Economistas anticipan caída del PBI de Argentina en el segundo trimestre: "sorprendió a la baja"

Bloomberg — La economía argentina se habría contraído en el segundo trimestre de 2026, según las estimaciones de cinco consultoras privadas, que ubican la caída desestacionalizada contra el período entre enero y marzo en un rango de entre 0,5% y 1%.

El resultado marcaría un contraste con lo que esperaba el consenso del mercado a inicios de julio. Es que en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de junio , las consultoras habían anticipado un crecimiento desestacionalizado del 0,6% para el trimestre.

El Producto Bruto Interno (PBI) viene de expandirse por un 0,7% trimestral entre enero y marzo, marca que superó las previsiones de los analistas. En términos interanuales, la economía creció 2,3% en el primer trimestre , según el Indec.

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El próximo REM se conocerá este jueves, 6 de agosto, mientras que el Indec publicará el dato oficial de la variación del PIB en el segundo trimestre el 17 de septiembre.

Entre las proyecciones relevadas por Bloomberg Línea, la de Invecq apunta a una caída trimestral del 0,6%, según confirmó a este medio el economista Santiago Bulat. Más pronunciado es el cálculo de Fernando Marull, de FMyA, quien estima "por ahora" una contracción desestacionalizada del 1% contra el primer trimestre, impulsada centralmente por mermas en la industria, la construcción y el comercio.

"Para junio estimamos que [el dato] va a estar levemente negativo", dijo Bulat a este medio, al señalar que la baja en la recaudación del IVA, la caída en la construcción y el retroceso en el patentamiento y la producción de autos más que compensaron algunas mejoras puntuales, como los despachos de cemento, la molienda de soja y las ventas de motos.

De cara a julio, sostuvo que los primeros datos muestran una recaudación todavía frágil y una profundización de la caída en los patentamientos de vehículos.

En ese contexto, el economista de Invecq consideró que la recuperación continúa siendo muy dispar entre sectores. "Es una economía que va a distintas velocidades, que todavía no converge", resumió.

Mientras el agro, la energía y la minería mantienen un buen desempeño, advirtió que el comercio y buena parte de la industria siguen rezagados, en un contexto de crédito en pesos todavía débil pese a la mejora de la morosidad. Para Bulat, ese escenario también complica el cumplimiento de las proyecciones de expansión anual del PBI: "Para llegar al 2,5% de crecimiento necesitarías un 0,8% mensual, o sea, se pone más difícil alcanzar ese objetivo".

En el rango inferior se ubica la estimación de Salvador Vitelli, de Romano Group, que proyecta una baja desestacionalizada del 0,5% trimestral, aunque con una suba interanual del 1,5%. La expansión promedio de los últimos cuatro trimestres frente a los cuatro previos, según sus cálculos, sería del 2,34%.

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El REM de junio del BCRA anticipaba crecimiento, pero ahora los economistas ven una caída.

Para Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, el PIB habría retrocedido 0,8% desestacionalizado en el segundo trimestre y habría crecido apenas 1% interanual, "una tasa muy baja". Con esa dinámica, la actividad volvería a niveles similares a los del cuarto trimestre de 2025, parecidos a los del tercero y segundo del año pasado, sumó.

"La actividad económica en el segundo trimestre sorprendió a la baja", afirmó el economista, anticipando el informe de actividad de Equilibra para junio y haciendo referencia a datos ya publicados de abril y mayo.

El crecimiento del primer semestre, de poco más de 1,5%, quedaría así lejos de la expansión del 3% que se esperaba en el REM para todo el año, complementó.

Sigaut Gravina advirtió que, más allá del sector agropecuario, la minería y la energía, los demás sectores no están traccionando. "Están estancados, algunos creciendo poquito, otros cayendo un poco, pero en promedio no hay crecimiento o, al menos, no es generalizado", sostuvo el economista de Equilibra.