Resultados de Nubank: el mercado espera beneficio récord, pero vigila costo del crédito

Resultados de Nubank: el mercado espera un beneficio récord, pero vigila el costo del crédito.La sede de Nubank en São Paulo, Brasil, el lunes 5 de octubre de 2026.(Bloomberg/Victor Moriyama)

Bloomberg Línea — Nubank (NU) presentará sus resultados del tercer trimestre con expectativas de un nuevo crecimiento de sus beneficios, impulsado por la expansión del crédito, aunque los analistas anticipan mayores gastos operativos y señales de deterioro en la calidad de la cartera.

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El banco digital divulgará sus cifras esta tarde después del cierre de Wall Street. El consenso recopilado por Bloomberg proyecta un beneficio neto ajustado de US$1.102 millones, frente a los US$1.060 millones del trimestre anterior.

Los analistas también prevén ingresos de US$5.848 millones, un aumento interanual del 40,1%, mientras que el beneficio ajustado por acción alcanzaría US$0,223, equivalente a un crecimiento del 32,1% respecto al mismo periodo de 2025.

Los resultados llegan después de varias jornadas de presión sobre las acciones, afectadas por la incertidumbre política en Brasil y las informaciones sobre una posible adquisición del banco británico Monzo, que posteriormente fueron desmentidas por la compañía.

Gabriel Gusan, analista de Bloomberg Intelligence, considera que Nubank debería presentar "otro trimestre sólido, con el impulso del crédito sosteniendo un rápido crecimiento de los ingresos netos por intereses", aunque anticipa una normalización de los costos crediticios.

Nubank: crecimiento del crédito y expectativas de beneficios

Las proyecciones de Bradesco BBI apuntan a un beneficio neto de US$1.116 millones, un incremento del 42,6% interanual y del 5,2% trimestral. La entidad estima ingresos totales de US$6.174 millones, un 43% superiores a los registrados un año antes.

Marcelo Mizrahi, analista de Bradesco BBI, prevé que Nubank registre "un crecimiento del crédito del 6% trimestral, ya que los préstamos personales más rápidos se ven compensados por préstamos de tarjetas de crédito más lentos".

La firma proyecta ingresos netos por intereses de US$3.872 millones, un avance interanual del 56,3%. La cartera crediticia alcanzaría US$41.755 millones, con un crecimiento del 37,4% frente al tercer trimestre de 2025.

Citi también anticipa una expansión de los préstamos, aunque sus estimaciones de rentabilidad son más moderadas. Gustavo Schroden, analista de la entidad, calcula un beneficio neto recurrente de US$1.052 millones, un 34% superior al del año anterior.

Schroden sostiene que "el fuerte crecimiento de la cartera debería respaldar un crecimiento del 53% interanual de los ingresos netos por intereses", mientras que el costo del riesgo alcanzaría el 16,5%. El costo del riesgo refleja el gasto en provisiones para cubrir posibles pérdidas crediticias en relación con la cartera de préstamos.

David Vélez, CEO de Nubank, durante el Nu Day.(Melody Timothee)

Los cálculos de Citi (C) contemplan un aumento interanual del 46% en los préstamos totales y del 49% en los ingresos por comisiones. Sin embargo, el beneficio recurrente retrocedería un 1% respecto al segundo trimestre.

La evolución de la calidad crediticia será uno de los principales indicadores del trimestre. Bradesco BBI estima que la morosidad de etapa 3 aumentará al 9%, desde el 8,8% anterior, mientras que el costo del riesgo subiría al 18%.

La morosidad de etapa 3 mide la proporción de créditos con deterioro significativo, generalmente con atrasos superiores a 90 días.

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Gusan advierte que "la calidad de los activos y el ritmo de normalización de los costos crediticios siguen siendo los principales elementos a vigilar", especialmente después de la aceleración de los préstamos en Brasil.

El analista considera que "la fase crediticia favorable de Nubank en Brasil parece estar en sus últimas etapas, con una desaceleración que se avecina", aunque reconoce que el crecimiento de las originaciones todavía respalda la expansión del negocio.

Los gastos también limitarían el avance de los beneficios. Bradesco BBI prevé un aumento interanual del 51,1% en los gastos operativos, hasta US$872 millones, mientras que Citi calcula US$947 millones, un incremento del 64%.

La aplicación móvil de Nubank en un teléfono inteligente, fotografiada en Ciudad de México, México, el sábado 5 de agosto de 2023.(Bloomberg/Alejandro Cegarra)

Para Gusan, "el apalancamiento operativo puede volverse menos lineal a medida que aumentan los gastos en marketing, regreso a la oficina, inteligencia artificial e inversiones internacionales".

La expansión regional representa otra variable. Brasil continúa como principal motor del crédito de Nubank, aunque Bloomberg Intelligence advierte sobre una posible desaceleración. México y Colombia podrían contribuir a sostener el crecimiento, mientras la entidad amplía sus operaciones fuera de su mercado de origen.

Nubank registró en Colombia un beneficio neto de COP$6.000 millones (US$1,6 millones) en agosto, frente a pérdidas de COP$19.000 millones (US$5,1 millones) en julio, según cifras analizadas por Citi.

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Su cartera colombiana alcanzó COP$3,8 billones (US$1.013 millones) y los depósitos llegaron a COP$11,4 billones (US$3.040 millones). La morosidad aumentó al 3,8%, mientras que la rentabilidad sobre el patrimonio se situó en el 7,4%.

En paralelo, Gusan destaca que "las primeras inversiones en Estados Unidos amplían la oportunidad a largo plazo", aunque los inversionistas exigirán avances concretos en cuentas financiadas, depósitos, actividad de clientes y utilización de tarjetas.

Acciones de Nubank: precio objetivo y potencial de valorización

Las acciones de Nubank llegaron a desplomarse casi un 17% en la jornada posterior a la segunda vuelta presidencial en Brasil en la que se reeligió Lula da Silva, hecho que también golpeó a otros activos brasileños. Desde entonces, el título acumula una caída cercana al 20%.

Exhibición de distintas tarjetas de Nubank y elementos que muestran la evolución de sus productos. Foto: Nubank(Melody Timothee)

A esa presión se sumaron en los últimos meses las informaciones sobre posibles negociaciones para adquirir el banco británico Monzo, que provocaron una caída superior al 10% en una sesión. La compañía negó posteriormente la operación.

El consenso de Bloomberg mantiene una perspectiva favorable sobre las acciones de Nubank, pese a la caída del 26,1% acumulada durante los últimos 12 meses.

De los analistas que cubren Nubank, el 78,3% recomienda comprar sus acciones, el 13% mantener y el 8,7% vender. El precio objetivo promedio a 12 meses alcanza US$17,97, frente a una cotización de referencia de US$12,11.

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