Reto de Colombia tras el sismo estará en la factura de la reconstrucción, no en el PIB: Citi
El banco considera que el terremoto cambiará la naturaleza del congelamiento del gasto y la velocidad del ajuste fiscal, mientras el costo de la reconstrucción todavía está por determinarse.
Bloomberg Línea — El terremoto de magnitud 7,4 que golpeó a Colombia abre una prueba temprana para el ajuste fiscal del gobierno de Abelardo De la Espriella. Citi advirtió que las necesidades de reconstrucción obligarán a conciliar un mayor gasto de emergencia con una estrategia que hasta ahora ha priorizado los recortes.
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La advertencia llega mientras el Congreso devolvió al Ministerio de Hacienda el presupuesto de 2027. El ministro Miguel Gómez argumentó que el proyecto heredado de la administración anterior era incompatible con el marco fiscal y dependía de ingresos que el nuevo gobierno no pretende buscar.
Para Ernesto Revilla, economista en jefe de Citi para América Latina, la señal hasta ahora es que "la credibilidad fiscal sigue siendo la principal prioridad macroeconómica de la nueva administración", aunque el presupuesto revisado permitirá medir hasta dónde puede sostenerse esa estrategia ante las necesidades derivadas del desastre.
El analista agregó que "el impacto macroeconómico dependerá menos de la interrupción de corto plazo de la actividad que del costo fiscal final de reconstruir viviendas, transporte, escuelas, centros de salud e infraestructura pública".
El gobierno había anunciado un congelamiento del gasto como parte de su estrategia de consolidación. La emergencia introduce ahora nuevas necesidades de recursos, mientras el costo fiscal del desastre sigue sin cuantificarse.
Citi considera que "este evento está destinado a cambiar la naturaleza del congelamiento del gasto y la velocidad de la consolidación". El desafío no estaría tanto en la interrupción inmediata de la actividad económica, como en la factura que finalmente dejará la reconstrucción.
La presión ha aumentado con la magnitud de la tragedia. El balance más reciente eleva a 265 los fallecidos, mientras cerca de 3.500 personas resultaron heridas y 500 permanecen desaparecidas. En algunas zonas del occidente colombiano, los daños alcanzan viviendas, hospitales y redes de transporte.
De la Espriella avanzó además con una emergencia económica que otorgaría temporalmente al Ejecutivo facultades para expedir decretos económicos y tributarios sin aprobación del Congreso. La medida permitiría crear un fondo para reconstruir hospitales, escuelas y carreteras, además de financiar subsidios.
La presión provocada por el terremoto coincide con la revisión del presupuesto de 2027, estimado en COP$575,7 billones. Según los argumentos presentados por Gómez, ese monto supera en cerca de COP$19 billones el gasto compatible con el Marco Fiscal de Mediano Plazo.
El proyecto también incorporaba COP$30,2 billones en ingresos vinculados a futuras medidas de política, incluida una reforma tributaria rechazada por la administración De la Espriella. El gobierno ha planteado que el ajuste debe descansar principalmente en reducciones del gasto y no en mayores impuestos.
La decisión de devolver el presupuesto cobra relevancia, porque se produjo pocos días después de la declaración de desastre nacional. Para Citi, esto sugiere que el Ejecutivo busca preservar su estrategia de consolidación, pese a la aparición de nuevas obligaciones fiscales relacionadas con la reconstrucción.
El banco considera que "el presupuesto revisado, que se presentará más adelante este mes, proporcionará la primera prueba significativa de si los recortes de gasto anunciados pueden conciliarse con las crecientes necesidades de gasto de emergencia".
El costo final de reconstruir las zonas afectadas sigue sin conocerse. Esa cifra, junto con los cambios que incorpore Hacienda al presupuesto de 2027, determinará cuánto deberá modificarse el congelamiento del gasto y a qué velocidad podrá avanzar la consolidación fiscal planteada por el nuevo gobierno.
Información con base en Redacción Sinergia Empresarial. Redacción y edición: Sinergia Empresarial.
