Moody's advierte que rigidez del gasto en México limita la consolidación fiscal

Las altas y rígidas necesidades de gasto presupuestario están complicando la consolidación fiscal en muchos países de América Latina y el Caribe, entre ellos México, advirtió la agencia calificadora Moody's Ratings.

Al cierre del primer semestre del año, el gasto primario del sector público de México escaló hasta los 4.163 billones de pesos , lo que reflejó un aumento de 3.3% a tasa real anual, de acuerdo con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

De ese dicha cifra, la parte correspondiente al gobierno federal fue de 2.695 billones de pesos (representando el 64.74% del total del gasto), con lo que registró un repunte de 5.6% real anual en uso de recursos públicos.

Por su parte, el déficit presupuestario en el primer semestre alcanzó los 577,400 millones de pesos contra los 465,000 millones en 2025 , lo que implica un aumento en el desbalance de 24% real anual.

Cuando la movilización de ingresos sea limitada, los gobiernos necesitarán mejoras duraderas en el balance primario sin depender excesivamente de recortes a la inversión que apoya el crecimiento para ajustar déficits", expuso Moody's.

Moody's precisó que la capacidad de cualquier soberano para lograr una consolidación fiscal duradera dependerá cada vez más de la composición y la flexibilidad del gasto público.

En México, el rubro que mayor recursos emplea del gasto público es el destinado a protección social -principalmente en pensiones no contributivas a través de los programas del Bienestar- al acaparar casi 25 pesos de cada 100 disponibles.

Por su parte, el costo financiero de la deuda -que hace referencia a los intereses que paga el gobierno por endeudamiento- absorbe cerca de 15 pesos de cada 100 del gasto presupuestario.

Entre estos dos rubros, el gasto de México ya está comprometido en un 40% , mientras que el 60% restante debe alcanzar se debe distribuir para financiar la inversión productiva, salud, educación, desarrollo, seguridad, ciencia y tecnología, entre otros más.

Asimismo, reiteró que mayores cargas de deuda y el deterioro de la asequibilidad de la deuda han reducido la fortaleza fiscal de muchos soberanos de América Latina y el Caribe desde el shock provocado por el Covid-19, lo que ha aumentado la necesidad de una consolidación fiscal sostenida.

La elevada carga de la deuda aumenta la relevancia crediticia de las decisiones de ajuste porque las medidas demoradas o temporales afectarían las necesidades de financiamiento y limitarían las mejoras en la asequibilidad de la deuda ", agregó Moody's.

En ese sentido , el nivel ampliado de la deuda neta pública en México escaló hasta los 19.048 billones de pesos al cierre del primer semestre, con un aumento de 2.9% real anual.

Moody's señaló que los bajos ingresos gubernamentales limitan el margen para el ajuste fiscal en gran parte de América Latina y el Caribe , y las restricciones estructurales reducen la confiabilidad de las medidas basadas en ingresos.

Agregó que la alta informalidad empresarial y laboral -que en México se cifra en una tasa de empleo informal de 55%-, las exenciones fiscales y la evasión fiscal l imitan la capacidad de los gobiernos para recaudar ingresos de forma duradera.

Asimismo, indicó que las medidas de ingresos también pueden generar una menor reducción del déficit fiscal si conducen a compromisos adicionales de gasto.

Hacienda contempla un proceso para conducir el déficit fiscal ampliado a una lectura de 4.4% como porcentaje del PIB para cierre de año , sin embargo, diversas áreas de análisis económico proyectan que finalizará en cerca de 5% al concluir 2026.

Una proporción elevada de gastos obligatorios o difíciles de reducir limita las opciones para cerrar las brechas fiscales , particularmente cuando la movilización de ingresos también es acotada", puntualizó Moody's.