El precio del dólar se debilita en julio y América Latina tiene la moneda más fuerte del mundo

Bloomberg Línea — La debilidad del dólar en el cierre de julio abrió espacio para que la mayoría de monedas de América Latina consolidara avances frente a la divisa estadounidense, con el peso colombiano ( USDCOP ) al frente del ranking regional y otras divisas registrando ganancias durante el mes.

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La pérdida de impulso del billete verde coincidió con la decisión de la Reserva Federal de mantener sin cambios las tasas de interés, un movimiento que el mercado interpretó como una señal menos agresiva de la esperada y que favoreció el apetito por activos de mayor rendimiento, entre ellos varias divisas latinoamericanas.

Matthew Ryan y Diego Barnuevo, analistas de Ebury, consideran que aunque tienen una visión menos bajista sobre el dólar estadounidense, siguen "siendo optimistas con América Latina", gracias a una combinación que, junto con los elevados rendimientos reales que ofrecen varias economías de la región y el respaldo de algunas materias primas, ayudó a explicar el comportamiento de las monedas durante julio.

Las últimas jornadas del mes estuvieron marcadas por la caída del dólar después de que la Reserva Federal prolongara la pausa en su ciclo de tasas.

BBVA FX Strategy señaló que la decisión pesó sobre el dólar, mientras que ING indicó que el mercado interpretó que la Fed podría apoyarse más en el endurecimiento de las condiciones financieras que generan los propios mercados antes que en nuevas alzas de tasas, reduciendo el atractivo relativo de la moneda estadounidense.

Ese contexto permitió que las monedas latinoamericanas consolidaran un desempeño superior al de otras economías emergentes. El peso colombiano encabezó las ganancias mensuales con una apreciación de 9,84%, que además le permitió ser la divisa más fuerte del mundo en julio.

En el ranking mensual, también se destacó el desempeño del real brasileño ( USDBRL ), el guaraní paraguayo ( USDPYG ), el peso dominicano ( USDDOP ), el mexicano ( USDMXN ), el colón costarricense y el sol peruano ( USDPEN ).

Más abajo aparecieron el quetzal guatemalteco, prácticamente estable, mientras que el peso chileno ( USDCLP ), el lempira hondureño ( USDHNL ), el peso uruguayo ( USDUYU ) y el peso argentino ( USDARS ) cerraron julio con variaciones negativas, pero mucho más moderadas que las observadas en otros episodios.

Para Ebury, parte de esa resistencia respondió a fundamentos propios de la región.

"Vemos a las monedas latinoamericanas razonablemente bien posicionadas en este contexto, dado que varios países de la región son beneficiarios netos del renovado aumento de los precios del petróleo y ofrecen atractivas oportunidades de carry trade debido a sus elevados rendimientos reales", dijo Ryan.

Ese argumento coincide con el análisis de Bloomberg Intelligence . El experto Davison Santana explicó que el real brasileño y el peso colombiano continúan sobresaliendo entre las monedas emergentes, porque combinan elevados rendimientos con una relación entre retorno y riesgo que sigue siendo una de las más atractivas del universo emergente, incluso después de las fuertes ganancias acumuladas.

El mayor ganador del mes fue el peso colombiano. Además del retroceso del dólar, los analistas identifican una combinación de tasas de interés elevadas, mejores perspectivas para el mercado energético y un posicionamiento todavía favorable entre inversionistas internacionales.

Santana sostiene que "el real brasileño y el peso colombiano siguen siendo las propuestas más sólidas por un amplio margen tanto en carry como en carry ajustado por volatilidad", aunque advierte que ambas monedas permanecen expuestas a un eventual aumento de los rendimientos de largo plazo en Estados Unidos.

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Goldman Sachs ( GS ) llega a una conclusión similar. La entidad considera que Brasil y Colombia siguen siendo las divisas emergentes más atractivas para estrategias de carry y destaca que ambas también reciben apoyo del comportamiento de los precios de la energía, aunque reconoce que continúan siendo sensibles a un cambio en las expectativas sobre la política monetaria estadounidense.

En Colombia, Ebury atribuye buena parte del avance de la moneda a la confianza de los inversionistas en la agenda económica del nuevo Gobierno, liderado por el derechista Abelardo de la Espriella, y al endurecimiento monetario del banco central.