Oda al ahorro en plena crisis de las pensiones: el mito de colgar las botas a los 65 años y poner el cazo se acabó

Jos Ramn Iturriaga (Abante) y el economista Carlos Rodrguez Braun reflexionan sobre la importancia del ahorro en Espaa en su libro 'Ahora, ahorra'. El problema de pensiones vertebra la necesidad de crear un patrimonio para ser capaz de afrontar una vejez ms prolongada y sin el respaldo de los gobiernos

La fbula de la cigarra y la hormiga data de la antigua Grecia, hace ms de 26 siglos. Y no solo eso. "El aprecio hacia el ahorro est presente en las tres grandes religiones" y eso que la teora econmica tuvo momentos en los que se empe en tirar por tierra la vala del ahorro como forma de prosperar, cegados por el consumo inmediato. El catedrtico y economista Carlos Rodrguez Braun, y uno de los gestores de referencia en bolsa espaola, Jos Ramn Iturriaga, al frente de dos de los fondos ms rentables los ltimos aos en Abante Asesores, han escrito un alegato basado en diez argumentos para defender la importancia de ahorrar, y de hacerlo ya. 'Ahora, ahorra', de LID Editorial.

En Espaa se ahorra? La respuesta es optimista. "S, quizs menos de lo que deberamos, pero hay ms conciencia de la necesidad de hacerlo que antes, quizs producto de la incertidumbre sobre las pensiones", explica Rodrguez Braun. "Cuanto antes empecemos y pongamos el dinero a trabajar, antes empezar a funcionar lo que llamamos en el libro el milagro del inters compuesto" , contina Iturriaga. La charla tiene lugar una manzana ms all del Banco de Espaa, a las faldas de la Puerta de Alcal donde Abante Asesores tiene sus oficinas desde hace nueve aos.

Con la cultura financiera siguiendo un lento, aunque permanente, ascenso en nuestro pas, los hogares espaoles tienen algo ms de 1,1 billones de euros depositados en su cuenta bancaria. La media de la retribucin que paga el banco por tener ese dinero a plazos para los nuevos depsitos es del 1,86%. La inflacin sube a tasas del 3,2% interanual. Estn perdiendo poder adquisitivo. "No hay que caer en el fatalismo. Estamos mucho mejor que hace 50 aos, entre otras cosas, porque antes Espaa no ahorraba porque no haba nada que ahorrar. Hoy somos ms prsperos, ms ricos, pero aqu juegan dos factores: el primero es que somos muy malos tomando decisiones; el segundo es falta de cultura financiera. Si miras el dinero que hay en activos de riesgo en nuestro pas el dato es ridculo. De los 500.000 millones de euros que hay en fondos de inversin, solo el 12%-13% estn en renta variable o mixtos", seala el gestor de Abante.

Por qu no se invierte ms y mejor? "El marketing del miedo es poderossimo y los bancos estn encantados de tener ms de un billn de euros en las cuentas corrientes porque con eso estn financiando su balance (...) Es mucho ms fcil decir, oye, no te preocupes, no vas a perder tu dinero, que decir 'ponlo a trabajar aunque vas a tener que apretar los dientes durante algunos periodos...' Hemos vivido en la primera lnea del frente lo que ha pasado en estos ltimos 18 aos, del 2008 hasta ahora, y fjate cules eran los titulares hace dos semanas de los peridicos econmicos con mximos de todas las bolsas" y el Ibex al borde de los 20.000 puntos.

"Por eso haba que haber empezado a invertir ayer. Incluso si la bolsa cae, te llevas un aprendizaje muy importante que es aprender a convivir con la volatilidad", afirma Iturriaga que ha pasado largos aos a la sombra, con una cartera cargada de bancos espaoles cuando la poltica monetaria del BCE mantena los tipos al 0% e, incluso, en negativo. Hoy Okavango Delta es uno de los mejores fondos de bolsa espaola del ao tras ganar un 57% en 2025, otro 21,3% en 2024 y el 25,8% en 2023.

