El Gobierno prevé que la cuenta Financia Europa eleve la recaudación de impuestos
El Ministerio de Economía estima que los españoles moverán su ahorro desde los depósitos a las acciones y los fondos. El departamento que dirige Carlos Cuerpo calcula que las plusvalías serán mayores y que subirá la tributación
Los suculentos incentivos fiscales diseñados por el Ministerio de Economía para la cuenta Financia Europa no le costarán ni un euro a Hacienda. Al contrario. El departamento que dirige Carlos Cuerpo prevé que "el incentivo no solo no supondrá un coste para las arcas públicas, sino que tendrá un impacto positivo sobre la recaudación". Su razonamiento es sencillo. Las exenciones planteadas en el pago de impuestos por las inversiones quedarán sobradamente compensadas porque las plusvalías de activos como los fondos de inversión, clásicos y cotizados (ETF, por sus siglas en inglés), y las de las acciones serán muy superiores a los intereses de los depósitos. Estos ofrecen una escueta rentabilidad media inferior al 1,6%, y en ellos los españoles tienen alrededor de 1,1 billones de euros.
El Ministerio de Economía es taxativo al señalar por escrito a CincoDías que "la cuenta [Financia Europa] fomenta que parte del ahorro en depósitos (que apenas tributa porque su remuneración es muy baja en España) se desplace hacia activos de mayor rentabilidad (como acciones, fondos de inversión o ETF)". Y aquí está el quid de la cuestión. "Aunque las ganancias patrimoniales de estos últimos estén parcialmente exentas, parte de estas ganancias, así como los rendimientos anuales que se distribuyan, generarán una base imponible mucho mayor que la actual, de modo que el efecto neto sobre la recaudación se estima que será positivo", sentencia.
La base imponible (la suma de las rentas que el contribuyente declara a Hacienda y sobre la que se calcula el impuesto) del ahorro correspondiente a 2024, los últimos datos anuales disponibles en la Agencia Tributaria (AEAT), rozó los 60.000 millones de euros, con un tipo medio del 22,3%. En los últimos 10 años, se ha disparado desde los poco más de 22.000 millones de 2014. La Agencia explica que, "desde finales de 2022, las rentas por intereses de cuentas bancarias empezaron a remontar siguiendo las subidas de tipos de interés que se estaban produciendo desde un tiempo antes", según el informe anual de recaudación tributaria 2025. El documento añade que el proceso continuó hasta alcanzar su nivel máximo a lo largo de 2024 y que los dividendos, que son desde 2015 el principal componente de las rentas de capital mobiliario, moderaron su avance el año pasado. Hacienda recaudó unos 13.300 millones de euros por la tributación del ahorro en 2024. La llegada de más rentabilidad procedente de la Bolsa, en teoría, elevará ese importe.
Además, en Economía estiman una movilización elevada del ahorro. Los hogares españoles mantienen cerca de 1,1 billones de euros en depósitos, en torno a un tercio de su riqueza financiera, con una remuneración reducida, y la experiencia de otros países con cuentas similares muestra una adopción rápida y amplia. Así, el ministerio señala que en el Reino Unido, las Individual Savings Accounts (ISA) alcanzaron 9,3 millones de cuentas en su primer año y hoy las tienen más de 22 millones de personas; en Suecia, la Investeringssparkonto (ISK) sumó 2,2 millones de titulares en cuatro años y hoy la tiene el 36% de la población; y en Francia, el Plan d'Épargne en Actions (PEA) superó los 6 millones de cuentas en sus seis primeros años.
Las entidades están esperando a que el Ministerio de Hacienda tome el relevo en la puesta en marcha de la cuenta Financia Europa. Es necesaria una orden ministerial que establezca las instrucciones precisas para que las entidades informen a la Agencia Tributaria (AEAT). Esa norma, que solo depende del departamento que dirige Arcadi España, es imprescindible para comercializar el nuevo vehículo: "La comercialización y contratación de las cuentas quedarán condicionadas a la entrada en vigor de la orden ministerial que instrumente el cumplimiento de sus obligaciones de información tributaria", indica el real decreto que aprueba el vehículo, que, antes de nada, debe recibir la luz verde de la Diputación Permanente del Congreso para su convalidación.
Economía admite que "no existe una fecha concreta [de comercialización]", puesto que esta depende de la aprobación de las órdenes del Ministerio de Hacienda y de la adaptación de las entidades proveedoras. "En cualquier caso, estimamos que, en cuanto entren en vigor las órdenes, la comercialización del producto va a ser rápida, en especial en el caso del Seguro de Ahorro a Largo Plazo Financia Europa, que se inspira en un producto que ya se comercializa actualmente, el Seguro Individual de Ahorro a Largo Plazo", puntualiza. El nuevo producto tiene unas condiciones similares a la cuenta Financia Europa, aunque con la forma de un seguro de ahorro, y permite una aportación anual máxima de 10.000 euros con las plusvalías totalmente exentas de tributación una vez transcurridos cinco años.
La cuenta Financia Europa permite incluir inversiones por hasta 150.000 euros en diferentes activos (acciones, fondos o ETF), que no tributarán por las plusvalías hasta que el inversor decida rescatar el dinero. Solo entonces habrá que pagar los impuestos, que además se verán reducidos de forma contundente, con una exención total para los primeros 10.000 euros en plusvalías y una reducción del 20% para el resto, siempre que hayan transcurrido más de cinco años. Por ejemplo, para 20.000 euros de plusvalías solo se pagarían impuestos sobre 8.000. Sin el vehículo, una ganancia patrimonial por ese importe tributa entre el 19% (para los primeros 6.000 euros) y el 21% (para los 14.000 euros restantes). Los dividendos, eso sí, continúan tributando en el Impuesto de la Renta (IRPF) con la retención y los tipos habituales.
Los fondos deberán invertir al menos el 70% en activos del Espacio Económico Europeo (EEE), el 50% en Bolsa y el 35% en acciones del EEE. Es decir, dentro de los fondos puede haber bonos o acciones de Estados Unidos, pero no deben predominar. La cuenta, en cambio, no admite bonos directamente. Sara Gutiérrez Campiña, socia cofundadora de finReg360, advierte de que "esta restricción puede reducir el alcance de la iniciativa precisamente entre los ahorradores menos familiarizados con los mercados financieros, a los que se pretende incentivar para que den el paso del ahorro tradicional a la inversión".
La Unión Europea lleva años con el mantra de que los europeos deben invertir más en Europa. Mario Draghi y Enrico Letta lo pusieron negro sobre blanco en sendos informes de hace años. En ellos, el expresidente del Banco Central Europeo (BCE) y el ex primer ministro italiano lanzaron un aviso a los ciudadanos europeos; les exhortan a que pongan a trabajar sus ahorros en el Viejo Continente, en lugar de llevarse el dinero a Estados Unidos. Letta calcula que unos 300.000 millones de euros de los 27 se marchan cada año a Wall Street, y otros estudios calculan que los europeos mantienen más del doble de su riqueza en depósitos y efectivo que los estadounidenses (un 32% frente a un 13%). De ahí, la recomendación que publicó hace un año la Comisión Europea, que preside Ursula von der Leyen, en la que defiende instrumentos para movilizar el ahorro de los pequeños inversores hacia la Bolsa. Esta, en teoría, les proporcionará más plusvalías potenciales y supondrá fuentes adicionales de inversión en beneficio de la economía de la UE.
