Los países de América Latina que estarán entre los más golpeados por El Niño, según BofA

Bloomberg Línea — El fortalecimiento de El Niño hasta niveles que Bank of America ( BAC ) considera potencialmente históricos podría convertir a América Latina en una de las regiones más expuestas a un repunte de la inflación, alteraciones en la producción agrícola y mayores riesgos para la política monetaria.

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El banco identifica a Colombia, Perú y Brasil como las economías latinoamericanas más vulnerables, mientras que Argentina afronta riesgos relevantes para su cosecha de trigo y Chile y México muestran una exposición comparativamente menor.

Los modelos utilizados por la entidad apuntan a que el fenómeno alcanzará su máxima intensidad entre octubre y diciembre de 2026, coincidiendo con momentos críticos para la agricultura mundial.

Daryna Kovalska, estratega de materias primas de BofA, afirma que "todos coinciden en que El Niño está emergiendo y es probable que sea muy fuerte", una situación que coincide con la siembra en Sudamérica y con la cosecha en Estados Unidos y Australia.

Una cosechadora atraviesa un campo de plantas de soja en San José de la Esquina, Argentina. (Bloomberg/Natalia Favre)

Su colega Antonio Gabriel, economista global del banco, sostiene que, en América Latina, "Colombia y Perú son los países más afectados, seguidos por Brasil", mientras que el impacto sobre otras economías de la región resulta considerablemente menor según las estimaciones del banco.

BofA evaluó el efecto de El Niño mediante un modelo de vectores autorregresivos (VAR) que incorpora crecimiento económico, inflación, tasas de interés, tipo de cambio real y precios del petróleo utilizando información trimestral entre 2004 y 2023.

A partir de ese ejercicio concluye que el principal canal de transmisión será el encarecimiento de los alimentos y sus efectos de segunda ronda sobre la inflación.

El estudio estima que un aumento de una desviación estándar en la intensidad de El Niño podría elevar la inflación hasta en 0,9 puntos porcentuales en Colombia y alrededor de 0,4 puntos en Perú, mientras que Brasil también mostraría una respuesta positiva, aunque con menor significancia estadística.

En un episodio severo, equivalente aproximadamente a dos desviaciones estándar, el banco calcula que el efecto podría alcanzar hasta 1,8 puntos porcentuales adicionales de inflación en Colombia y cerca de 0,8 puntos en Perú.

Gabriel advierte que "El Niño puede afectar la inflación a través de los precios de los alimentos y de efectos de segunda ronda", un riesgo que, según el informe, adquiere mayor relevancia porque coincide con unos precios de los fertilizantes todavía elevados.

Una sucursal de Bank of America en Nueva York. (Michael Nagle)

Cuando el análisis se concentra únicamente en los alimentos, la sensibilidad aumenta. BofA estima que un choque equivalente a una desviación estándar podría elevar la inflación alimentaria alrededor de 1,4% en Colombia y 1,2% en Perú, mientras que Brasil también registraría un incremento relevante cercano a 1,3%, aunque sin evidencia estadística concluyente.

El informe también encuentra una particularidad para Colombia en el mercado energético. Aunque el impacto de El Niño sobre los precios de la energía resulta heterogéneo entre países, el banco estima que Colombia podría experimentar un incremento cercano a 1,3%, un comportamiento que no observa con la misma claridad en el resto de América Latina.

El banco considera que estas diferencias "pueden deberse al impacto divergente de las fluctuaciones de la temperatura y las precipitaciones en diferentes latitudes", ya que ambas "podrían afectar la generación de energía o el comportamiento de la demanda de energía en algunos países".

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