¿Qué pasa con el S&P 500, el dólar y el oro después de las elecciones de EE.UU.? Esto dice la historia
El S&P 500 registra ganancias históricas después de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, pero el dólar, el oro y los bonos del Tesoro muestran patrones menos definidos.
¿Qué pasa con el S&P 500, el dólar y el oro después de las elecciones de EE.UU.? Esto dice la historia.Cartel de OPay Ltd. durante la oferta pública inicial (OPI) de la empresa en el parqué de la Bolsa de Nueva York (NYSE), en Nueva York.(Bloomberg/Michael Nagle)
Bloomberg Línea — Las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos suelen marcar un cambio en el comportamiento de Wall Street. El S&P 500 ha mostrado una tendencia histórica a recuperarse después de los comicios, aunque ese patrón no se extiende de manera uniforme al dólar, el oro y los bonos.
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Los estudios de Bloomberg Intelligence, JPMorgan y MSCI muestran avances de las acciones estadounidenses después de las votaciones, aunque utilizan índices y horizontes temporales distintos. Esa diferencia resulta clave para interpretar los rendimientos históricos.
La votación de este martes definirá el control del Congreso y las restricciones legislativas que enfrentará el presidente Donald Trump.
Para Daniela Hathorn, especialista sénior de mercados de Capital.com, "la clave será cómo el equilibrio de poder resultante podría influir en el gasto público, los impuestos, los aranceles y las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas de interés".
El Capitolio de los Estados Unidos en Washington, D.C., el miércoles 16 de septiembre de 2026.(Bloomberg/Daniel Heuer)
¿Cuánto sube el S&P 500 después de las elecciones de mitad de mandato?
El S&P 500 registró un rendimiento promedio del 7,5% durante los tres meses posteriores a las elecciones legislativas, frente al 1,8% de los tres meses anteriores, según Bloomberg Intelligence.
El estudio, elaborado por Nathaniel Welnhofer y Christopher Cain, abarca 20 elecciones desde 1946. En 15 de esos comicios, el rendimiento posterior superó al registrado antes de la votación.
La recuperación también aparece en horizontes más largos. JPMorgan calcula que el S&P 500 ganó, en promedio, un 14,6% durante los 12 meses posteriores a las elecciones desde 1950.
Por su parte, MSCI identifica un avance promedio del 12% durante los seis meses siguientes en el índice MSCI USA, que subió después de las 13 elecciones examinadas desde 1974.
El cambio de control del Congreso tampoco ha impedido históricamente las ganancias. Según Bloomberg Intelligence, el S&P 500 avanzó un 6,2% promedio en los tres meses posteriores a las siete elecciones en las que la oposición conquistó al menos una cámara.
Hathorn advierte que "el resultado de las elecciones de mitad de mandato difícilmente sustituirá a la inflación, la política de la Reserva Federal y el crecimiento económico como principales impulsores del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro".
The New York Stock Exchange As US Stocks RiseWall Street parses inflation data.(Source: Bloomberg/Michael Nagle)
¿Qué pasa con el dólar y el oro tras las elecciones en Estados Unidos?
El comportamiento histórico del oro y del dólar es menos uniforme que el de las acciones estadounidenses.
Según cálculos de XTB, el oro registró una ganancia mediana del 1,64% durante el mes posterior a 13 elecciones celebradas entre 1974 y 2022. En noviembres de años impares comparables, su rendimiento mediano fue del -0,71%.
En los 120 días de negociación posteriores, el oro ganó un 4,9% promedio y registró avances en diez de las 13 elecciones analizadas, según XTB. Los resultados contrastan con el comportamiento más moderado del dólar.
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Juan Carlos Artigas, responsable global de Investigación del World Gold Council, sostiene que "históricamente, el resultado de las elecciones estadounidenses no ha tenido un efecto consistente o significativo sobre el desempeño del oro".
Para el analista, "lo que importa es si los cambios de política resultantes son suficientemente importantes para el mercado mundial del oro", así como su capacidad para contrarrestar otras fuerzas que influyen en su cotización.
El índice dólar, DXY, registró una ganancia mediana del 0,26% durante el mes posterior a las 13 elecciones de mitad de mandato celebradas entre 1974 y 2022, según cálculos de Ignacio Mieres, analista de XTB Latam.
El resultado contrasta con la caída mediana del 0,33% registrada en los noviembres de años impares utilizados como referencia. El dólar avanzó después de ocho de las 13 elecciones analizadas.
Sin embargo, el comportamiento cambia al ampliar el período de observación. Según XTB, el DXY cayó un 0,8% promedio durante los 120 días de negociación posteriores a los comicios, con pérdidas en ocho de los 13 ciclos examinados desde 1974.
Los datos económicos también pueden alterar esa trayectoria. Tras las elecciones de 2022, una inflación estadounidense inferior a las expectativas coincidió con una caída del 4,42% del dólar durante el mes posterior a la votación.
Un trabajador cuenta billetes de dólar estadounidense en una casa de cambio.(Bloomberg/Dimas Ardian)
El dato de inflación, publicado dos días después de los comicios, mostró un aumento anual del 7,7%, frente al 8% esperado. El episodio ilustra la importancia de las expectativas monetarias frente al resultado electoral.
Artigas también advierte que "en el actual contexto geoeconómico de mayor tensión, el mercado podría reaccionar más de lo habitual".
¿Cómo reaccionan los bonos del Tesoro y la volatilidad de Wall Street?
Los rendimientos de los bonos estadounidenses a diez años no muestran una dirección consistente después de las elecciones, según MSCI. Su trayectoria depende de las expectativas fiscales, la inflación y las decisiones monetarias.
Hathorn destaca que "la relación entre el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro será particularmente importante".
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La volatilidad muestra una pauta más definida. Según XTB, el VIX cayó en ocho de los nueve ciclos electorales examinados desde 1990, con una reducción promedio de 5,5 puntos durante los 120 días de negociación posteriores a los comicios.
No obstante, el resultado de 2026 podría generar movimientos diferentes. Capital.com considera que "una victoria republicana en ambas cámaras podría provocar la mayor revisión inmediata de precios de los rendimientos de los bonos del Tesoro y del dólar".
