¿Renegociar o reperfilar la deuda? La diferencia que marcará el rumbo de las finanzas de Colombia
Analistas dicen que la prioridad del próximo ministro de Hacienda debería ser ejecutar operaciones de manejo de deuda para aprovechar la caída de las tasas de interés, más que renegociar las obligaciones del país.
Analistas dicen que la prioridad del próximo ministro de Hacienda debería ser ejecutar operaciones de manejo de deuda para aprovechar la caída de las tasas de interés, más que renegociar las obligaciones del país.
Bloomberg Línea — Las recientes declaraciones del presidente electo, Abelardo De la Espriella, sobre la intención de "renegociar" la deuda pública, y la posterior aclaración del ministro de Hacienda designado, Miguel Gómez, quien aseguró que el objetivo es "reperfilar" la deuda, han abierto el debate sobre la estrategia de financiamiento que seguirá el nuevo Gobierno.
En ese contexto, Alejandro Rojas, economista senior del Banco de Bogotá, explicó en un análisis publicado por el área de Investigaciones Económicas de la entidad que la discusión no debería centrarse en una renegociación de la deuda, sino en continuar con las operaciones de manejo que permitan reducir el costo financiero del Estado.
"La labor del nuevo Gobierno no es renegociar la deuda sino hacer roll-over de la misma, tal y como lo ha declarado Miguel Gómez", señaló Rojas.
Según el análisis, el Gobierno saliente dejó planteada una estrategia de ingeniería financiera que ahora deberá ser aprovechada por la nueva administración.
Entre mayo de 2025 y mayo de 2026, los vencimientos de la deuda interna correspondientes al período 2027-2031 aumentaron en cerca de COP$91 billones, como resultado de una política orientada a reducir la vida media de la deuda en un contexto de elevadas tasas de interés.
"La lógica fue colocar deuda a corto y mediano plazo cuando las tasas eran altas, apostando a que posteriormente el Gobierno pudiera refinanciar esos vencimientos a tasas más bajas y reducir así el gasto por intereses", explicó el economista.
De acuerdo con el documento, esa estrategia ya estaría mostrando resultados. Mientras el Gobierno emitió deuda a tasas superiores al 14% antes de las elecciones, actualmente tendría la posibilidad de refinanciar esas obligaciones a tasas cercanas al 12% o incluso inferiores.
Para el Banco de Bogotá, el próximo Gobierno debería iniciar cuanto antes las operaciones de manejo de deuda (OMD), aprovechando el actual apetito de los inversionistas por los activos colombianos.
El reto es significativo si se tiene en cuenta que durante el primer trimestre de 2027 vencen más de COP$60 billones de deuda interna, además de cerca de US$1.000 millones de deuda externa.
"El nuevo Gobierno debe empezar con las operaciones de manejo de deuda tan pronto como se posesione", sostiene el análisis.
El documento también plantea que, para cubrir las necesidades de financiamiento del cierre de 2026 y de 2027, la nueva administración podría moderar la estrategia de "pesificación" de la deuda implementada en los últimos años y aumentar nuevamente el financiamiento externo.
"Puede que el nuevo Gobierno reactive el financiamiento externo vía organismos multilaterales o mediante emisiones de bonos internacionales, aprovechando tasas más bajas y plazos más largos", concluye el análisis.
El presidente electo de Colombia, Abelardo De la Espriella, anunció que una de las primeras prioridades de su administración será refinanciar la deuda pública del país, al considerar que la deuda neta se encuentra en niveles históricamente elevados y representa uno de los principales desafíos para las finanzas públicas.
A través de un mensaje publicado en la red social X, el mandatario electo informó que dio instrucciones al ministro de Hacienda designado, Miguel Gómez, para iniciar una agenda de reuniones en Washington con representantes de la banca internacional y de organismos financieros multilaterales.
"La deuda neta de Colombia se encuentra en niveles históricamente altos. Refinanciarla será una de las muchas medidas que adoptaremos para recomponer el rumbo de las finanzas públicas y recuperar la confianza en la economía nacional", escribió De la Espriella.
Según explicó, el objetivo de las conversaciones será negociar condiciones más favorables para la deuda soberana del país.
"He impartido instrucciones precisas al ministro de Hacienda designado, Miguel Gómez, para que inicie su agenda de trabajo en Washington, sosteniendo reuniones con la banca internacional y los organismos financieros multilaterales", señaló.