En Espaa, en general, si se ahorra es para vivir una mejor jubilacin. A nadie escapa que la pirmide poblacional se ha invertido con ms mayores y muchos menos nacimientos. " El fantasma que sobrevuela Europa, ms que el comunismo, es el de las pensiones. Es un tema muy sensible y resulta muy complicado abrir ese meln. Ponte a hablar de la sostenibilidad de las pensiones con 8 9 millones de pensionistas que adems votan", subraya Iturriaga. Y no le falta razn. Gobierno tras gobierno se han pasado esta patata caliente que est cada vez ms cerca de explotar. "Yo tena un amigo que deca que el Pacto de Toledo era un pacto de silencio para no contarle a los espaoles la verdad sobre las pensiones (...) La actitud de los estados es ms bien hostil mediante la fiscalidad y hostil mediante el engao. Por eso, no hay que esperar a que el gobierno sea amigable, hay que ahorrar", insiste Rodrguez Braun.

Ambos expertos se niegan a caer en el fatalismo, habr pensiones s, aunque de menor cuanta en unos aos cuando el sistema sea, sencillamente, insostenible. "Una pensin por definicin es un fondo que t nutres con tus aportaciones, se desarrolla gracias al inters compuesto y cuando te jubilas retiras la rentabilidad obtenida; pero las pensiones pblicas no son as, se pagan en cada momento y esto, adems, lo deciden unos seores polticos. La tentacin que tienen de utilizarlo polticamente es devastadora ".

Alemania acaba de aprobar una reforma del sistema de pensiones de calado, con una situacin similar (aunque menos mala) que la de Espaa. Sera posible aprobar aqu algo similar? Entienden que s, que tarde o temprano el discurso europeo sobre la sostenibilidad del sistema se impondr utilizando "el comodn de Bruselas" para aplacar las crticas. " Uno de los llamamientos que hacemos a lo largo de todo el libro es la responsabilidad individual. El man no va a llegar. Hay que tener el dinero trabajando desde el principio y hay que asumir ms riesgo, pero no para cubrir la volatilidad...El riesgo de verdad es no obtener la rentabilidad que necesitamos para cubrir nuestras necesidades". La generacin boomer, que ha atesorado riqueza, lograr haciendo "lquidos sus pisos" salvar los muebles. El problema viene despus y aqu entra el "error de pensar que te vas a jubilar con 65-67 aos". "Tenemos que irnos mentalizando de que con estas nuevas esperanzas de vida, que son un regalo, va a haber segundas carreras profesionales, menos intensas en horas quizs. No pensemos que a los 65-70 vas a colgar las botas y ya a poner la mano", reflexiona Iturriaga.

En la Espaa en la que tener una vivienda en propiedad se ha convertido en el gran factor que divide a la poblacin entre ricos y pobres es difcil concienciar sobre la necesidad del ahorro cuando muchos ciudadanos no llegan a fin de mes. "Ese es el asunto, pero no se trata de qu cantidad . La filosofa tiene que ser al revs, es decir, no tienes que esperar a tener dinero para ahorrar, es que primero ahorras y despus tienes dinero".

Defienden que el ahorro ha de ser un hbito que mantener por poca que sea la cantidad y "el tiempo juega a favor del ahorrador", aunque tambin hay que mejorar. Saber dnde invertir, dejarse asesorar y, sobre todo, perder el miedo al riesgo. No tiene sentido, aseguran, que los jvenes espaoles tengan una cartera a base de depsitos y renta fija. Cunto exigir a una inversin? La historia siempre ha hablado del 7,5% anualizado, que es la media que ha dado el S&P 500 las ltimas dcadas. Algo que ahora parece casi nimio comparado con las subidas de tres dgitos que se estn viendo en las compaas de IA, semiconductores y tecnologa. "Por esa concentracin sobre la que el mercado ha empezado ahora a dudar no hay que estar solo en EEUU, hay que diversificar. Y hay que saber que ese 7,5% anual no es lineal. Lo importante es haber estado 40 aos invertido todo el tiempo".

Sinergia Empresarial continuará el seguimiento de esta información sobre oda al ahorro en plena crisis de las pensiones: el mito de colgar las botas a los 65 años y poner el cazo se acabó y ampliará la cobertura conforme se confirmen nuevos elementos relevantes para el ecosistema empresarial.