Dólar en 18 pesos no es tan malo para México: ingresos petroleros, remesas y exportaciones pueden beneficiarse

La depreciación del peso frente al dólar no necesariamente representa una mala noticia para toda la economía mexicana. Cuando el peso retrocede frente al dólar, los ingresos petroleros del gobierno pueden aumentar, las empresas exportadoras reciben más pesos por sus ventas y las familias que reciben remesas obtienen más moneda nacional por cada dólar enviado.

Después de mantenerse cerca de los 17 pesos por dólar a principios de septiembre, la moneda mexicana perdió terreno frente a su par estadounidense y cerró el mes por encima de las 18 unidades, en medio de una mayor volatilidad en los mercados financieros.

De acuerdo con James Salazar, subdirector de Análisis Económico de Kapital Grupo Financiero, uno de los principales factores detrás de la depreciación es la reducción del diferencial de tasas de interés entre el Banco de México (Banxico) y la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.

El elemento central es la política monetaria relativa. La Fed subió su tasa de interés y Banxico la dejó sin cambios, esto redujo el diferencial e hizo más atractivas las inversiones en activos denominados en dólares y eso generó una presión sobre la moneda nacional", explicó.

Sin embargo, los efectos de un dólar más caro no son iguales para todos los sectores. Mientras algunas actividades pueden beneficiarse de mayores ingresos en pesos, otras enfrentan presiones por el encarecimiento de las importaciones, los insumos y las obligaciones denominadas en moneda extranjera.

De acuerdo con las estimaciones de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para 2027, una depreciación de un peso en el tipo de cambio promedio tendría un impacto fiscal neto positivo cercano a 30,000 millones de pesos, según explicó Salazar.

El especialista señaló que, aunque un dólar más caro también incrementa el costo financiero de la deuda denominada en moneda extranjera, el efecto favorable sobre los ingresos petroleros puede compensar esa presión.

Cuando se piensa en una depreciación del peso, como es lo que ha estado pasando, pues sí tienes el efecto negativo por el lado del costo financiero, pero tienes un efecto muy positivo por el lado de ingresos petroleros", comentó.

Para 2027, Hacienda contempla ingresos petroleros por alrededor de 984,500 millones de pesos, bajo un supuesto de tipo de cambio nominal promedio de 17.9 pesos por dólar.

De mantenerse la paridad por encima de ese nivel durante buena parte del próximo año, los ingresos expresados en pesos podrían superar lo previsto, siempre que las demás variables, particularmente el precio internacional del crudo y la plataforma de producción, evolucionen conforme a las estimaciones oficiales.

No obstante, el beneficio cambiario no elimina los riesgos para las finanzas públicas, pues una depreciación también eleva el valor en pesos de los compromisos financieros denominados en dólares.

Este efecto puede mejorar sus márgenes de operación y darles mayor capacidad para competir en los mercados internacionales, aunque el beneficio depende de sus costos de producción y de la proporción de insumos importados que utilizan.

Janneth Quiroz, directora de Análisis de Grupo Financiero Monex, explicó que la reciente depreciación de la moneda mexicana responde a una combinación de factores externos y domésticos, entre ellos la reducción del diferencial de tasas entre Banxico y la Fed.

La decisión de la Fed de mantener una postura restrictiva reduce el atractivo relativo del peso, particularmente después de los niveles de apreciación que alcanzó durante buena parte del año", señaló.

La especialista agregó que también se ha observado una recomposición de posiciones de carry trade, estrategia mediante la cual los inversionistas buscan aprovechar las diferencias entre las tasas de interés de distintos países, en un entorno de mayor volatilidad global.

Para las empresas mexicanas que venden sus productos en el extranjero, un dólar más caro puede traducirse en mayores ingresos al convertir sus ventas a moneda nacional. Sin embargo, esto no significa necesariamente que aumente la demanda internacional, especialmente en industrias que dependen de componentes importados.

El efecto también estará condicionado por el desempeño de la economía estadounidense, principal destino de las exportaciones mexicanas.

Durante agosto, México recibió 5,452 millones de dólares por concepto de remesas, recursos que, al considerar un tipo de cambio promedio de 17.0664 pesos por dólar, representaron aproximadamente 93,052 millones de pesos.

Ese monto fue inferior a los 109,208 millones de pesos registrados en el mismo mes del año anterior, una diferencia de 16,156 millones de pesos en la que influyeron tanto el comportamiento de los envíos en dólares como la evolución del tipo de cambio.

La apreciación que mantuvo la moneda mexicana durante buena parte de 2026 redujo el valor de las remesas al convertirlas a pesos, situación que se sumó al efecto de la inflación sobre el poder adquisitivo de los hogares receptores.

En agosto, las remesas registraron una caída anual de 14.79% en términos reales, de acuerdo con los datos citados en el análisis.

Por ello, una depreciación del peso puede aliviar parcialmente esta presión, aunque no garantiza una recuperación del poder adquisitivo si los envíos en dólares disminuyen o los precios al consumidor continúan aumentando.

Pese a la reciente depreciación, los especialistas no anticipan necesariamente una pérdida desordenada de valor de la moneda mexicana.

Quiroz señaló que el comportamiento del tipo de cambio durante los próximos meses dependerá de las decisiones de política monetaria de Estados Unidos, la fortaleza internacional del dólar y la percepción de riesgo sobre México.

Esto refleja que el mercado tampoco está anticipando una depreciación desordenada, sino una normalización gradual", explicó la directora de Análisis de Monex.

Sin embargo, advirtió que una postura más restrictiva de la Fed, acompañada de rendimientos elevados de los bonos del Tesoro estadounidense y una reducción adicional del diferencial de tasas, dificultaría una recuperación sostenida del peso hacia los niveles observados durante la primera mitad del año.

Hacienda puede ganar con un dólar más caro Uno de los principales beneficiarios de una depreciación del peso puede ser el gobierno federal, debido a que una parte importante de sus ingresos petroleros está vinculada al dólar.

Exportadores pueden beneficiarse de la depreciación del peso Las empresas exportadoras también pueden encontrar ventajas en un tipo de cambio más elevado, principalmente porque reciben más pesos por las ventas que realizan en dólares.

Familias reciben más pesos por las remesas Otro de los sectores que pueden beneficiarse de la depreciación son los hogares que reciben remesas del extranjero, debido a que cada dólar enviado por sus familiares representa una mayor cantidad de pesos.

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