Caída en tres actos de Nvidia, la empresa más valiosa del mundo: 'burbuja' en la IA, fracaso de Trump y los 'líos de faldas' de Jensen Huang

Dimite el consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, arrastrado por unos romances que han desangrado a la compaa en bolsa

Los secretos de la amante del jefe de Nvidia y los 7.500 millones en chips para China

Nvidia se ha desplomado. Eso es un hecho. Tambin lo es que su cada en desgracia cuenta con los elementos narrativos que hacen de su historia algo adictivo para el gran pblico. En los ltimos dos meses, aunque especialmente en cuestin de la ltima semana, su historia se ha convertido en una tragicomedia que podra llegar a ser un autntico drama teatral si la solucin temporal adoptada por el consejo de administracin de la compaa para sustituir a Jensen Huang, fundador de la compaa, no llega a buen puerto. Huang era mucho ms que el consejero delegado de Nvidia o eso dicen los analistas que se han lanzado en los ltimos das a publicar informes en los que les cuesta distinguir dnde acaban las funciones ejecutivas del ya ex CEO y donde empieza sin l el funcionamiento del mayor fabricante de chips del mundo.

Cinco firmas de anlisis, entre ellas Bernstein o Evercore, rebajaron el mircoles su recomendacin sobre las acciones de Nvidia ante un futuro incierto. Es una nimiedad si se mira en relacin a las 92 casas que siguen regularmente a la que era la empresa ms valiosa del mundo hasta que Apple le adelant el pasado 30 de octubre. Por contextualizar, la cotizada estadounidense ha perdido en cinco semanas cerca de 1,98 billones de dlares de su valor en el mercado pblico (el equivalente a 1,77 billones de euros o al 34% de su capitalizacin). Solo el dinero que ha perdido supera al PIB de Espaa en 2025, mientras que se descuelga de los 4 billones de dlares tras un desplome histrico en la sesin de ayer, que super el 10%. La falta de previsin por parte de Nvidia que no cuenta, a da de hoy, con un sucesor para Huang desat una nueva espiral de ventas masivas por parte de los inversores, que amanecieron con dos noticias sobre la mesa a cual ms desconcertante: la primera, la segunda aventura extramatrimonial del consejero, esta vez con una subordinada de su propia empresa; y minutos antes de que abriera Wall Street se conoci su dimisin y el nombramiento con carcter provisional de Colette Kress, actual vicepresidenta ejecutiva y directora financiera de Nvidia, a la espera de que la compaa encuentre a su nuevo mximo responsable. Para ello la propia empresa comunic ayer estar ya trabajando junto a una firma externa (un headhunter como se conoce habitualmente) en la "identificacin de potenciales candidatos".

Hasta la publicacin por parte del peridico The New York Times este jueves acerca de un segundo affaire, en concreto con Kimberly Powell, vicepresidenta de salud de Nvidia, Huang era intocable y primaba aquello de que era 'demasiado grande para caer'. El 'too big to fail' con el que se referan las autoridades pblicas de EEUU a algunos bancos sistmicos durante la crisis financiera de 2008 y que se contagi luego a la Eurozona en la crisis de deuda de 2012. Pero el consejo de administracin, acorralado por la imagen pblica y reputacional de la compaa, ha decidido que dos los de faldas conocidos son suficientes para forzar la dimisin de Jensen Huang de su cargo. La factura por las infidelidades le ha salido cara al ex consejero. De la fortuna conocida, aquella que recogen los ranking mundiales de multimillonarios como el Billionaire Index de Bloomberg, Huang ha visto esfumarse ms de 50.000 millones de dlares desde principios de octubre, de los cuales los ltimos 15.000 han sido solo esta semana desde que salt el escndalo de su relacin amorosa con una espa puesta por Pekn. La cada se debe al desplome de las acciones de Nvidia, ya que Huang es propietario de un 3,4% del capital de forma directa y a travs de sociedades, adems de otros 3.500 millones de dlares que tiene en liquidez o cuentas de activos monetarios.

La crisis de gobernanza que protagoniza Nvidia ha coincidido con el peor momento de la historia reciente de la cotizada a nivel sectorial y tambin de nimo inversor en favor de la tecnologa de la que la compaa es la reina absoluta: la inteligencia artificial. 2026 estaba llamado a ser el ao en el que los grandes gigantes de la IA empezaran a rendir sus cuentas ante el escaparate pblico. SpaceX lleg al mercado un 12 de junio, y tras varios meses de dudas, lleg a recuperar su precio inicial. Fue la mayor OPV de la historia con 1,75 billones de dlares de valoracin y la colocacin entre inversores de una mnima parte de todo ello, 75.000 millones de dlares. Elon Musk deber abandonar el trono en favor de Anthropic la prxima semana. Los Amodei llevarn al mercado a una empresa que valdr como mximo 1,4 billlones de dlares, pero que necesitar mayor financiacin entre los inversores, con 90.350 millones de dlares. Al menos, esa es la aspiracin ms optimista. Y a estas dos empresas estaba llamada a sumarse OpenAI en el otoo, con otros 60.000 millones de recaudacin sobre el papel, hasta que Sam Altman se ech para atrs y marc el principio del fin de la historia de xito sin paliativos de todo lo que envolva a la inteligencia artificial.

