Fed, Meta y Microsoft: el miércoles que definirá el rumbo de las bolsas, el dólar y el oro

Bloomberg Línea — Los mercados afrontan este miércoles una de las jornadas más relevantes de las últimas semanas, con la decisión de política monetaria de la Reserva Federal y los resultados trimestrales de Meta Platforms ( META ) y Microsoft ( MSFT ) como los principales catalizadores para las acciones, el dólar y el oro.

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Aunque el consenso del mercado anticipa que la Fed mantendrá sin cambios los tipos de interés, los inversionistas seguirán con atención cualquier señal sobre la reunión de septiembre, mientras las probabilidades implícitas aún contemplan una subida este mes y descuentan ampliamente otro incremento en la siguiente reunión.

La incertidumbre sobre el mensaje que acompañará la decisión explica buena parte de la cautela de los mercados.

John J. Hardy, de Saxo Bank, considera que "aunque esta Reserva Federal gira en torno a 'no ofrecer orientación futura', el mercado seguirá haciendo todo lo posible por interpretar las observaciones de la Fed sobre la calidad de la economía y la inflación", una expectativa que sitúa el foco tanto en la decisión como en el tono de la comunicación del banco central.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, celebra una conferencia de prensa luego de la decisión de tasa del FOMC. (Photographer: Al Drago/Bloomberg/Al Drago)

La expectativa predominante entre economistas y operadores es que la Reserva Federal mantenga este miércoles los tipos de interés, apoyada en la moderación reciente de la inflación y en un mercado laboral que ha mostrado señales de enfriamiento.

Sin embargo, los mercados de derivados todavía asignan una probabilidad a una subida inmediata y descuentan prácticamente por completo un incremento para septiembre, mientras el último diagrama de puntos mostró a nueve responsables de política monetaria proyectando al menos un aumento adicional antes de finalizar el año.

James Knightley, economista en jefe internacional de ING, considera que la evolución reciente de los datos justifica una pausa, ya que "la inflación de junio fue más débil de lo esperado y el empleo también mostró un tono más moderado", aunque advierte que la trayectoria de los precios de la energía seguirá siendo determinante para las próximas decisiones del banco central.

Desde Goldman Sachs ( GS ), los analistas sostienen que existe "una incertidumbre inusualmente elevada" alrededor de esta reunión y anticipan que "probablemente habrá al menos un voto discrepante a favor de una subida", un elemento que podría reforzar las expectativas de nuevas restricciones monetarias incluso si el tipo de referencia permanece sin cambios.

Bank of America ( BAC ) mantiene que una subida este miércoles sigue siendo un escenario minoritario. Mark Cabana recuerda que "la historia dice que la Fed no sorprende con subidas de tipos de tono agresivo", aunque añade que esa posibilidad "no puede descartarse", mientras algunos clientes del banco continúan evaluando ese riesgo.

Para Saxo Bank, el mayor desafío no reside únicamente en la decisión sobre los tipos. Hardy considera que "la reacción del mercado podría ser igual de grande en cualquier dirección", ya que la ausencia de una orientación explícita obligará nuevamente a los inversionistas a interpretar el mensaje de la Reserva Federal y sus implicaciones para septiembre.

Felipe Lacerda, de Axi, coincide en que el mercado ya mira más allá de la reunión de julio y sostiene que "la cuestión clave no es si Warsh tomará medidas el 29 de julio, sino si da a entender que el ciclo de subidas se ha evitado realmente o si simplemente se ha aplazado".

La evolución del dólar dependerá tanto de la decisión sobre los tipos como de las señales sobre los próximos meses.

ING considera que el reciente fortalecimiento de la divisa estadounidense refleja el ajuste de las expectativas sobre la política monetaria, mientras Saxo Bank advierte que, incluso sin cambios en las tasas, el mercado podría trasladar el foco hacia septiembre si interpreta que la Reserva Federal mantiene abierta la puerta a nuevas subidas.

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El índice Bloomberg Dollar Spot acumula un avance de 1,39% en lo corrido de 2026. Para las economías latinoamericanas, Lacerda señala que un dólar fortalecido implicaría mayores presiones sobre monedas como el peso colombiano, el real brasileño, el peso mexicano o el peso chileno, además de elevar el costo de financiación y del servicio de la deuda denominada en dólares.