#InformaciónConfidencial: ASUR paga más que Bimbo y América Móvil en su debut internacional de bonos
Grupo Aeroportuario del Sureste (ASUR), de Fernando Chico Pardo, debutó en el mercado internacional de deuda con una colocación por 1,800 millones de dólares (mdd) y rendimientos superiores a los que ofrecen otras empresas mexicanas con una calificación crediticia similar.
Dolomiti Capital, fondo de inversión encabezado por Manuel Ballesteros y enfocado en el mercado de deuda, compró los nuevos bonos del grupo aeroportuario en el mercado secundario, con rendimientos de 6.55% para el papel con vencimiento en 2031 y de 7.31% para el de 2036.
La diferencia es mayor en el bono a 10 años, pues el rendimiento de 7.31% de ASUR supera el 6.30% que paga Bimbo en su deuda a 2036, el 6.25% de Southern Copper, el 6.14% de América Móvil y el 6.04% de Coca-Cola FEMSA, estas dos últimas con vencimiento en 2035.
En los cálculos de Dolomiti, ASUR paga alrededor de 60 puntos base más que empresas con una calidad crediticia similar en el plazo de cinco años y 105 puntos base adicionales en el de 10 años. Fitch prevé asignar a los nuevos bonos una calificación 'BBB+', dos escalones por encima de la deuda soberana de México.
La emisión se dividió en dos tramos de 900 mdd y será liquidada este jueves, con recursos que ASUR destinará a refinanciar el crédito utilizado para comprar CPC Aeroportos a Motiva por 992 mdd, una adquisición que agregó 20 aeropuertos a sus operaciones, 17 de ellos en Brasil.
Dolomiti prevé que la brecha entre los rendimientos de ASUR y otros corporativos mexicanos se reduzca durante los próximos 12 meses, principalmente en el bono a 2036, ante la posibilidad de una segunda calificación crediticia, la incorporación de la deuda a índices de grado de inversión, la reapertura de la Terminal 1 y la ampliación de la Terminal 4 del aeropuerto de Cancún.
Aunque el gobierno de Claudia Sheinbaum ha reforzado la trazabilidad de los combustibles, la vigilancia en aduanas y el combate a la facturación ilegal, estas prácticas persisten y algunas mantienen cifras elevadas.
El huachicol fiscal es uno de los principales focos, debido a que su operación requiere el ingreso y comercialización de combustibles sin el pago correcto de impuestos, además de las redes de corrupción que han sido señaladas alrededor de esta actividad.
Entre 2018 y 2025, esta modalidad habría alcanzado 147,000 millones de litros, con un valor de 3.1 billones de pesos, de acuerdo con datos de Mexicanos Contra la Corrupción y la Impunidad (MCCI).
Tan solo durante el primer semestre de 2026, el huachicol de diésel proveniente de Estados Unidos sumó 3.1 millones de barriles, según el Observatorio Ciudadano de la Energía.
Pemex también resiente el robo directo de combustibles, pues sus pérdidas por estas prácticas alcanzaron 13,000 millones de pesos durante la primera mitad del año, de los cuales 9,180 millones correspondieron al segundo trimestre.
A ello se suma la adulteración de combustibles, práctica sobre la que Ciefsa, laboratorio especializado en pruebas de calidad, ha advertido que los topes de precios pueden generar incentivos para ampliar márgenes mediante la venta de productos fuera de especificación.
El Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación (PPEF) 2027 plantea destinar 1.14 billones de pesos a salud, un aumento real de 10.6% frente a lo aprobado para 2026, de acuerdo con un análisis del Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP).
Sin embargo, el gasto por persona mantendrá una amplia brecha entre instituciones, pues el IMSS dispondría de 11,519 pesos por afiliado, más del doble de los 5,523 pesos correspondientes a IMSS-Bienestar.
La diferencia es todavía mayor frente al ISSSTE, cuyo gasto per cápita llegaría a 13,857 pesos en 2027, tras un incremento de 17.9%, mientras que en el IMSS crecería 10.8% y en IMSS-Bienestar apenas 6.3%.
Además, 78% de los recursos adicionales contemplados para salud se concentraría en la población con seguridad social, principalmente a través del IMSS y el ISSSTE.
Para el CIEP, estas diferencias representan uno de los principales retos para poner en marcha un sistema universal, debido a que una mayor demanda de servicios podría presionar a las instituciones que actualmente operan con menos presupuesto, personal e infraestructura.
La integración requerirá mecanismos de compensación financiera y reglas para cubrir la atención de pacientes entre instituciones, de manera que la universalización no mantenga las brechas que actualmente existen entre los distintos sistemas.
Huachicol de combustibles se dispara en medio de los altos precios Los altos precios de los combustibles en el mercado formal pueden convertirse en un incentivo para el mercado ilegal, desde el huachicol tradicional y fiscal hasta la adulteración de gasolinas y diésel.
Sistema Universal de Salud arranca con brechas presupuestarias El Sistema Universal de Salud que busca integrar al IMSS, ISSSTE, IMSS-Bienestar y Pemex a partir de 2027 comenzará con fuertes diferencias en los recursos disponibles para atender a sus derechohabientes y usuarios.
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