El BCE advierte de que la inflación no ha alcanzado su pico y se mantendrá "elevada" en lo que resta de año

El Banco Central Europeo (BCE) advierte de que los precios seguirán siendo altos en lo que resta de 2026. El organismo que fija la política monetaria de los países de la zona euro asegura que la inflación se mantendrá en niveles "elevados" y no se empezará a moderar como pronto hasta la llegada del primer trimestre de 2027. Estas expectativas las justifica por la guerra en Irán , que ha supuesto una "perturbación energética" cuyo efecto "no se ha materializado aún plenamente". Además, señala que el conflicto es "una fuente importante de incertidumbre", ya que todavía puede provocar "alteraciones en el suministro de energía" que hagan que los precios "suban en mayor medida y durante más tiempo de lo previsto".

Esta es una de las principales conclusiones del Boletín Económico publicado este jueves, un documento que presenta la información económica y monetaria y que sirve de base para las decisiones del Consejo de Gobierno del BCE , que en su última reunión, a finales de julio, decidió mantener los tipos de interés. A pesar de las malas expectativas sobre la evolución de los precios en el corto plazo, el organismo marca fechas en el calendario: si a principios del año próximo la inflación aflojará, dice, a partir del segundo trimestre de 2027 "debería descender" porque se espera una "bajada de los precios de la energía y una subida más lenta de otros precios". Pero el análisis queda siempre condicionado a los vaivenes de la guerra de Estados Unidos e Israel frente a Irán. Así, afirma que de momento la mayoría de los indicadores de las expectativas de inflación a más largo plazo se sitúan en niveles próximos al 2%, el objetivo que persigue el BCE con su política monetaria.

Sin embargo, también existen otros factores que impulsarán los precios al alza. Uno de ellos está relacionado con los fenómenos meteorológicos extremos, que el BCE asocia a un aumento de los precios de los alimentos. Además, señala que las tensiones comerciales actuales, como la política arancelaria de Estados Unidos, pueden generar una "fragmentación de las cadenas de suministro mundiales", que "restrinja" el abastecimiento de materias primas esenciales y, por tanto, "agudizar las limitaciones de capacidad en la economía de la zona del euro". En el mes de julio, la subida de los precios en la zona euro fue del 2,9%, debido principalmente al encarecimiento de la energía. En España escaló hasta el 3,5%.

Para tratar de mitigar los efectos de la subida de precios, los gobiernos de la zona euro han adoptado diversas medidas. En el caso del Ejecutivo español, ha ido modificando su respuesta y retirando medidas. En marzo, se redujo el IVA de los carburantes al 10%, pero en julio se volvió a establecer en el 21% (aunque se mantiene una rebaja sobre el impuesto de hidrocarburos). El BCE señala que estas ayudas fiscales "deberían ser temporales, específicas y adaptadas" al entorno económico.

Con todos estos factores, el BCE señala que el crecimiento económico se verá afectado. Así, afirma que los indicadores adelantados sugieren que será "modesto en el corto plazo". Al igual que con la inflación, la institución señala que, a medio plazo, gracias al "impulso de la demanda interna", a la "normalización de los precios de la energía " y a las inversiones en defensa e infraestructuras el desempeño de la economía de la zona euro será más positivo. Para el organismo, estas expectativas "apuntan a cierta capacidad de resistencia" de los países que tienen como moneda el euro.

Sin embargo, el BCE advierte de que si la guerra en Irán se prolonga más tiempo del esperado, el crecimiento del consumo de las familias será "débil" y no repuntará en los próximos trimestres por la incertidumbre en la guerra en Oriente Próximo . Además, esto afectará a los hogares con rentas más bajas ya que "gastan una mayor proporción de su presupuesto familiar en energía" mientras que su "capacidad para suavizar el consumo es más limitada".

Estas menores expectativas de consumo de las familias también tienen consecuencias en las compañías. La institución con sede en Fráncfort señala que la inversión empresarial se redujo en el segundo trimestre y espera que en los siguientes se mantenga esta tendencia a la baja. Esta idea se justifica por "el aumento de los costes de financiación y la persistencia de la incertidumbre geopolítica". Además, las exportaciones también se vieron afectadas y el organismo no vislumbra "un fortalecimiento generalizado del dinamismo de la actividad exportadora" en los próximos meses.

En cuanto al comportamiento del empleo , el BCE destaca que la tasa de paro "sigue siendo reducida", ya que en mayo se situó en el 6,2% en los países de la zona euro, una cifra que se ha mantenido estable desde mediados de 2024. Aun así, la institución no prevé grandes cambios en los próximos trimestres, ya que un "escaso dinamismo del empleo en el segundo trimestre de 2026″ hace presagiar que el mercado de trabajo "siga siendo más débil que antes del conflicto".