¿Qué pasa si la deuda de México rebasa 60% del PIB? Hacienda tendría menos margen y peligraría el grado de inversión

La imprudencia del gobierno de México en el endeudamiento no es cosa de hace unos años ni de la actual administración de la Cuarta Transformación (4T) . Desde finales del siglo pasado, la deuda del país ha ido en aumento, independientemente de los partidos políticos en el poder.

En el año 2000, último del priista Ernesto Zedillo como presidente, el ratio del saldo de la deuda pública neta como proporción del Producto Interno Bruto (PIB) apenas representaba un 19%.

Sin embargo, luego de las administraciones de los panistas Vicente Fox y Felipe Calderón, el retorno del PRI con Enrique Peña Nieto y la apuesta política de Morena con Andrés Manuel López Obrador y Claudia Sheinbaum, el nivel de la deuda pública repuntó hasta un 54% como proporción del PIB al cierre de 2025.

Para el cierre de 2026, es probable que este indicador se acerque vertiginosamente hacia una lectura de 60% de todo el producto mexicano en medio de un deterioro de la prudencia fiscal y del gasto del Ejecutivo, lo cual ya comienza a causar debate en las agencias crediticias respecto a la nota soberana.

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) advirtió que las economías emergentes —grupo al que México pertenece— muestran una mayor sensibilidad a su marco macroeconómico a medida que sus elevados niveles de deuda pública amplifican las variaciones de las primas de riesgo de un probable impago.

Asimismo, los países con altos niveles de deuda de un país enfrentan limitaciones en sus capacidades para lograr una consolidación fiscal , situación en la que se encuentra actualmente el país.

Desde 2025, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) emprendió una estrategia para reducir su déficit fiscal ampliado desde una lectura de 5.8% en 2024 hasta 3.5% en 2027; no obstante, la atonía en el crecimiento económico y las elevadas necesidades de gasto han complicado el proceso.

Si a lo anterior se le agrega que el cociente deuda/PIB de México llegará al 60% en el corto plazo, es probable que el marco fiscal del país se deteriore aún más, limitando las capacidades de Hacienda para redistribuir el gasto y dejando en exposición al perfil crediticio.

Mauricio González, integrante del Comité Nacional de Estudios Económicos IMEF, señaló que México perdería el grado de inversión del que goza actualmente una vez que su proporción de deuda supere el 60% del PIB, causando un mayor costo del crédito de la economía mexicana y un deterioro en el sistema financiero.

Por su parte, el BIS reitera que los países emergentes que acuden a un mayor déficit fiscal suelen desencadenar una reevaluación del riesgo soberano por parte de las agencias, lo que se ve reflejado en los diferenciales soberanos con respecto al nivel de deuda y los costos de los intereses.

Lo anterior ya quedó expuesto esta misma semana, cuando se dio a conocer que los mercados de capitales globales ya consideran a las colocaciones de bonos a 10 años de México en dólares como si hubiera perdido el grado de inversión.

Cabe señalar que México mantiene una nota crediticia de 'BBB-', pero los mercados tratan sus colocaciones como si fuera un 'BB+'.

Debido a esto, el gobierno federal debe pagar una tasa mayor frente a sus pares con la misma nota soberana para emitir la deuda.

Con Felipe Calderón el ratio deuda/PIB escaló desde 17.9% hasta 32.4%, mientras que con el priista Enrique Peña Nieto este indicador repuntó desde 32.4% hasta 44.8% .

Bajo la administración de López Obrador, el nivel de la deuda pública neta pasó desde 44.8% hasta 52.3%. Fue con el expresidente de Morena que por primera vez en su historia independiente, el endeudamiento público de México representó más de la mitad de todo lo producido por la economía .

La mandataria Claudia Sheinbaum se encamina hacia su segundo año completo de gobierno, sin embargo, es de precisar que en sus primeros 365 días como representante del Ejecutivo continúo con la tendencia de su antecesor al elevar el ratio deuda/PIB desde 52.3% hasta 53.6%.

El acelerado nivel del endeudamiento público ha impactado directamente al perfil soberano de México, de modo que con dos de las tres principales agencias crediticias se encuentra a un solo peldaño de perder el grado de inversión.