En qué invertir en octubre: las recomendaciones y oportunidades que ve el mercado
Con la mira en la inflación para los próximos meses, los analistas delinearon las estrategias y alternativas a partir del nuevo mes
En qué invertir en octubre: las recomendaciones y oportunidades que ve el mercado.
Buenos Aires — Tras las fuertes correcciones de los últimos meses, las acciones argentinas podrían encontrar margen para una recuperación técnica en octubre, mientras que en el mercado de renta fija la discusión pasa por la conveniencia de posicionarse en instrumentos a tasa fija o ajustados por inflación.
En ese escenario, los bancos y las empresas vinculadas con la energía aparecen entre las principales apuestas de Portfolio Personal Inversiones (PPI), mientras que Facimex analiza qué letras ofrecen una mejor relación entre rendimiento y expectativas de precios.
El reporte de PPI consideró que las valuaciones actuales podrían favorecer un rebote de la renta variable local después de las bajas registradas en agosto y septiembre.
En su estrategia, mantiene una posición favorable al sector financiero, al que identifica como uno de los posibles impulsores de una recuperación.
"De cara a octubre, entendemos que las acciones podrían tener un rebote técnico ante valuaciones más atractivas. Tras la fuerte corrección exhibida en agosto y septiembre, creemos que este rebote podría ser liderado por el sector financiero, por lo que mantenemos nuestra sobreponderación al sector", señaló el análisis.
La recomendación sobre los bancos también se apoya en la evolución de la mora crediticia y en la expectativa de que los próximos balances comiencen a reflejar algunos efectos de las medidas anunciadas por el Gobierno en agosto.
"Seguimos constructivos con los bancos, en un contexto en el que la mora habría hecho pico en julio/agosto y los balances al Q2 aún no reflejaron el impacto positivo de las medidas anunciadas por el Gobierno en agosto", indicó PPI.
Otro elemento que destaca la entidad es la expansión del crédito en moneda extranjera. Según su análisis, los préstamos en dólares crecieron más de 3% en septiembre, impulsados por la extensión de financiamiento en esa moneda a empresas que no generan divisas. La evolución de esta cartera será uno de los factores a seguir para evaluar el desempeño del sector financiero.
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La estrategia de PPI también contempla mantener exposición a las compañías energéticas, en un contexto internacional marcado por la incertidumbre geopolítica y los precios elevados del petróleo.
"A su vez, consideramos prudente mantener exposición al sector energético en un contexto en el que el petróleo se mantiene en niveles elevados, dados los vaivenes en el conflicto de Medio Oriente", sostuvo la firma.
En ese sentido, argumentó: "Los proyectos de exportación de O&G desde Vaca Muerta se perfilan como los grandes ganadores en un mundo que ve el estrecho de Ormuz como un foco de conflictos geopolíticos".
La cartera recomendada se completa con una participación menor en acciones puntuales de servicios públicos, seleccionadas por sus valuaciones y por un riesgo regulatorio que la entidad considera contenido.
En el mercado de renta fija, Facimex pone el foco en las expectativas de inflación y en la comparación entre los rendimientos de las letras a tasa fija y aquellos instrumentos que ajustan por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER).
Para los títulos con vencimiento el 30 de noviembre, la inflación implícita entre la Lecer X30N6 y la Lecap S30N6 se ubica en 1,95% mensual para septiembre.
"La mediana de las mediciones privadas está alineada con la inflación que descuenta el mercado, favoreciendo levemente a la X30N6", señaló Facimex.
Con ese punto de partida, la firma se mantiene relativamente indiferente entre ambos instrumentos, aunque advierte que la letra a tasa fija no ofrece una compensación adicional por asumir el riesgo de que la inflación resulte superior a la esperada.
"En este marco, estamos relativamente indiferentes entre ambas letras; aunque destacando que la S30N6 no brinda un premio por exponerse al riesgo inflacionario", indicó.
La recomendación cambia al analizar los vencimientos de enero. Para ese tramo, Facimex favorece la Lecap S29E7 por sobre la Lecer X29E7. La primera opera a una tasa efectiva mensual (TEM) de 2%, mientras que la segunda rinde CER más 2%.
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La primera opera a una tasa efectiva mensual (TEM) de 2%, mientras que la segunda rinde CER más 2%. "Aunque la inflación viene mostrando una inercia algo más alta a la que esperábamos y la carne suele ejercer presiones hacia el verano, en este break-even vemos atractivo en la S29E7 como un call muy barato hacia una baja de la inflación en los próximos meses", indicó.
