Banxico mantiene la tasa en 6.50% y ajusta al alza su pronóstico de inflación para 2027

El Banco de México ( Banxico ) mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en 6.50% por segunda reunión consecutiva y ajustó ligeramente sus pronósticos de inflación. Si bien mejoró su estimación para la inflación general del tercer trimestre de 2026 , también revisó al alza sus previsiones para la inflación general y la subyacente entre el primer y tercer trimestre de 2027 , reflejando que el proceso de convergencia hacia la meta de 3% será más gradual de lo previsto anteriormente.

Aunque la inflación ha seguido desacelerándose, Banxico reconoce que el último tramo para regresar de forma sostenida a la meta será más lento. El ajuste en sus pronósticos y el mensaje de que será apropiado mantener la tasa en su nivel actual refuerzan la expectativa de una pausa prolongada en el ciclo de relajación monetaria, en un entorno marcado por la incertidumbre internacional y los riesgos inflacionarios.

El Banco de México dejó sin cambios la tasa de interés de referencia en 6.50% , una decisión esperada por el mercado que marca la segunda reunión consecutiva sin movimientos, después del recorte aplicado en mayo.

La Junta de Gobierno señaló que la inflación ha seguido moderándose. Entre la primera quincena de junio y la primera de julio, la inflación general descendió de 3.55% a 3.10% , mientras que la inflación subyacente bajó de 4.12% a 3.95% .

La Junta de Gobierno explicó que la postura monetaria actual sigue siendo adecuada ante un entorno de elevada incertidumbre internacional, marcado por el conflicto en Medio Oriente, posibles disrupciones comerciales y riesgos asociados al tipo de cambio y a las presiones de costos.

Sin embargo, el banco central actualizó su trayectoria esperada para los precios. En sus nuevos pronósticos redujo la estimación para la inflación general del tercer trimestre de 2026 , de 3.8% a 3.5% , lo que refleja un mejor comportamiento en el corto plazo.

No obstante, para 2027 la historia es distinta. Banxico elevó sus previsiones de inflación general a 3.4% en el primer trimestre , 3.3% en el segundo y 3.2% en el tercero , frente al 3.2%, 3.0% y 3.0% que anticipaba en junio.

La misma tendencia se observa en la inflación subyacente, considerada un mejor indicador de las presiones de fondo. El banco central ahora estima que será de 3.4%, 3.3% y 3.2% durante los tres primeros trimestres de 2027, por encima del 3.1%, 3.0% y 3.0% previstos anteriormente.

A pesar de estos ajustes, Banxico mantuvo sin cambios su expectativa de que tanto la inflación general como la subyacente converjan al objetivo permanente de 3% durante el cuarto trimestre de 2027 .

El cambio más relevante del comunicado no fue la decisión sobre la tasa —que ya descontaba el mercado—, sino el reconocimiento implícito de que la desinflación perderá velocidad durante 2027 . Aunque Banxico mantiene intacta la fecha de convergencia a la meta, ahora anticipa que el camino será menos lineal y que las presiones inflacionarias persistirán durante más tiempo.

El mensaje también representa un giro respecto al tono de reuniones anteriores. En lugar de dejar abierta la puerta a nuevos recortes, la Junta afirmó que "será apropiado mantener la tasa de referencia en su nivel actual" , una señal de que el ciclo de relajación monetaria podría permanecer en pausa por un periodo prolongado.

Los mercados centrarán ahora su atención en los próximos datos de inflación y actividad económica para evaluar cuánto tiempo permanecerá la tasa en 6.50% . Si la inflación continúa desacelerándose conforme a lo previsto y la economía mantiene condiciones de holgura, Banxico tendría margen para considerar nuevos ajustes más adelante.

Sin embargo, un repunte de las presiones inflacionarias derivado del conflicto en Medio Oriente, cambios en la política comercial de Estados Unidos o una depreciación del peso podrían prolongar la pausa monetaria durante el resto de 2026 e incluso hacia 2027.