El último guiño 'oculto' de Sánchez al mercado: una cuenta para invertir y pagar menos impuestos

Con un lmite de 150.000 euros y enfocada en Europa, el sector reconoce que es el primer paso para crear una 'hucha' necesaria que complemente las pensiones.

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Escondida en el rebautizado 'decreto Maricarmen' de vivivienda, la cuenta de ahorro e inversin Financia Europa est a punto de ser aprobada como parte de uno de los dos textos que llevar el Gobierno a la Diputacin Permanente del Congreso, tras haber disuelto las Cortes para la convocatoria de elecciones el 29 de noviembre. Era una iniciativa abanderada y liderada por el ministro Carlos Cuerpo, incluso a nivel europeo, de la que haber podido sacar pecho y, sin embargo, ha quedado deslucida al haber sido incluida en el mismo decreto que regula la vivienda -lo que tiene su lgica al vincular la cuenta con la venta de vivienda vaca- y quizs, tambin, porque era la frmula adecuada para lograr el apoyo de los grupos parlamentarios de izquierda a una medida claramente 'promercado' y sobre la que el Gobierno prefiere mantenerse en un discreto segundo plano. Y eso que servir para llenar, si la cosa marcha bien, las arcas de la Hacienda pblica. Fuentes del Ministerio de Economa estiman "un volumen elevado de movilizacin" del ahorro de los hogares espaoles hacia esta cuenta, siguiendo otros ejemplos europeos que ya estn en marcha.

Con los ltimos datos disponibles sobre la mesa de 2024 de la propia Agencia Tributaria, los espaoles registraron una ganancia neta por sus inversiones a travs de fondos, acciones, criptomonedas y dems formatos, de ms de 11.236 millones de euros. De media, cada espaol que lo declar -y tribut por ello previamente- obtuvo un ingreso adicional de 983 euros a travs la venta de acciones cotizadas con plusvalas, de 828 euros en criptos, y de otros 1.406 euros en fondos de inversin.

Lo llamativo es que todo lo que ganaron los espaoles gracias a sus inversiones y despus de pasar por la ventanilla de Hacienda es comparable a lo que obtuvieron gracias al alquiler de sus inmuebles, con 11.150 millones de euros para el ao 2024, y unos 6.990 euros de media ms para el bolsillo de cada contribuyente con un piso en alquiler. Los declarantes han crecido en un 50% desde 2020, ao de la pandemia, y su ganancia casi se ha triplicado en cuatro aos, lo mismo que ha sucedido con las plusvalas netas de la cartera de valores gracias a la subida de las bolsas mundiales, y principalmente de la espaola.

Economa mantiene la teora de que buena parte de los 1,1 billones de euros que los espaoles tienen depositados en sus cuentas bancarias podra redirigirse hacia la nueva cuenta de ahorro, que es el gran anhelo de Europa para construir ese futuro independiente y autofinanciado, alejado del monopolio 'yankee' y ante el auge de las tensiones geopolticas. En total, las familias de la Eurozona atesoran cerca de 10 billones de euros en depsitos y cuentas a la vista, con escasa o nula remuneracin, y tendran cerca de 30 billones de ahorro financiero si a ello se suman inversiones, inmuebles o seguros. Espaa replica la misma proporcin. Aqu, segn Inverco, los hogares cuentan con 3,65 millones de hucha: el tercio mencionado est en efectivo y en el banco; otro tercio en inversiones directas (con 1,2 billones entre renta fija, como letras del Tesoro, y renta variable, con acciones cotizadas); y el ltimo tercio se divide entre fondos de inversin, con 0,64 billones de euros, y otros 0,41 billones productos de pensiones y seguros de ahorro.

En realidad son dos cuentas vinculadas, una de efectivo y una de ahorro e inversin. El Gobierno permite una vez al ao natural cambiar de entidad sin penalizacin y respetando la antigedad de las inversiones, que es clave para acceder a las exenciones fiscales.

Una de las dudas a aclarar es saber si bancos que no cuentan con licencia bancaria en Espaa podrn ofrecerla, como es el caso de Revolut. Las gestoras de fondos quedan tambin excluidas si no cuentan con la licencia pertinente, aunque esto no afectar a las grandes casas independientes.

