UBS advierte riesgos para México por erosión institucional y política fiscal
UBS proyecto que pesé a estos factores de riesgo, sumados al T-MEC, ve sin muchos cambios la tasa de interés, inflación y el tipo de cambio al cierre del año.
México podría enfrentar mayores complicaciones económicas ante el debilitamiento institucional que ha registrado en los últimos años, debido a que menor confianza en las instituciones puede afectar las decisiones de inversión , advirtió UBS.
En su último análisis , la institución financiera señaló que la erosión institucional es uno de los principales riesgos internos para el desempeño de la economía mexicana en el corto plazo. A esto se suman la política fiscal y monetaria, así como las tensiones comerciales con Estados Unidos.
De acuerdo con UBS, durante el primer semestre de 2026 las finanzas públicas mostraron un mejor desempeño al previsto, principalmente porque el gasto fue menor al presupuestado .
Sin embargo, los ingresos públicos quedaron por debajo de las expectativas, en buena medida por una menor recaudación petrolera y del impuesto sobre la renta (ISR) , situación que mantiene presión sobre las finanzas del país.
La posición fiscal de México fue más sólida de lo presupuestado en el primer semestre de 2026, en gran medida porque el gasto fue menor a lo previsto. Sin embargo, los ingresos quedaron por debajo de las expectativas, principalmente debido a una menor recaudación petrolera y del impuesto sobre la renta. Si bien el resultado favorable del primer semestre es alentador, no modifica sustancialmente el desafío más amplio de lograr una consolidación fiscal sostenida y estabilizar la deuda pública", indicó UBS.
Además del debilitamiento institucional y las finanzas públicas, UBS identificó la política monetaria y las tensiones comerciales con Estados Unidos como otros factores de riesgo para la economía mexicana.
En materia monetaria , la institución destacó la decisión del Banco de México (Banxico) de mantener la tasa de interés en 6.50% tras su última reunión y anticipó que el nivel podría permanecer sin cambios durante el resto del año.
Aunque UBS no prevé un endurecimiento de la política monetaria, tampoco espera una aceleración significativa de la inflación. Sin embargo, considera que el proceso de desinflación que benefició a México durante los últimos meses podría haber llegado a su fin.
La inflación continuó moderando en julio, con una inflación general que cayó al 3.12%, su nivel más bajo desde mayo de 2020. La desinflación se ha debido a la bajada de los precios agrícolas, los subsidios a los combustibles y la moderada inflación de los bienes básicos (…) Es probable que el rápido proceso de desinflación haya llegado a su fin", detalló en su análisis.
Pese a los riesgos identificados, UBS prevé que el peso mexicano mantenga una posición relativamente estable frente al dólar durante los últimos meses del año, apoyado en parte por el carry trade.
Esta estrategia consiste en financiarse en una moneda con tasas de interés bajas para invertir posteriormente esos recursos en activos denominados en monedas con mayores rendimientos.
El diferencial entre las tasas de interés genera el llamado carry, por lo que un mayor diferencial puede incrementar el atractivo de mantener inversiones en pesos.
Ante este escenario, UBS recortó su pronóstico para el tipo de cambio de 17.50 a 17.20 pesos por dólar. Mientras que al cierre de este miércoles, el peso se ubicó en 17.0658 unidades por dólar, su mejor nivel desde mayo de 2024.
Información con base en Redacción Sinergia Empresarial. Redacción y edición: Sinergia Empresarial.
