¿Qué se juega Wall Street en las elecciones de medio término de Estados Unidos?

¿Qué se juega Wall Street en las elecciones de medio término de Estados Unidos?Los votantes depositan sus papeletas en un centro de votación ubicado dentro del Museo de Brooklyn, durante el primer día de votación anticipada para las elecciones de mitad de mandato en el distrito de Brooklyn, Nueva York.(Bloomberg/Michael Nagle)

Bloomberg Línea — Wall Street afronta las elecciones de medio término de Estados Unidos con la posibilidad de que los demócratas arrebaten el control del Congreso a los republicanos y limiten la agenda económica del presidente Donald Trump.

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La votación de mañana 3 de noviembre definirá el margen político de la Casa Blanca para impulsar nuevas medidas fiscales, negociar el presupuesto federal y mantener su estrategia de desregulación durante el resto del mandato presidencial.

Para los inversionistas, la disputa también alcanza a las tasas de interés, el dólar, la inteligencia artificial y el gasto militar. El resultado podría modificar las expectativas sobre sectores que han sostenido las ganancias de la bolsa estadounidense.

Según Deutsche Bank, "la agenda legislativa seguirá enfrentando restricciones de la Casa Blanca, cualquiera que sea el resultado de las elecciones de medio término".

El Capitolio de los Estados Unidos en Washington, D.C., el miércoles 16 de septiembre de 2026.(Bloomberg/Daniel Heuer)

En los comicios, se renovarán los 435 escaños de la Cámara de Representantes, 35 de los 100 puestos del Senado y 36 gobernaciones estatales. Los republicanos controlan actualmente ambas cámaras del Congreso, con 218 representantes y 53 senadores.

Los pronósticos más recientes favorecen a los demócratas. Decision Desk HQ les asignaba el 29 de octubre una probabilidad del 80% de conquistar la Cámara de Representantes y del 60% de obtener la mayoría en el Senado.

Su modelo situaba en el 58% la posibilidad de una victoria demócrata en ambas cámaras, frente al 22% de un Congreso dividido con mayoría republicana en el Senado y al 18% de continuidad del control republicano.

Los mercados de predicción apuntaban en la misma dirección, aunque con diferencias. Polymarket otorgaba un 93% de probabilidad a una Cámara demócrata y un 68% a un Senado demócrata. Kalshi también situaba esta última posibilidad en el 68%.

Estas probabilidades reflejan las dificultades electorales que enfrenta el Partido Republicano. Aunque Maybank prevé que conserve el Senado, el descontento económico y los antecedentes históricos favorecen las expectativas de un avance demócrata.

Suan Teck Kin y Alvin Liew, analistas de UOB, recuerdan que el partido del presidente perdió escaños en la Cámara de Representantes en 18 de las últimas 20 elecciones de medio término.

Sitio de Kalshi para las elecciones de mitad de mandato: los mercados de predicción eclipsan a las encuestas electorales.(Bloomberg/Gabby Jones)

El deterioro del mercado laboral también influye en la contienda. Natixis identificó que 27 de los 39 distritos competitivos registraban tasas de desempleo superiores al promedio nacional, frente a 18 en las elecciones de 2022.

A ello se suma la preocupación por el costo de vida. Según una encuesta de YouGov recogida por Maybank, el 34,3% de los consultados identificó la inflación y los precios como el principal problema del país.

Sin embargo, una victoria demócrata no implicaría necesariamente un cambio de rumbo económico. Donald Trump conservaría el poder de veto y amplias facultades ejecutivas sobre aranceles, sanciones y política exterior.

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Akihiko Yasui, investigador principal de Mizuho Research Institute, sostiene que "las principales batallas del Partido Demócrata consistirán en investigar al presidente y a funcionarios del Gobierno", ante las dificultades para impulsar reformas legislativas.

La historia ofrece un antecedente favorable para las acciones. Deutsche Bank calcula que el S&P 500 registró ganancias en el cuarto trimestre de 21 de los últimos 23 años con elecciones de medio término, con un avance promedio del 7%.

El banco advierte, no obstante, que las expectativas electorales ya podrían estar incorporadas en los precios. Una disputa presupuestaria posterior a la votación también podría retrasar el repunte observado en otros ciclos.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, baila durante un acto de campaña en el Crossroads Arena de Corinth, Misisipi, el lunes 26 de octubre de 2026.(Bloomberg/Madison Thorn)

UOB identifica una pauta similar en los diez días bursátiles anteriores y posteriores a las elecciones: debilidad previa y recuperación posterior del S&P 500, el Dow Jones y el Nasdaq.

Natixis introduce un matiz al señalar que "desde comienzos de siglo, los rendimientos anuales promedio generales han sido superiores durante períodos de gobierno unificado que durante períodos de gobierno dividido", según su análisis del S&P 500.

Más allá del resultado, Deutsche Bank proyecta un crecimiento del 34% de las ganancias empresariales del tercer trimestre y del 17% para 2027. Esas previsiones sitúan los beneficios corporativos entre los principales soportes de las valoraciones bursátiles.

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El mercado de bonos afronta otras presiones. La Reserva Federal mantuvo el 28 de octubre las tasas de interés entre el 3,75% y el 4%, tras el aumento de septiembre, mientras UOB prevé al menos dos subidas adicionales hasta el primer trimestre de 2027.

La entidad proyecta que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años alcanzará el 5,5% al cierre del tercer trimestre de 2027. Su previsión responde a la inflación persistente y al nuevo ciclo de endurecimiento monetario.

Para el dólar, Maybank contempla una reacción inicial bajista si los demócratas ganan la Cámara y los republicanos conservan el Senado, ante la posibilidad de menor gasto fiscal, petróleo más barato y rendimientos inferiores.

Los votantes hacen fila para emitir su voto en un centro de votación ubicado dentro del Midtown Mall, durante el periodo de votación anticipada para las elecciones de mitad de mandato en Anchorage, Alaska (EE.UU.), el martes 27 de octubre de 2026.(Bloomberg/Nathaniel Wilder)

Los analistas de Maybank, entre los que se encontraba Saktiandi Supaat, esperan "que la reacción inicial del dólar sea más débil en este escenario".

La misma entidad considera que la resistencia de la economía estadounidense, la inversión en inteligencia artificial y una Reserva Federal restrictiva podrían sostener posteriormente al índice del dólar.

El control del Senado adquiere especial importancia para los nombramientos. Una mayoría demócrata podría retrasar o bloquear candidatos de Trump a la Reserva Federal y al Tribunal Supremo, según Deutsche Bank y Mizuho Securities.

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La política fiscal presenta otra fuente de volatilidad. Los recursos para financiar el Gobierno federal vencen el 11 de diciembre y el límite de endeudamiento volvería a convertirse en un problema hacia mediados de 2027.