Despus de que el 13 de septiembre OpenAI diera oficialmente un paso a un lado, quienes defendan que en el mercado no haba tanto dinero para financiar el rpido crecimiento del sector encontraron un fundamento de peso. No solo eran las salidas a bolsa. En la batalla por captar capital tambin figuran las grandes tecnolgicas estadounidenses con necesidades billonarias para promover centros de datos y la energa necesaria para su abastecimiento. En ese contexto, el Tesoro estadounidense empez a dar seales pblicamente sobre cierta inquietud con el volumen de la deuda pblica. Anunci compras milmillonarias de su propia deuda, contradiciendo el criterio de la Reserva Federal de Kevin Warsh, partidario de un menor intervencionismo.

El 6 de octubre Nvidia conquist mximos histricos al borde de los 5,8 billones de dlares, a pesar de que el Kospi de Corea del Sur, un ndice dominado por Samung y SK Hynix que representan el 70% del mercado, ya estaba dando seales claras de debilidad. En las siguientes semanas se sucedieron noticias que poco a poco fueron provocando ventas en el sector de los semiconductores a nivel global. La compaa australiana Firmus Grid cancel su salida a bolsa en la que aspiraba a valer unos 30.000 millones de dlares al no alcanzar el objetivo previsto y a pesar de contar con el respaldo de Nvidia en su negocio. CoreWeave fue el conejillo de indias del sector. Se trata de una empresa altamente endeuda que construye infraestructura en la nube para inteligencia artificial. Es decir construye a costa de apalancarse y de esperar que los beneficios del futuro le pagen lo que debe a sus distintos acreedores, pero el mercado empez a dudar de las valoraciones que se estaban abonando por compaas vinculadas a la IA. Esto provoc el pnico en bolsa y que sus bonos pasarn de rentabilidades del 9% al 17% para deuda de una empresa que, tericamente, se clasificaba en la categora de menor riesgo hasta hace unas semanas.

El 3 de noviembre la victoria de los demcratas en las elecciones de medio mandato en EEUU fue el mazazo definitivo a todo lo que resonara a IA. El temor, fundado por declaraciones de los candidatos del partido azul y por su propio programa electoral, es que se frene la inversin billonaria en la construccin de centros de datos -que limitan y encarecen el consumo de energa de la poblacin en esas reas- y que tambin se mire con lupa la regulacin que, bsicamente, estaba dando manga ancha a estas empresas para crecer sin ningn freno ni miramientos en cuestiones ticas o financieras. No es balad que la propia Anthropic reconociese en la carta de intenciones que representa el folleto S-1 publicado en la SEC para empezar a cotizar una destruccin de empleo masivo entre profesionales de alto nivel y que, a cambio, se haya comprometido a la creacin de un fondo solidario dotado con miles de millones para paliar el impacto social de la IA.

Se estaba empezando a pinchar la burbuja de la IA? El 5 de noviembre las dudas sobre su futuro crecimiento llevaron al Nasdaq 100, el ndice de referencia a nivel tecnolgico, a caer otro 5,5% y al sector de semiconductores, con Nvidia, AMD o Micron como grandes protagonistas, a perder cerca del 30% en un mes.

Cuando pareca que todo empezaba a calmarse, el lunes el mercado amaneci con la noticia de que el fundador de Nvidia haba reconocido pblicamente en una carta a sus empleados una relacin ntima con una espa del rgimen chino, que adems estaba investigando ya el FBI. No obstante, tanto el presidente de EEUU, Donald Trump, como otros homlogos tecnolgicos como Elon Musk salieron en su defensa para que nadie pudiera poner en duda su patriotismo. Las acciones de Nvidia llegaron a caer ms del 8% a primera hora del lunes, para cerrar finalmente moderando los nmeros rojos hasta el 4,3%.

El da 10 de noviembre Anthropic hizo pblica su horquilla de valoracin en un contexto hostil para cualquier debut en bolsa, ms si cabe vinculado a la IA y con las cifras astronmicas que se manejan. De los casi 2 billones de dlares que se esperaban en la parte alta del rango de precios, la firma dirigida por los Amodei junto a otros exempleados de OpenAI se conformar con un 30% de partida. El mircoles 18 dar a conocer el precio definitivo y un da despus, el 19, empezar a cotizar.

Teniendo en cuenta las dificultades de Anthropic para alcanzar sus objetivos de valoracin, la britnica Nscale, que lleva semanas para decidir el mejor momento para lanzarse al mercado pblico, anunci oficialmente que se estaba replanteando retrasar esta decisin hasta 2027 cuando las aguas estn ms calmadas. Se habla de valoraciones cercanas a los 35.000 millones de dlares.

La crnica diaria de la catstrofe de Nvidia narr el jueves su ltimo captulo, parece que no definitivo, con otro desplome en sus acciones que lleg a superar por momentos el 13% ante la falta de una alternativa duradera y pensada que sepa reconducir el futuro de la empresa ms admirada del mundo hasta que empez el otoo.

El mes 'horribilis' de Nvidia La crisis de gobernanza que protagoniza Nvidia ha coincidido con el peor momento de la historia reciente de la cotizada a nivel sectorial y tambin de nimo inversor en favor de la tecnologa de la que la compaa es la reina absoluta: la inteligencia artificial. 2026 estaba llamado a ser el ao en el que los grandes gigantes de la IA empezaran a rendir sus cuentas ante el escaparate pblico.

El mayor fabricante de semiconductores del mundo ha perdido casi 2 billones de dólares de capitalización en cuestión de cinco semanas.

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