Un crítico de la IA advierte que OpenAI podría ser "el Lehman Brothers de la burbuja" del sector

Bloomberg Línea — La industria de la inteligencia artificial podría enfrentarse a un punto de inflexión comparable al que supuso la quiebra de Lehman Brothers para el sistema financiero en 2008.

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Esa es la tesis que defiende el analista tecnológico Ed Zitron, quien sostiene que el futuro de la actual ola de inversiones en IA depende, en gran medida, de la capacidad de OpenAI para sostener un modelo de negocio que, a su juicio, continúa apoyándose en un volumen extraordinario de financiación y gasto.

La referencia a Lehman Brothers no es casual. La quiebra del banco de inversión estadounidense en septiembre de 2008 desencadenó una crisis de confianza que paralizó los mercados financieros internacionales, provocó un fuerte endurecimiento del crédito y aceleró la crisis financiera global.

Zitron plantea que una eventual caída de OpenAI podría desempeñar un papel similar dentro del ecosistema de la inteligencia artificial al romper la confianza que, según sostiene, mantiene viva la actual carrera inversora.

El logotipo de OpenAI aparece en la pantalla de un teléfono móvil. (Bloomberg/Andrey Rudakov)

Para el analista, "su fracaso sería un momento decisivo: el Lehman Brothers de la burbuja de la IA, y un acontecimiento que definiría el final de una época, el comienzo de otra y sacaría a los afectados de esa psicosis", una comparación con la que sitúa a OpenAI como el principal pilar sobre el que descansa buena parte del actual ciclo inversor.

La dimensión de esa dependencia, según el análisis de Zitron, va mucho más allá de OpenAI. Cita que los operadores de grandes centros de datos cerraron operaciones de deuda por US$178.500 millones en Estados Unidos durante 2025, financiación que considera sustentada, en gran medida, por la expectativa de que la empresa continúe aumentando su consumo de infraestructura informática.

La quiebra de Lehman Brothers, el 15 de septiembre de 2008, sigue siendo la mayor bancarrota corporativa en la historia de Estados Unidos, con más de US$600.000 millones en activos declarados insolventes. Zitron, especializado en tecnología y autor del boletín Where's Your Ed At , ha sido crítico de Silicon Valley, la inteligencia artificial y los modelos de negocio de las grandes compañías tecnológicas.

La principal tesis del informe sostiene que la denominada burbuja de la inteligencia artificial depende, en gran medida, de OpenAI. Según Zitron, el desarrollo del sector no responde todavía a retornos económicos suficientemente demostrados, sino a una expectativa de crecimiento que ha impulsado inversiones sin precedentes en centros de datos, chips e infraestructura.

En ese contexto, asegura que "OpenAI se ha convertido en uno de los mayores pasivos de la historia económica reciente", al considerar que una parte sustancial del gasto comprometido por las principales compañías tecnológicas está directamente vinculada a la continuidad de la empresa dirigida por Sam Altman.

El informe reúne una extensa relación de cifras para respaldar esa tesis. Según sus estimaciones, OpenAI prevé consumir más de US$852.000 millones hasta finales de 2030. A ello se sumarían compromisos de computación por alrededor de US$748.000 millones con Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN ) y Oracle ( ORCL ), además de otros US$70.000 millones comprometidos con empresas como Cerebras ( CBRS ), CoreWeave ( CRWV ), Nebius ( NBIS ), IREN ( IREN ), Lambda y Nscale.

Paquetes de Amazon en una furgoneta de reparto de Prime en Nueva York. (Bloomberg/Michael Nagle)

Sólo durante este año, sostiene Zitron, OpenAI prevé destinar más de US$50.000 millones a capacidad de computación, una cantidad que, según sus cálculos, representaría más de la mitad del gasto mundial en infraestructura de IA.

El informe añade que Microsoft habría destinado US$100.000 millones a su relación con OpenAI hasta comienzos de 2026 y sostiene que OpenAI y Anthropic han captado cerca de US$300.000 millones en financiación durante los últimos años, mientras que el despliegue de la infraestructura necesaria habría supuesto otros US$250.000 millones, cifras que, según Zitron, muestran hasta qué punto el ecosistema ha concentrado recursos en un número muy reducido de empresas.

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El autor argumenta que este volumen de recursos ha servido para justificar inversiones multimillonarias en toda la cadena de valor de la inteligencia artificial, desde fabricantes de chips hasta operadores de centros de datos, sin que exista todavía una rentabilidad equivalente que respalde ese ritmo de expansión.