Una guía para invertir en el semestre: cinco apuestas para navegar la segunda mitad del año
Los principales bancos de inversión coinciden en que el segundo semestre ofrecerá oportunidades distintas a las que dominaron los mercados en los últimos años.
Los principales bancos de inversión coinciden en que el segundo semestre ofrecerá oportunidades distintas a las que dominaron los mercados en los últimos años.
Bloomberg Línea — El segundo semestre de 2026 comienza con un consenso poco habitual entre algunas de las principales firmas internacionales de análisis: la volatilidad seguirá marcando el comportamiento de los mercados, pero el escenario no justifica una retirada hacia posiciones defensivas.
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La atención de los inversionistas se desplaza hacia aquellos activos capaces de beneficiarse de cambios estructurales que van desde la política monetaria hasta la inteligencia artificial, pasando por la geopolítica y la reorganización del comercio mundial.
La primera mitad del año estuvo marcada por el conflicto entre Estados Unidos e Irán, el repunte de los precios de la energía y un cambio en las expectativas sobre los bancos centrales. Sin embargo, la normalización parcial del mercado petrolero y la resiliencia de la actividad económica han llevado a varias entidades a mantener una visión constructiva para los próximos meses.
Ese diagnóstico también implica una mayor selectividad. "Nuestro escenario base no consiste en refugiarnos en efectivo; en cambio, aprovechamos la volatilidad de forma selectiva mientras mantenemos un enfoque equilibrado", escribieron en su informe de mitad de año los analistas de Julius Baer.
Operadores trabajan en el parqué de la Bolsa de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE.UU. (Bloomberg/Michael Nagle)
La visión coincide con la de otras firmas al considerar que el segundo semestre seguirá ofreciendo oportunidades, aunque diferentes a las que dominaron los mercados durante los últimos dos años. Estas son cinco apuestas que los inversionistas deberían seguir, según los bancos de inversión.
Una de las coincidencias más claras entre los informes es la expectativa de un debilitamiento gradual del dólar, aunque ninguna de las entidades prevé un movimiento abrupto.
ING considera que el principal detonante sería una Reserva Federal menos restrictiva de lo que descuentan actualmente los mercados.
El analista Chris Turner sostiene que "si la Reserva Federal realmente continúa ignorando una inflación temporalmente más alta sin subir las tasas, las tasas de interés estadounidenses de corto plazo caerán hacia septiembre. Eso reducirá los costos de cobertura del dólar y alentará a los inversionistas extranjeros a aumentar las coberturas cambiarias sobre sus activos en Estados Unidos".
La entidad mantiene una visión moderadamente negativa para la moneda estadounidense hacia finales del año y durante 2027, apoyada además en la expectativa de menores costos de cobertura para inversionistas internacionales.
Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, también ubica la evolución del dólar entre sus principales convicciones.
Un trabajador cuenta billetes de dólares estadounidenses en una casa de cambio en Yakarta, Indonesia. (Bloomberg/Dimas Ardian)
Según el analista, "es probable que el dólar estadounidense se debilite a medida que los inversionistas busquen reducir su elevada exposición a activos estadounidenses", una tendencia asociada a los elevados déficits fiscales, la incertidumbre sobre las políticas económicas y una mayor diversificación internacional de los portafolios.
Julius Baer coincide en que la moneda estadounidense todavía conserva apoyos de corto plazo, derivados de su condición de activo refugio y del auge de la inteligencia artificial, aunque considera que los desequilibrios estructurales terminarán imponiéndose.
La entidad señala que "es más probable que el dólar estadounidense se debilite gradualmente debido a desequilibrios estructurales y a la diversificación hacia otras monedas".
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