El Banco Central argentino y la AGN protagonizan duro cruce por la gestión de reservas de oro

El Banco Central argentino y la AGN protagonizan nuevo cruce por la gestión de reservas de oroUnos peatones pasan frente al Banco Central de Argentina en Buenos Aires.(Bloomberg/Sarah Pabst)

Buenos Aires — La Auditoría General de la Nación y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvieron a protagonizar un cruce por la administración de las reservas en oro.

A través de un comunicado publicado este jueves, la presidencia del organismo, a cargo de Juan Manuel Olmos, acusó a las autoridades de la autoridad monetaria argentina de realizar operaciones financieras "especulando con una trayectoria determinada" del precio del metal durante 2025. "Erró el cálculo y perdió US$1.023 millones", apuntó.

A través de un comunicado, el BCRA se defendió de las acusaciones al señalar que en 2025 obtuvo un resultado neto positivo de US$2.505 millones por su posición en oro.

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Tras concluir con la auditoría de los Estados Contables del BCRA al 31 de diciembre de 2025, presentados en mayo de este año, la AGN opinó que los mismos "son razonables en sus aspectos técnicos, sobre la situación patrimonial de la entidad". Sin embargo, acto seguido el organismo apuntó contra las operaciones vinculadas a las reservas de oro, adquiridas en las gestiones de Alfonso Prat-Gay y Mercedes Marcó del Pont.

Durante el ejercicio 2025, indicó la AGN, el Central registró una ganancia patrimonial de más de ARS$8 billones "explicada solamente por la suba internacional del precio del metal". Pese a ello, apuntó contra la actual gestión de Santiago Bausili porque ese mismo año, con fines de cobertura, la entidad concertó operaciones de derivados liquidables en dólares utilizando parte del oro como bien de respaldo, cuyo resultado "arrojó una pérdida de ARS$1,5 billones (equivalentes a USD 1.023 millones), que se pagó con divisas".

El texto publicado este jueves por la Presidencia de la AGN recordó, además, que el organismo se encuentra trabajando en la auditoría específica sobre la gestión de las reservas físicas de oro por parte del BCRA, que revelará "por qué se tomó la decisión de trasladar el oro al exterior, a dónde fue enviado y si tuvo algún beneficio específico para el país o, en su defecto, quien se benefició".

Dicho informe, indicó la AGN, ya se encuentra en poder de las autoridades del BCRA "para su descargo".

La respuesta del BCRA: "Arrojó un resultado neto positivo de US$2.505 millones"

"Este desempeño refleja el efecto combinado de la evolución del precio del metal y de las operaciones de cobertura financiera que la entidad aplica de manera habitual sobre el total de sus tenencias en este activo", aclaró la entidad.

Según explicó la autoridad monetaria argentina, las operaciones financieras con oro registradas en 2025 "forman parte de la política de cobertura que el BCRA implementa sobre el 100% de su posición en oro".

Dicha estrategia, añadió la entidad, tiene como objetivo proteger las reservas internacionales frente a las pérdidas que podría ocasionar una caída significativa en el precio de uno de sus principales activos.

Según recordó el BCRA, "como toda operación de cobertura, estos instrumentos conllevan un costo".

Así, agregó que en años en los que el oro muestra un desempeño favorable —tal como ocurrió en 2025—, los derivados financieros que actúan como seguro suelen registrar un resultado negativo.

"Este comportamiento responde a la naturaleza misma de la cobertura: el activo subyacente presenta una ganancia, mientras que el instrumento de protección absorbe una pérdida. Por ello, la evaluación correcta de la estrategia exige considerar ambas partes de la operación en forma conjunta y su efecto neto, que en este caso resultó ampliamente positivo", precisó.

Las coberturas efectuadas en 2025, añadió el comunicado de la entidad que preside Santiago Bausili, "se inscriben en una práctica habitual que el BCRA lleva adelante desde 2007″.

"Entre 2007 y 2011, los pagos realizados por coberturas de características similares representaron, en relación con el valor de mercado del oro en cartera, casi el doble de los pagos efectuados en 2025″, recordó.

En esa línea, el BCRA apuntó contra la Auditoría General de la Nación (AGN) ya que en esos años no formuló observaciones sobre la estrategia de cobertura utilizada ni sobre los pagos asociados. "Tampoco se registraron observaciones por parte de los auditores externos del BCRA respecto de estas prácticas", lo que a ojos de las autoridades del Central "confirma que las operaciones de cobertura sobre la posición en oro se ajustan a los estándares de auditoría y control aplicables".

Para las autoridades del BCRA, "la actual conducción de la AGN se encuentra avocada a desprestigiar a la conducción del BCRA, con fines puramente políticos". Ese desvío de funciones, agregaron, "socava la institucionalidad de la entidad".

Esa parcialidad, indicó el comunicado del Central, quedó reflejada en el último comunicado de la AGN en el que se menciona a las operaciones citadas como operaciones de cobertura, pero a la hora de sintetizar la información se las caracteriza como especulativas. "Una operación financiera no puede ser de cobertura y especulativa a la vez", señaló.

"Esto mismo ya ocurrió con el tema del movimiento del oro donde la AGN publicó una carta donde eligió las palabras cuidadosamente para no faltar a la verdad, pero tampoco contribuir al esclarecimiento de los hechos, cuando contaba con toda la información para hacerlo", cerró la autoridad monetaria argentina en su respuesta.

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Pese a ello, apuntó contra la actual gestión de Santiago Bausili porque ese mismo año, con fines de cobertura, la entidad concertó operaciones de derivados liquidables en dólares utilizando parte del oro como bien de respaldo, cuyo resultado "arrojó una pérdida de ARS$1,5 billones (equivalentes a USD 1.023 millones), que se pagó con divisas". "Al cierre del ejercicio auditado ya no existían posiciones u operaciones abiertas por este concepto", aclaró la AGN. "En síntesis: durante el 2025 el BCRA realizó operaciones financieras especulando con una determinada trayectoria para el precio internacional del oro, erró el cálculo y perdió US$1.023 millones, según surge de las registraciones contables", apuntó el organismo. "Desde que se auditan los Estados Contables del BCRA, nunca se había utilizado esta magnitud de reservas físicas (oro) para transacciones de riesgo", agregó.