¿Invertir en bancos? Brasil, México y Perú concentran las apuestas de UBS en acciones del sector
El banco de inversión compara la evolución de la calidad de los activos en Brasil, México, Perú, Colombia y Chile y concluye que las mejores oportunidades continúan concentrándose en un grupo reducido de entidades.
El banco de inversión compara la evolución de la calidad de los activos en Brasil, México, Perú, Colombia y Chile y concluye que las mejores oportunidades continúan concentrándose en un grupo reducido de entidades.
Bloomberg Línea — Las oportunidades para invertir en la banca latinoamericana siguen concentrándose en Brasil, México y Perú, aunque con riesgos diferenciados según el mercado.
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UBS mantiene recomendaciones de compra sobre entidades de esos tres países al considerar que, pese al deterioro de algunos indicadores de calidad de activos, los bancos tradicionales brasileños, varias instituciones mexicanas y Credicorp en Perú ofrecen un perfil atractivo dentro de la región.
El análisis de los especialistas Thiago Batista, Beatriz Shinye y Kaio Prato parte de una comparación entre bancos de Brasil, México, Perú, Colombia y Chile. La principal diferencia radica en la evolución de la calidad de los activos.
Aunque Brasil enfrenta los mayores desafíos crediticios de la región, UBS mantiene allí varias de sus principales recomendaciones de compra al considerar que los bancos tradicionales muestran una mayor capacidad para absorber ese deterioro. "Actualmente nos encontramos en un escenario de deterioro de la calidad de los activos en Brasil, cierta estabilidad en México y Chile y tendencias positivas en Perú y Colombia", resumen los analistas.
UBS mantiene recomendaciones de compra sobre Nu ( NU ), Bradesco ( BBDC4 ), Santander Brasil ( SANB11 ) e Inter ( INBR32 ) en Brasil; Banorte ( GFNORTEO ) y Banco del Bajío ( BBAJIOO ) en México; y Credicorp ( BAP ) en Perú, al considerar que cada uno presenta factores específicos que compensan los riesgos identificados en sus respectivos mercados.
Brasil concentra tanto los mayores desafíos como varias de las principales apuestas de UBS. El informe identifica un deterioro de la calidad de los activos tanto en el segmento de hogares como en el corporativo, impulsado por un elevado nivel de endeudamiento de las familias y un contexto de tasas de interés altas durante más tiempo.
No obstante, los analistas distinguen entre los grandes bancos establecidos y los nuevos participantes del mercado.
"La mayoría de los bancos privados tradicionales ha logrado mantener tendencias relativamente positivas sin un aumento significativo de su costo de riesgo, algo que no ocurrió con la mayoría de los nuevos participantes", escriben Batista, Shinye y Prato.
UBS considera que esa diferencia seguirá marcando el desempeño en los siguientes meses. "Para los próximos trimestres vemos una tendencia más favorable para los bancos tradicionales, mientras que las preocupaciones sobre los nuevos participantes deberían continuar", aunque añaden que el programa gubernamental Novo Desenrola podría beneficiar a Nu debido al perfil de su base de clientes y la composición de su cartera.
No obstante, la firma advierte que Brasil presenta los mayores niveles de costo de riesgo entre los mercados latinoamericanos bajo cobertura. Los castigos de cartera rondan el 1,0% entre los bancos brasileños y alcanzan el 2,9% en Nu durante el primer trimestre de 2026, por encima de los niveles observados en México y los países andinos.
El sitio web de Nubank en una computadora portátil ubicada en la Ciudad de México, México. (Bloomberg/Alejandro Cegarra)
En México, UBS identifica señales iniciales de deterioro en algunos segmentos, especialmente tarjetas de crédito y préstamos individuales, aunque considera que la situación permanece controlada.
Los analistas indican que "los bancos mexicanos mantienen un nivel relativamente bueno de índice de préstamos en mora, aunque con algunas señales tempranas de deterioro", mientras los indicadores siguen situándose claramente por debajo de los registrados en Brasil.
El costo de riesgo muestra una evolución estable y la morosidad permanece prácticamente sin cambios entre los bancos cubiertos por la entidad, con Gentera como la principal excepción.
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Dentro del mercado mexicano, UBS mantiene sus preferencias por Banorte y Banco del Bajío, entidades que continúan figurando entre sus recomendaciones de compra.
