¿México ya salió del bache económico? Lo bueno, lo malo y lo que viene

Todo parece indicar que la proyección de crecimiento para la economía mexicana en 2026 de entre 1.8 y 2.8% de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) , sustentada en la solidez del consumo, el empleo y la inversión pública y privada, fue demasiado optimista y no se cumplirá.

Incluso, Banco de México (Banxico) revisó a la baja la estimación de crecimiento para 2026 a 1.1% (1.6% previo) , apenas por arriba de las expectativas de organismos internacionales, como la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), de 0.8%; y en línea con el consenso de analistas y ligeramente por debajo de la expectativa de Banamex y especialistas consultados por Alto Nivel , de 1.3%.

Banxico sigue anticipando un ritmo moderado de expansión de la economía para lo que resta del año.

Cabe recordar que en el sexenio del presidente Felipe Calderón (2006-2012), la economía registró un crecimiento promedio anual de 1.8%. En la administración del presidente Enrique Peña Nieto (2012-2018), el PIB creció en promedio 2.4% anual.

El gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador (2018-2024), el crecimiento promedio fue de 0.8%, el sexenio con menor crecimiento desde la administración de Miguel de la Madrid, al registrar una caída de 8.2% en 2020 derivada de la pandemia de COVID-19 , sumado a una contracción previa en 2019 de 0.2%. Aunque hubo años de fuerte recuperación, como el rebote del 6.1% en 2021, el promedió se vio arrastrado a la baja, de acuerdo con indicadores del Banco Mundial y del INEGI.

¿Cuál es el balance de este primer semestre para la economía mexicana? No es blanco, ni negro, es un conjunto de grises. En el primer trimestre del año, el saldo fue negativo para la economía mexicana, al registrar una contracción de 0.6%, como consecuencia de caídas generalizadas en todos los sectores: las actividades primarias cayeron 1.7%, la producción industrial (PI) 1.0% y los servicios 0.4%; aunque todo parece indicar que en el segundo trimestre y en lo que resta del año mejorarán las cosas, pues se vislumbra una recuperación, aunque moderada.

Para Rodolfo Ostoloza , subdirector de estudios económicos de Banamex , el balance del primer semestre del año es de claroscuros: un primer trimestre muy malo y un segundo trimestre que empieza a mostrar el camino hacia una recuperación modesta.

"La información que tenemos, los datos disponibles al segundo trimestre muestran indicios de una recuperación. En abril, la actividad económica registró su mayor crecimiento mensual desde marzo de 2021, de 1.2% (+2.2% anual) con cifras desestacionalizadas . Esta expansión sigue el crecimiento mensual de 0.6% en marzo y se explica por el fuerte avance mensual de 2.1% en la producción industrial, impulsada por la construcción, que creció casi 8%; manufacturas, con un avance de 1.2% y el crecimiento de 0.7% en los servicios, mientras el sector primario disminuyó 0.4%. No obstante, vemos algunos signos de cautela por parte de los inversionistas", señala.

A esto, indica el especialista, se suma la incertidumbre negativa del T-MEC. "¿A qué me refiero? A que ya tenemos una idea de lo que va a pasar con el tratado comercial trilateral el 1 de julio. El presidente Trump lo ha dejado muy claro, el propio Secretario de Economía, Marcelo Ebrard, lo tiene también claro: no se va a ratificar el tratado, no habrá una gran ceremonía con los tres jefes de Estado diciendo que el T-MEC continúa sin ningún problema ; vamos a tener revisiones anuales, tal y como se plantea en el texto del T-MEC. Esto a Trump le conviene porque es una carta para presionar tanto a México como a Canadá, y obtener algunas concesiones, sobre todo de México, y esto no se modificará hasta el final de su mandato".

Ostoloza ve una recuperación de la inversión pública, después de la sangría que hubo el año pasado, donde esta en términos generales cayó de manera importante, pero no lo ve acompañado y eso preocupa más, de un crecimiento en la inversión privada, que no termina de cuajar.

La inversión privada registró una contracción de 3.5% en el primer trimestre del año, mientras que la inversión pública comenzó a repuntar registrando una expansión trimestral de 7.9%, acumulando ya 2 trimestres consecutivos de crecimiento (+3.3% en el cuarto trimestre de 2025).

Gerardo Herrera , académico del Departamento de Estudios Empresariales de la Universidad Iberoamericana, resume en una frase la situación de la economía mexicana: estabilidad con precariedad.

"La economía está estable, pero hay condiciones muy precarias. ¿Por dónde comenzamos, por las buenas noticias o por las malas? Empecemos por las buenas. Tenemos una inflación bajo control, de entre 3 y 4%, tasas de interés estables (Banxico anunció que no habrá más bajas y que la tasa de interés cerrará el año en 6.50%), tenemos récord de exportaciones a Estados Unidos, simplemente en abril, que es el último mes completo que tenemos, totalizaron 50,000 millones de dólares (mdd), y si sumamos las importaciones que ascendieron a 35,000 mdd, estamos hablando de cerca de 90,000 mdd, de casi 3,000 mdd entrando y saliendo de México y EU", subraya.

Estos números hablan de la importancia de México para EU, del papel que juega México a nivel global, dice el especialista en entrevista con Alto Nivel .

"Somos el primer socio comercial de EU, por encima de Canadá, China y Vietnam, que es el país que más ha crecido. Y ser el principal socio comercial del mercado más grande del mundo, de la economía más grande del mundo, no es un logro pequeño. Entonces, cómo vemos la economía mexicana, como un conjunto de grises".

Herrera empieza por la Inversión Extranjera Directa (IED), que representa el 20% del total de la inversión en el país. " Mucha de esa inversión es reinversión de compañías que ya están en México, de hecho, la mayoría, aunque ha venido creciendo la inversión nueva, pero no es suficiente. El resto de la inversión es privada nacional o pública. De estas, la última ha venido a la baja, porque ya se terminaron las obras emblemáticas, como el Tren Maya, el AIFA, el Tren Interoceánico, la refinería de Dos Bocas, aún cuando se sigan haciendo trabajos".

Y la inversión privada, asegura, es un motor apagado, lleva 18 meses a la baja, pues hay temor, hay desconfianza por parte de la iniciativa privada nacional.