La deuda pública alcanza un nuevo máximo de 1,76 billones en junio, aunque su peso sobre el PIB sigue cayendo

La deuda de las Administraciones públicas españolas ha alcanzado un nuevo máximo en términos nominales. Llegó a los 1,763 billones de euros al cierre de junio, lo que supone una subida del 4,2% en comparación con el mismo mes del año anterior. Sin embargo, su peso sobre la economía sigue reduciéndose poco a poco, ya que la ratio sobre el producto interior bruto (PIB) bajó hasta el 101,5%, según reflejan los datos publicados este martes por el Banco de España. Son 1,9 puntos menos que hace un año.

El contraste entre ambas cifras resume la evolución de las finanzas públicas del país. España debe cada vez más dinero en términos absolutos, pero el robusto crecimiento de la economía permite que esa deuda represente una proporción menor del PIB. De hecho, pese a que entre diciembre y junio el pasivo de las Administraciones públicas aumentó en unos 64.000 millones de euros, la ratio de deuda sobre la economía mantiene una trayectoria descendente.

Los principales indicadores macroeconómicos permiten entender esta evolución. España logró acelerar su ritmo de crecimiento durante el segundo trimestre del año, consolidando una tendencia al alza completamente anómala en un contexto internacional de fuerte incertidumbre y casi de parón. Según los datos de la Contabilidad Nacional difundidos hace unas semanas por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el PIB avanzó un 0,7% entre abril y junio, lo que supone una décima más que el incremento registrado en el arranque del ejercicio. En términos interanuales, la actividad mantiene un avance del 2,7%, la misma referencia que en el trimestre anterior. Todo ello permite que el alza de la deuda en términos nominales se camufle entre porcentajes de PIB.

El incremento del pasivo en dinero contante y sonante que recoge el Banco de España se concentra principalmente en el Estado. Su deuda alcanzó los 1,602 billones de euros en junio, unos 67.500 millones más que un año antes, lo que representa el 92,2% del PIB. Por su parte, la deuda de la Seguridad Social llegó a los 136.000 millones, unos 10.000 millones más que un año antes, y equivale al 7,8% del PIB.

Respecto a las Administraciones territoriales, las comunidades autónomas elevaron su endeudamiento hasta los 355.000 millones, unos 12.300 millones más que en junio de 2025, y alcanzan ya el 20,4% del PIB. Mientras, las corporaciones locales redujeron sus números rojos un 8,1% respecto a junio del año anterior, hasta los 21.000 millones, el 1,2% del PIB.

La suma de todos estos saldos no equivale a los compromisos totales de las Administraciones públicas porque existen operaciones entre los propios subsectores que se consolidan y no se contabilizan dos veces. En el caso de la Seguridad Social , el aumento responde en buena medida a los préstamos concedidos por el Estado a la Tesorería para financiar su desequilibrio. Al tratarse de operaciones entre Administraciones, los movimientos elevan el pasivo de la Seguridad Social, pero no incrementan la deuda consolidada del conjunto.

El aumento del pasivo se ha producido, además, en todos los tipos de instrumentos utilizados por las Administraciones públicas para financiarse. La mayor parte en términos absolutos corresponde a valores y préstamos con vencimientos superiores a un año, cuya deuda aumentó un 3,6% y un 6,1% interanual, respectivamente. También creció con más fuerza la deuda a corto plazo, que registró un incremento del 10,9% respecto a junio de 2025. Es decir, el endeudamiento aumentó tanto en las obligaciones con vencimientos más largos como en aquellas que deben atenderse en un tiempo más reducido, aunque estas últimas son las que más crecieron en el último año.

La evolución de la ratio de pasivo sobre PIB ha sido algo irregular en los últimos meses. La deuda cerró 2025 en el 100,7% del PIB, pero subió hasta el 101,6% en marzo, bajó al 101% en abril y al 100,2% en mayo (cuando registró su menor tasa sobre el PIB desde la pandemia ), y volvió a subir al 101,5% en junio. Estas oscilaciones mensuales no implican necesariamente un cambio de tendencia, ya que para los meses que no coinciden con el cierre de un trimestre ―que es cuando se actualizan las estimaciones de PIB― el Banco de España calcula la ratio utilizando el indicador de los últimos 12 meses. De hecho, al compararla con el mismo mes de 2025, cuando se situó en el 103,4% del PIB, la reducción en el último año se aproxima a los dos puntos porcentuales, el ritmo más elevado de los últimos cinco trimestres.