Hoy termina el primer bloqueo de acciones de SpaceX: las 5 claves antes de invertir

Bloomberg Línea — Este jueves comienza una de las pruebas más importantes para las acciones de SpaceX ( SPCX ) desde su salida a bolsa. La primera fase del vencimiento del lock-up permitirá que alrededor de 911,5 millones de títulos puedan negociarse por primera vez, un aumento potencial de la oferta valorado en unos US$101.000 millones.

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El evento llega después de que la acción acumule una caída del 32,73% desde la oferta pública inicial, mientras el mercado intenta determinar cuánto del riesgo ya refleja el precio y cuántos accionistas decidirán vender sus participaciones.

"Consideramos esto como una oportunidad para ganar exposición a una empresa con potencial de crecimiento compuesto generacional, capaz de transformar la energía en una inteligencia en red o de enjambre a gran escala", escribió Adam Jonas, analista de Morgan Stanley ( MS ), en una nota.

Para Jonas, la empresa "cuenta con los elementos necesarios para desarrollar una inteligencia líder en el sector en términos de rendimiento por vatio, por dólar y por segundo". Estas son cinco claves para entender qué pasará con la acción.

El lock-up es el período durante el cual empleados, fundadores e inversionistas tempranos no pueden vender sus acciones tras una oferta pública inicial. Su vencimiento incrementa la cantidad de títulos disponibles para negociación.

En esta primera etapa podrán quedar habilitadas hasta 911,5 millones de acciones. El free float pasaría de alrededor de 639 millones de títulos a cerca de 1.550 millones, más del doble del volumen actualmente disponible para los inversionistas.

Ese aumento potencial de la oferta convierte el vencimiento del lock-up en el principal foco del mercado, incluso por encima de los resultados trimestrales publicados esta semana.

SpaceX diseñó un calendario distinto al de la mayoría de las ofertas públicas iniciales. En lugar de liberar todas las acciones al mismo tiempo, el proceso quedó dividido en nueve etapas.

Tras el primer desbloqueo llegarán nuevas liberaciones durante agosto, septiembre y octubre, antes de otro tramo previsto tras los resultados del tercer trimestre.

La siguiente fecha relevante llegará el 21 de agosto, cuando otro 7% de las acciones restringidas podrá comenzar a negociarse. Después seguirán nuevos desbloqueos escalonados antes de un tramo adicional ligado a los resultados del tercer trimestre.

La mayor parte de las restricciones desaparecerá en diciembre, cuando alrededor de 5.330 millones de acciones estarán disponibles para negociación, según el prospecto de la oferta pública. El mercado seguirá de cerca cada una de esas fechas, porque podrían aumentar la oferta de acciones.

Brian Dobson y Greg Pendy, analistas de Clear Street, escribieron en una nota que "la presión de la oferta debería distribuirse durante el otoño en lugar de concentrarse en la primera semana de agosto", al describir el calendario escalonado del lock-up .

El vencimiento general del lock-up de 180 días llegará a comienzos de diciembre, cuando terminarán las restricciones para la mayor parte de las acciones sujetas a ese calendario.

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Sin embargo, no todos los accionistas quedarán liberados al mismo tiempo. Elon Musk y otros inversionistas seleccionados permanecen sujetos a un acuerdo de bloqueo independiente, que se extenderá hasta junio de 2027.

Matt Levine, columnista de Bloomberg Opinion , plantea que el mercado ya conocía la fecha del desbloqueo, por lo que parte del efecto podría haberse incorporado previamente a la cotización mediante operaciones de arbitraje y ventas en corto.