IPOM: BCRA reconoce que la actividad cayó en el tercer trimestre, pero anticipa recuperación "significativa"

El BCRA reconoce que la actividad cayó en el tercer trimestre, pero ve recuperación "significativa" en el cuarto. Banco Central de la Republica Argentina(Photographer: Sarah Pabst/Bloomb/Sarah Pabst)

Buenos Aires — El Banco Central de la República Argentina (BCRA) reconoció este jueves que la actividad económica en Argentina se contrajo en el tercer trimestre del año pero anticipa un "aumento significativo" en el cuarto.

Así lo señaló al publicar su Informe de Política Monetaria (IPOM) correspondiente al tercer trimestre del año, en el vinculó la desaceleración de la actividad a un contexto internacional más adverso y "factores transitorios".

"Para el cuarto trimestre se prevé una recuperación del PIB luego de la caída del tercer trimestre", señaló el IPOM, horas antes de que el presidente del BCRA, Santiago Bausili, y el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, lo presenten en conferencia de prensa desde Reconquista 266.

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La actividad económica moderó su ritmo de expansión interanual en el segundo trimestre de 2026 en medio de un entorno internacional más adverso.

"El PIB se vio afectado por un entorno internacional menos favorable", marcó el Central antes de apuntar, particularmente al aumento de la inflación internacional, la desaceleración del crecimiento de los principales socios comerciales de Argentina y el endurecimiento de las condiciones de financiamiento externo.

A su vez, el BCRA añadió que "incidió negativamente la normalización de la actividad agropecuaria tras las cosechas récord de trigo, maíz y girasol", anticipada en el IPOM anterior.

En ese marco, la autoridad monetaria argentina indicó que el PIB se contrajo 0,6% sin estacionalidad en el segundo trimestre respecto del primero.

Sin embargo, señaló que la caída se produjo luego de siete períodos consecutivos de crecimiento, durante los cuales acumuló una suba de 8,8% sin estacionalidad. En términos interanuales, el PIB creció 2%, 0,2 puntos porcentuales por debajo del registro del trimestre previo.

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Durante el tercer trimestre, agregó el IPOM, "siguió desacelerándose el ritmo de crecimiento acumulado en el año, sobre todo por factores transitorios".

Al respecto, las autoridades del BCRA explicaron que a la normalización de la actividad del sector agropecuario tras las cosechas agrícolas récord "se sumaron factores transitorios que incidieron principalmente sobre los sectores cíclicos del PIB, entre ellos Industria, Construcción y Comercio".

Entre ellos, destacó las interrupciones del suministro de gas por red a establecimientos industriales (debidas a la mayor demanda residencial ante las bajas temperaturas) y los mayores niveles de lluvias y nevadas en ciertas regiones del país. "Estos factores tuvieron una incidencia significativa en julio, mientras que el nivel de actividad se estabilizó en agosto", señaló el informe.

Pese a ello, desde el BCRA adelantaron que si bien estos factores incidieron negativamente sobre el promedio del tercer trimestre, "las perspectivas para septiembre sugieren que la actividad económica de los sectores cíclicos habría comenzado a recuperarse". Esta evolución, dijeron, "dejaría un arrastre positivo para el cuarto trimestre de 2026".

Pese a esta desaceleración de la actividad, el BCRA igual recordó que en los primeros ocho meses del año la economía acumuló un crecimiento de 1,2% respecto de igual período de 2025.

El BCRA ve "aumento significativo" en la actividad en el cuarto trimestre

Hacia adelante, las autoridades del BCRA anticipan una mejora producto de que "el proceso de crecimiento continuó liderado por las exportaciones, lo que contribuye a su sostenibilidad".

Para el cuarto trimestre, el Central prevé "una recuperación del PIB luego de la caída del tercer trimestre". De esta manera, la entidad sugiere que en el cierre de 2026 la economía argentina saldría de esa recesión técnica.

A ojos de las autoridades del BCRA, "una vez que se normalice la actividad del agro y se disipen los factores transitorios que afectaron a la economía en julio, el PIB del cuarto trimestre registraría un aumento significativo".

"Más allá de la volatilidad de corto plazo de los indicadores mensuales de actividad, que podrían verse afectados por la excepcional reducción de días hábiles prevista para noviembre, el PIB crecería por segundo año consecutivo en 2026", explicó el BCRA.

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No obstante, reconoció también que "existen riesgos en el corto plazo". Entre ellos, que se agraven los conflictos geopolíticos, que las condiciones financieras internacionales se endurezcan o que la demanda externa crezca menos. "Estos riesgos para el escenario podrían afectar la inversión y el desempeño de algunos sectores transables", anticipó.

Aun así, hacia adelante el BCRA confía en que el proceso de crecimiento económico se profundizará en el mediano plazo. Para ello, las autoridades del Central esperan que "la expansión del agro, la minería, la producción de hidrocarburos y las ramas industriales con capacidad exportadora se propague con mayor intensidad al resto de los sectores económicos".

El Banco Central (BCRA) argentino.Fotógrafo: Erica Canepa/Bloomberg(Bloomberg/Erica Canepa)

Al analizar sector por sector, el BCRA destacó que "los sectores orientados a la exportación continuaron registrando un crecimiento significativo". No obstante, el IPOM reconoció que "otros sectores relevantes, como Construcción y Comercio, registran niveles de actividad similares o levemente menores a los de un año atrás".

"La Industria, en cambio, es el único sector privado con una caída interanual pronunciada, como resultado de un proceso de reconversión gradual", indicó.

Pese a ello, la entidad que preside Santiago Bausili consideró que "las ramas más competitivas continúan ganando participación en la industria", después de que desde principios de 2024 se produjera "un cambio de modelo económico centrado en la búsqueda de eficiencia mediante la desregulación y la apertura comercial".

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"En ese marco, la industria doméstica atraviesa un proceso de reconversión en el que las firmas y ramas con mayor dependencia de la protección comercial continúan registrando caídas significativas (-9,0% i.a. en agosto)", indicó el IPOM.

Dentro de este grupo de bloques en contracción, el BCRA se refirió a las ramas productoras de equipos de informática, textiles, electrodomésticos y calzado.

En cambio, destacó que "las ramas más competitivas y orientadas a exportar crecieron (3,2% i.a.) y alcanzaron niveles récord". Entre estos bloques en crecimiento de la industria, la entidad destacó la molienda de oleaginosas, los refinados del petróleo y los productos farmacéuticos.

Un tercer grupo de ramas industriales, principalmente productoras de productos químicos e insumos intermedios, se contrajo en 2024 y 2025 pero revirtió esa tendencia y retomó el crecimiento en 2026 (4,8% i.a.).

Hacia adelante, el Central anticipó que "se espera que, a medida que las ramas exportadoras aumenten su participación en el sector, la industria en su conjunto modere su contracción y luego alcance tasas de variación positivas".

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