¿Oro a US$5.000? El precio sube 9% en un mes y Wall Street ve espacio para volver a ese nivel
Las compras de bancos centrales, una eventual caída de las tasas reales y un dólar más débil sostienen las perspectivas alcistas de Wall Street para el oro.
Bloomberg Línea — El oro todavía tiene espacio para extender su recuperación, según las perspectivas de varias de las principales firmas de Wall Street, que mantienen una visión favorable para el metal pese a los riesgos que persisten a corto plazo.
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El precio sube este lunes 0,71%, hasta US$4.364,02 por onza y acumula un alza de 9% en un mes, después de superar recientemente los US$4.250 por primera vez desde junio. UBS atribuye el último movimiento a las compras institucionales reportadas en China y a las entradas en fondos cotizados.
La firma mantiene una perspectiva favorable más allá de la volatilidad inmediata. "Esperamos que los precios del oro suban hacia US$5.000 por onza en la primera mitad de 2027", indicó UBS, que identifica las tasas reales, el dólar y la demanda de los bancos centrales como soportes para el metal.
Goldman Sachs ( GS ) coincide en que todavía existe recorrido después de la corrección. La entidad considera que el oro ofrece un punto de entrada atractivo y espera que una reaceleración de las compras de los bancos centrales, lideradas por China, contribuya a la recuperación pese a presiones temporales.
Lingotes de oro recién acuñados en la Casa de la Moneda polaca, también conocida como Mennica Polska SA, en Varsovia, Polonia, el jueves 12 de febrero de 2026. (Bloomberg/Damian Lemanski)
Para UBS, el costo de oportunidad de mantener oro debería reducirse a medida que cambie el panorama monetario. La entidad espera una moderación gradual de la inflación que permita a la Reserva Federal mantener las tasas estables este año antes de retomar los recortes en 2027.
"Esto debería crear un contexto más favorable para el oro, ya que un cambio hacia expectativas de tasas de política más bajas probablemente reduciría los rendimientos reales, pesaría sobre el dólar estadounidense y ayudaría a impulsar la demanda de inversión en oro", indicó UBS.
El dólar constituye otro componente de esa perspectiva. Aunque el banco suizo admite que la moneda estadounidense podría conservar su resistencia a corto plazo, apunta a los elevados déficits fiscal y externo de Estados Unidos y a las altas asignaciones de los inversionistas en activos denominados en dólares.
Los bancos centrales completan el argumento. UBS estima compras de entre 750 y 1.000 toneladas métricas durante este año, después de que adquirieran 289 toneladas en el segundo trimestre. Estos flujos podrían estabilizar el mercado y compensar segmentos más débiles, como la joyería.
Goldman Sachs también coloca la demanda oficial en el centro de sus expectativas. Según sus cálculos, el aumento mensual promedio de 20 toneladas en las compras soberanas de China desde 2022 ha elevado el precio del oro en más de 20%.
"Una mayor cantidad de reservas de oro reduce la vulnerabilidad de China a las sanciones, apoya la internacionalización del renminbi y refuerza una tendencia estructuralmente ascendente del precio del oro", sostuvo Goldman Sachs.
Lingotes de oro en la Casa de la Moneda polaca, también conocida como Mennica Polska SA, en Varsovia, Polonia, el jueves 12 de febrero de 2026. (Bloomberg/Damian Lemanski)
La recuperación prevista por Wall Street no elimina el riesgo de nuevas caídas. Citi ( C ) registró una fuerte desaceleración de la demanda física de inversión durante el segundo trimestre, principalmente en barras, monedas y ETF, mientras el gasto global anualizado en oro cayó entre US$750.000 millones y US$800.000 millones.
La cifra había alcanzado aproximadamente US$1,15 billones en el primer trimestre y US$870.000 millones en el segundo. Aun así, el gasto continúa por encima de los US$250.000 millones a US$450.000 millones anuales que, según Citi, eran habituales antes de 2025.
Citi asigna una probabilidad indicativa del 60% a su escenario base. "Los precios del oro se estancan o incluso disminuyen durante el próximo mes, antes de subir a US$4.500 por onza en el cuarto trimestre de 2026 y a US$5.000 por onza para la primera mitad de 2027", indicó la entidad.
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