BIS advierte endeble posición fiscal de México tras repunte en pago de intereses de la deuda pública

La postura fiscal de México se ha deteriorado de manera importante en la última década en medio de un incremento acelerado en su nivel de deuda pública como proporción del PIB y de mayores costos destinados a cubrir los intereses del endeudamiento , puntualizó el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en ingles).

El organismo recalcó que l os ratios de deuda pública/PIB en 21 países de las Américas -entre ellos México- se encuentran en máximos de varias décadas , lo que a su vez ha desencadenado un aumento significativo en la carga de los tipos de interés.

La elevada deuda pública y los altos costos de los intereses aumentan la sensibilidad de las primas de riesgo a los déficits fiscales -independientemente del régimen cambiario- y amplifican la sensibilidad de las expectativas de inflación a corto plazo a las fluctuaciones de las primas de riesgo", explicó el BIS.

Puntualmente sobre México, el BIS mostró que la proporción de la deuda pública nacional respecto al Producto Interno Bruto (PIB) pasó de 51% en 2015 hasta escalar a 61.8% en 2025.

El análisis del BIS -que contó con la participación de Alejandrina Salcedo, quien en su momento fuera directora de Investigación Económica del Banco de México (Banxico) – exhibe que el pago de intereses de la deuda pública del país pasó de 12% de los ingresos públicos en 2015 a más de 20% en 2025.

De igual modo, el organismo muestra que México fue el país de las Américas que registró la mayor variación al alza en el costo total por intereses de la deuda pública en los últimos 10 años , hasta pagar más de 3% como proporción del PIB.

En contraste, durante el mismo periodo, las economías de Brasil y Argentina redujeron los costos de los intereses de su deuda pública en torno a 1% como proporción del PIB , respectivamente.

El BIS señaló que el repunte en el pago de intereses de la deuda de una economía es proporcional al mayor costo implícito de su financiamiento , no tanto al crecimiento del total del endeudamiento público.

Las expansiones fiscales en contextos de elevados niveles de deuda pueden desencadenar una reevaluación del riesgo fiscal, especialmente en las economías de mercados emergentes. Esta reevaluación intensifica la preocupación por la sostenibilidad fiscal, lo que a su vez puede elevar las expectativas de inflación", expuso el BIS.

En medio de un contexto en que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) lleva a cabo un proceso de consolidación fiscal para reducir el déficit ampliado, el BIS sugirió a los países de las Américas implementar rigor en la conducción de sus políticas fiscales .

Nuestro análisis muestra que los niveles de deuda inusualmente altos actuales incrementan sustancialmente los riesgos macrofinancieros asociados con la flexibilización fiscal, lo que subraya la importancia de una política fiscal disciplinada, expuso el BIS.

Agregó que cuando la deuda de un país es elevada o los costos de interés público son altos, los mercados pueden sobre reaccionar a este tipo de noticias, por lo que se requiere de una consolidación creíble y sostenible por parte de las autoridades fiscales.

La consolidación fiscal debe diseñarse para salvaguardar el potencial de crecimiento a largo plazo de una economía", sugirió el BIS.

Lo anterior, añadió, implica priorizar la calidad y composición del ajuste fiscal, proteger la inversión pública productiva y los servicios esenciales , y complementar la consolidación con reformas estructurales que aumenten la producción potencial.

A contrasentido, y con corte al primer semestre de 2026, la SHCP ha basado su estrategia de consolidación fiscal a través de importantes recortes de gasto público hacia la inversión productiva con el objetivo de conducir su déficit ampliado hacia una trayectoria de 4.1% como proporción del PIB este año.