La aportacin mxima no puede exceder los 150.000 euros solo si se habla de inversin. El objetivo de la cuenta tiene un nombre inequvoco ya que busca, precisamente, respaldar a las firmas comunitarias. Por ello, Economa exige que un mnimo del 70% del valor total de la cartera de activos sean compaas europeas. Adems, la mitad de la cartera debe estar invertido en renta variable (un 35% de toda la cartera deben ser acciones europeas), lo cual es relevante teniendo en cuenta dos casusticas: la primera es el perfil conservador del inversor espaol, enfocado en renta fija (monetarios y mucho depsito), lo que hace de este mnimo una meta especialmente elevada; y dos, responde a las peticiones de Bruselas de la necesidad de generar ahorro a largo plazo y, como es lgico, las rentabilidades ms elevadas provienen tambin de las que mayor riesgo presentan, como es la renta variable. Todo sea por complementar las pensiones pblicas del futuro, ese meln que nadie abre en Espaa.

Desde Inverco, su presidente, ngel Martnez-Aldama, ve positiva la nueva cuenta para potenciar ese ahorro, aunque s subraya el salto que va a suponer para los inversores espaoles tanto peso en activos de riesgo, como son las compaas cotizadas. "Las exigencias de inversin en renta variable son muy altas" y reconoce que "se podra haber hecho de una forma ms gradual", implementando poco a poco el peso en cartera de la bolsa.

Sin embargo, desde una de las entidades que participaron en esos encuentros informales con Economa, apoyan que la cuenta respalde "un nivel de riesgo medio o alto. Colectivamente como pas no me sirve de nada que haya mucho ahorro espaol destinado a comprar letras. Debe ir a la economa productiva, a financiar nuestras empresas. Adems, el mnimo en Europa lo veo como algo positivo y que vaya vinculado al incentivo fiscal. Imagnate que hacemos un Plan Renove de coches que vaya a parar a vehculos chinos con dinero que sea nuestro, no tiene sentido", argumenta esta fuente.

Por otro lado, el texto aclara que no se puede invertir en socimis europeas -empresas de alquiler inmobiliario, como Colonial o Merlin Properties, las ms grandes de nuestro mercado- ni en las denominadas SICAVs (sociedades de inversin de capital variable), utilizadas desde hace dcadas por las grandes fortunas de nuestro pas. Ahora bien, si se invierte en ETFs que replican un ndice no aplica este criterio.

Y esta es otra novedad: entran en juego los fondos cotizados, una reclamacin de aos del sector, y un activo cada vez ms demandado por los inversores por su bajo coste en comisiones. Su tributacin, eso s, seguir siendo la misma que la de las acciones y no se beneficiar de la traspasabilidad a coste cero de la que s disfrutan los fondos de inversin.

En caso de fallecimiento del titular, la cartera puede ser heredada por sus descendientes sin necesidad de liquidar los activos. El texto aclara tambin que para beneficiarse del uso de esta cuenta de ahorro se debe ser residente fiscal en Espaa.

Economa insiste en que su aprobacin y posterior puesta en marcha ser inminente en el plazo de pocas semanas. Para ello lo primero es que la Diputacin Permanente del Congreso apruebe el 'decreto Maricarmen', donde se incluye la cuenta de ahorro e inversin. El plazo mximo previsto para hacerlo es hasta el prximo 14 de noviembre.

Hacienda, hoy en manos de Arcadi Espaa, y, segn distintas fuentes bancarias, hoy ms favorable a la aprobacin de esta cuenta que cuando se encontraba al frente Mara Jess Montero, deber emitir una orden ministerial sobre las obligaciones de informacin tributaria.

Por su parte, la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) tiene cuatro meses para crear el registro de fondos elegibles. Hasta que no est disponible a travs de la cuenta solo se podrn comprar acciones.

La primera marca la diferencia y es que no ser necesario pasar por Hacienda cada vez que se venda una accin con plusvalas. Estas permanecern en la cartera. No as suceder con los dividendos, que se comprarn en la cuenta que va vinculada, con lo que tributarn exactamente igual que ahora, partiendo de un tipo mnimo del 19% hasta 6.000 euros. A partir de ah, la cuenta exige mantener la inversin un mnimo de cinco aos. Desde ese momento los primeros 10.000 euros en plusvalas estn exentos. Es acumulativo y tiene un lmite. El resto se bonifica un 20% y se tributa sobre el 80% restante sobre la base imponible del ahorro-del 19% al 30%-.

