Estructura financiera de Pemex sigue débil pese a esfuerzos del gobierno de Claudia Sheinbaum: Fitch
Pemex recibió la ratificación de la calificación internacional de largo plazo en 'BB+', así como su calificación nacional en 'AA (mex)'.
La estructura financiera de Petróleos Mexicanos (Pemex) continúa siendo débil pese a los esfuerzos realizados por el gobierno federal, encabezado por la presidenta Claudia Sheinbaum, como una mayor utilización de las refinerías y una reducción de la deuda financiera, señaló Fitch Ratings.
De acuerdo con la calificadora, Pemex avanza lentamente hacia una mayor solidez financiera, debido a una liquidez ajustada y a una inversión en activos (Capex), lo que mantiene la presión sobre la flexibilidad financiera de la empresa pública.
La estructura financiera de Pemex sigue siendo débil pese a un Ebitda mayor derivado de mejores precios, tendencias realistas de crecimiento en las actividades de exploración y producción, una mayor utilización de las refinerías, eficiencias operativas y menor deuda financiera", se lee en el comunicado de Fitch.
En ese sentido, Fitch espera que el apalancamiento de Pemex, medido como deuda sobre Ebitda, disminuya a 4.0 veces en 2026, desde 8.0 veces en 2025, una reducción respaldada por precios altos del crudo y de los productos refinados.
La mejora en el apalancamiento refleja una generación mayor de Ebitda en 2026 y 2027, aunque seguirá siendo débil y consistente con un PCI de la categoría 'ccc'", subrayó la calificadora.
Al mismo tiempo, ratificó en 'BB+' las calificaciones internacionales de riesgo emisor (IDR) en monedas local y extranjera con Perspectiva Estable, así como la de sus notas senior.
La calificación nacional de Pemex refleja su vínculo con el Gobierno de México y, conforme a la metodología de Calificación de Entidades Relacionadas con el Gobierno de Fitch, deriva de una reducción de dos escalones respecto de la calificación soberana de México, implícitamente 'AAA'.
La calificación IDR en monedas extranjera y local de 'BB+' de PEMEX es consistente con su calificación nacional de 'AA(mex)', según la "Metodología de Calificaciones en Escala Nacional" de Fitch", se lee en el comunicado.
De acuerdo con la calificadora, estos cambios se han realizado con el objetivo de mejorar significativamente el apalancamiento y reducir los costos de financiamiento de la empresa petrolera del Estado.
Asimismo, las medidas representan evidencia de una dirección más sólida, así como de un mayor apoyo y control gubernamental sobre la política financiera de la petrolera.
Fitch explicó que el gobierno federal inicialmente buscaba limitar la producción de exploración y producción y concentrarse en las operaciones de downstream. Sin embargo, la estrategia cambió durante el último año para permitir la inversión privada en actividades de exploración y producción, ante la disminución de la producción y la desaceleración en el desarrollo de nuevos campos.
Los avances en las negociaciones y los contratos respaldan una probable estabilización de la producción a partir de 2028, seguida de un posible crecimiento en los años posteriores", puntualizó.
Se espera mejora en el apalancamiento Al 30 de junio de 2026, Pemex tenía una deuda de 91,453 millones de dólares y había registrado gastos por intereses de 2,674 millones de dólares, equivalentes a cerca de 34% del Ebitda trimestral en el segundo trimestre del año.
Fitch ratifica calificación de Pemex Además, Fitch Ratings ratificó en 'AA(mex)' la calificación nacional de largo plazo de Petróleos Mexicanos y la de sus emisiones de certificados bursátiles (CB) en circulación con claves de pizarra Pemex 26, Pemex 26-2 y Pemex 26-U.
Apoyo gubernamental fortalece posición financiera Fitch destacó que México ha implementado medidas legislativas que permiten a Pemex compartir un límite de endeudamiento con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
Fitch señala debilidad en desempeño operativo La calificadora también señaló que la inversión insuficiente durante varios años en los activos de exploración y producción, así como en refinación, ha debilitado el desempeño operativo y financiero de Pemex.
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