial superaría los US$1.800 millones gracias a la contribución parcial del acuerdo de infraestructura con Anthropic.

George Ferguson y Melissa Balzano, de Bloomberg Intelligence , anticipan incluso un mayor dinamismo del negocio de inteligencia artificial y estiman que el acuerdo con Anthropic añadirá alrededor de US$1.500 millones de ingresos durante el trimestre, elevando la facturación total hasta unos US$7.300 millones.

Al mismo tiempo, esperan que la compañía continúe registrando pérdidas operativas debido al elevado gasto en investigación y desarrollo tanto en xAI como en el negocio espacial, mientras Starlink seguiría siendo el principal generador de beneficios.

Para Deutsche Bank, una de las cuestiones centrales será comprobar la evolución de las tres grandes divisiones del grupo.

Los analistas sostienen que "hay varios elementos en movimiento" dentro del negocio de inteligencia artificial, entre ellos Grok, la adquisición de Cursor, la evolución de la demanda de infraestructura y las conversaciones para posibles contratos con el Gobierno de Estados Unidos.

La plataforma de lanzamiento de Starship en Starbase, Texas, antes del decimotercer vuelo de prueba del cohete de SpaceX. (@SpaceX)

Brian Dobson y Greg Pendy, de Clear Street, coinciden en que el negocio de inteligencia artificial concentrará buena parte de la atención de los inversores, aunque consideran que el principal debate no reside en la demanda sino en el calendario de reconocimiento de ingresos.