Pero va ms all de la inversin en mercados. Este Real Decreto-ley establece la cuenta de ahorro como la va oficial para que propietarios que decidan vender su vivienda y ponerla en el mercado puedan acogerse a una excencin total de tributar por esta ganancia patrimonial. Cules son los requisitos? El propietario debe vender a cualquier administracin pblica -desde ayuntamientos hasta entes estatales- un inmueble que lleve vaco ms de dos aos (hay que acreditarlo), por un importe no superior a 800.000 euros y antes de que finalice 2027.

Los primeros 200.000 euros de plusvalas estn exentos. El resto podra estarlo tambin si lo reinvierte a travs de la nueva cuenta de ahorro Financia Europa en un plazo de seis meses.

Asimismo, Economa quiere aprobar un nuevo SIALP (Seguro Individual de Ahorro a Largo Plazo) aumentando el lmite de 5.000 a 10.000 euros al ao de aportacin, para perfiles algo ms conservadores y que prefieren que su ahorro se lo gestione la aseguradora.

El Tesoro lleva trabajando ms de un ao entre bambalinas para sacar adelante un proyecto personal de Carlos Cuerpo, que ha sido considerado casi el adalid de Europa, donde ya existen otros ejemplos. "Estaban dispuestos a salirse de la caja (aquello en ingls del 'out of the box') y escuchar propuestas, confiesa uno de los bancos ms enfocados hacia la inversin del pas. Abri una consulta pblica antes del verano y sobre la mesa se pusieron diversos asuntos que fueron desde la fiscalidad hasta al pblico al que podra haber ido dirigida esta cuenta, incluyendo los nios. Muchas de estas opciones, como es evidente, se han quedado en el tintero.

Fuentes de varios neobancos coinciden en haberse sentido "escuchados" y, adems, piensan que pueden ser los grandes beneficiados de esta cuenta de ahorro e inversin dada su arquitectura abierta y menores intereses comerciales en colocar sus propios productos. Es decir, cada espaol solo podr tener una cuenta. Elegir hacerlo en su banco de siempre o en aquel que le ofrezca un abanico ms amplio de opciones de inversin? Veremos.

Tambin se impuso la va de la exencin fiscal para las ganancias frente a lo que pretendan algunos bancos que era apostar por una desgravacin sobre el IRPF para las aportaciones, a modo plan de pensiones. "La desgravacin por delante a Hacienda le da mucho miedo. Y hay que tener en cuenta que cuando creas el producto por la desgravacin, te preocupas poco de que sea bueno. Sin embargo, si das ventajas fiscales sobre la plusvala ests beneficiando al que realmente lo haga mejor", reconocen fuentes de una de las mayores gestoras del pas.

Ahora el espejo en el que mirarse son las otras cuentas europeas. La espaola se parece bastante al PIR italiano, con un lmite de hasta 200.000 euros, aportaciones anuales mximas de 40.000, y limitado a invertir un 70% en Europa.

La ISA britnica (de acciones, porque hay otra ISSA para canalizar el ahorro) es otro caso. Permite el traspaso entre cuentas, con un lmite anual de 23.000 euros al cambio y no se tributa por plusvalas ni dividendos, en trminos generales. Las usan 22 millones de personas.

En el caso de Francia existen los planes PEA que permiten una aportacin conjunta de hasta 225.000 euros y que cuentan con 6 millones de cuentas en sus seis primeros aos. Tampoco tributan las ganancias si se mantienen ms de cinco aos y piden un 70% de inversin mnima en empresas europeas.

Aunque el espejo en el que mirarse sigue siendo al ISK sueca, de la que dispone ms de un tercio de su poblacin. Cada ciudadano tiene, de media, unos 26.400 euros, segn datos recogidos por BME, y se tributa sobre el saldo total de la cuenta a final de ao con el objetivo de "simplificar" el modelo. La pega aqu es que se paga a Hacienda independiente de si se ha ganado o no durante el ao con las inversiones.