HR Ratings rebaja calificación crediticia de México por deterioro en balances fiscales
La agencia calificadora mantuvo la perspectiva estable de la nota soberana.
HR Ratings rebaja calificación crediticia de México por deterioro en balances fiscales. Bandera monumental de México en San Jerónimo Lídice, Ciudad de México.(Bloomberg/Cesar Rodriguez)
Ciudad de México — HR Ratings rebajó la calificación crediticia de México de BBB+ a BBB como resultado del deterioro de los principales balances fiscales de las finanzas públicas, así como por la revisión a la baja de la trayectoria de crecimiento económico, lo que continuará presionando el endeudamiento esperado para el país.
La agencia calificadora mantuvo la perspectiva estable de la nota y ratificó la calificación de corto plazo de HR3 (G) para la deuda soberana, de acuerdo con un comunicado publicado este 15 de octubre.
La acción de la calificadora ocurre a unas horas de que la Cámara de Diputados aprobó la Ley de Ingresos de la Federación (LIF) que estará vigente en 2027, la cual contempla una bolsa total de MXN$10,6 billones para financiar el gasto público, endeudamiento de MXN$1,7 billones y un costo fiannciero que equivalente a 4% del PIB.
Ver más: Diputados aprueban Ley de Ingresos 2027 con bolsa de MXN$10,6 billones y déficit fiscal "complejo"
HR Ratings dijo que si bien reconocen el esfuerzo por parte de la Secretaría de Hacienda de contener el déficit desde el nivel histórico alcanzado en 2024, lo anterior no ha sido suficiente para reducir los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la medida más amplia del déficit fiscal, por debajo del 4% del PIB.
Al considerar el déficit proyectado por HR Ratings para este 2026, de -4,6% del PIB, se acumularían cinco años consecutivos con déficits por encima del 4%.
"Lo anterior evidencia la rigidez en el nivel de gasto, el cual inclusive crece a un mayor ritmo respecto al incremento en los niveles de recaudación", subrayó la agencia calificadora.
Adicionalmente, el costo financiero de la deuda registra presiones adicionales superando rubros como las participaciones otorgadas hacia los Estados y municipios.
Sostuvo que esas acciones buscan ampliar de manera permanente la base tributaria y elevar la calidad del gasto público.
Hacienda, que encabeza Édgar Amador, subrayó que México conserva el grado de inversión con las ocho agencias que evalúan su deuda soberana.
HR Ratings reconoció el esfuerzo de la Secretaría de Hacienda por incrementar el nivel de ingresos, especialmente los tributarios.
No obstante -agregó- esto necesita estar acompañado de un mayor dinamismo económico, con niveles superiores al 2,5% anual, lo que ayudaría a mitigar las fuertes presiones de gasto por transferencias, subsidios, servicios personales y otros corrientes.
La agencia subrayó que un mayor crecimiento disminuiría la rigidez observada en los déficits del Gobierno federal.
HR Ratings consideró que la tendencia ascendente en los niveles de deuda como porcentaje del PIB continuará en los próximos periodos fiscales y, de acuerdo con sus estimaciones, podría alcanzar niveles de 61,2% del PIB en 2030 y de 65,6% para 2033.
La agencia ajustó sus perspectivas macroeconómicas para el año base, así como para el largo plazo, lo cual tiene un impacto en las principales métricas de nuestra calificación soberana.
Para 2026, consideran que el crecimiento del PIB se ubicará en 1,3% real contra 1,5% estimado por Hacienda.
"No obstante, la principal divergencia se encuentra en las proyecciones de largo plazo, en donde revisamos nuestra estimación a un crecimiento promedio real anual de 1,50% contra el 1,85% incluido en el reporte previo", indicó.
Ver más: Grandes contribuyentes podrán regularizar ante el SAT adeudos fiscales sin multas en 2027
Lo anterior -explicó- debido al modesto desempeño de la actividad económica en años recientes, la persistente debilidad en la inversión, la vigencia del T-MEC hasta 2036 y el estancamiento de la productividad.
En cuanto a Pemex, HR Ratings reconoció los esfuerzos del Gobierno federal para apoyar a la empresa en la reducción en sus niveles de deuda bruta, con esquemas financieros "novedosos", lo que está permitiendo afrontar las amortizaciones de deuda programada con mayor holgura.
Sin embargo, consideraron que la generación de superávit financiero de Pemex será aún insuficiente para dejar de recibir los apoyos del Gobierno para el pago de deuda, por lo menos hasta 2029.
Esta historia fue actualizada a las 18:006 horas a partir del octavo párrafo.
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