Inflación en Colombia hizo una pausa, pero habría sprint al cierre del 2026
Los precios crecieron poco durante octubre, pero la llegada del Fenómeno de El Niño le inyecta presión para los próximos meses. Aunque hubo pausa, lo más difícil está por venir.
Inflación en Colombia hizo una pausa, pero habría sprint al cierre del 2026. El dato de octubre (0,20%) mostró una pausa en la inflación anual, que pasó de 6,29% a 6,30%. (Bloomberg/Antonio Cascio)
Bogotá — Los precios en Colombia siguen subiendo, aunque la medición de octubre mostró una desaceleración marcada, sin embargo, lejos de significar el fin de la escalada de precios, las proyecciones apuntan a que lo más complejo está al frente.
Mariana Quinche, economista de BBVA Research aseguró que "esta estabilidad sería transitoria" y que en los próximos meses la inflación continuaría aumentando, "afectada especialmente por la materialización de los efectos del fenómeno de El Niño"
La variación mensual quedó por debajo del 0,27% esperado por analistas, pero fue la mayor lectura para un octubre desde 2023.
La inflación anual completó tres meses consecutivos de aumentos, aunque el incremento de octubre fue marginal y dejó señales mixtas.
La inflación anual de alimentos aumentó de 6,79% a 7,37% en octubre, el nivel más alto desde noviembre de 2023.
La inflación acumulada de alimentos en 2026 llegó a 8,26%, mientras los perecederos alcanzaron una inflación anual de 17,78%.
El informe atribuye este comportamiento al aumento de precios de papas, huevos, plátanos, tubérculos y moras.
Quinche de BBVA Research, explicó que la inflación de alimentos aumentó 57 puntos básicos durante octubre.
Según la economista, el movimiento estuvo explicado principalmente por los perecederos y probablemente por condiciones climáticas menos favorables.
Los servicios continuaron representando una parte importante de las presiones inflacionarias durante octubre.
Un informe de Grupo Cibest señala que los servicios aportaron 13 puntos básicos de los 20 puntos básicos de inflación mensual.
Ese aporte representó el 67% de la inflación mensual, mientras la inflación anual de servicios se ubicó en 7,15%.
El documento relaciona esta dinámica con ajustes asociados al aumento del salario mínimo y con la indexación a la inflación del año anterior.
Entre los rubros mencionados están el arriendo imputado, el arriendo efectivo, las comidas en establecimientos y los paquetes turísticos.
Germán Cristancho, director de Estudios Económicos de Grupo Bolívar, también destacó el peso de alojamiento y servicios públicos, además de las presiones sobre las tarifas de electricidad.
Las medidas de inflación básica mostraron una dinámica diferente frente al indicador total durante octubre.
La inflación sin alimentos descendió por segundo mes consecutivo y pasó de 6,18% en septiembre a 6,06% en octubre.
La inflación sin alimentos y regulados también se moderó y quedó en 5,96%, frente al 6,10% de septiembre.
Quinche señaló que esta última medida, seguida de cerca por el Banco de la República, disminuyó 12 puntos básicos durante octubre.
En los bienes, la inflación anual cayó 31 puntos básicos hasta 2,65%, su menor nivel desde diciembre de 2025.
El informe atribuye parte de esta moderación a la apreciación de la tasa de cambio, que ha aliviado presiones sobre bienes importados.
En regulados, la inflación anual pasó de 6,69% a 6,56%, aunque permaneció por encima del promedio observado en 2025.
Bancolombia señaló que persistirán las presiones asociadas con la indexación, los costos laborales, las tarifas reguladas y el fenómeno de El Niño.
El grupo también indicó que la apreciación de la tasa de cambio continuaría mitigando parcialmente las presiones sobre los bienes importados.
Para Grupo Cibest, el resultado de octubre refuerza su previsión de una inflación de 6,7% al cierre de 2026.
Cristancho espera que la inflación alcance su pico en noviembre o diciembre, principalmente por el efecto del fenómeno de El Niño.
"Esperamos que la inflación alcance su pico en el mes de noviembre o diciembre", señaló Cristancho.
Según su escenario, la inflación podría iniciar una senda de descenso hacia 2027 y terminar ese año en 5,1%.
El analista identificó como riesgos el efecto de El Niño sobre la oferta agrícola y los costos de generación de energía.
La inflación de 2026 también llegará a la discusión sobre el salario mínimo de 2027, en la que el poder adquisitivo es un elemento central.
La Corte Constitucional ha señalado que el ajuste salarial debe preservar el poder adquisitivo y que la inflación es uno de los factores económicos relevantes.
La jurisprudencia indica que el salario debe ajustarse periódicamente en consonancia con la inflación para evitar una pérdida de poder adquisitivo.
Por eso, la inflación de 2026 será el piso de referencia para preservar el poder adquisitivo en la discusión del incremento del salario mínimo de 2027.
La cifra que cierre el año se conocerá después de diciembre, por lo que las presiones de noviembre y diciembre tendrán relevancia en esa discusión.
