HR Ratings rebaja calificación crediticia de México por deterioro fiscal y deuda

La decisión, anunciada este jueves 15 de octubre, mantiene una perspectiva estable para el país.

La calificadora HR Ratings redujo de BBB+ a BBB la calificación soberana de México a largo plazo, ante el deterioro de las finanzas públicas, las menores perspectivas de crecimiento económico y el incremento previsto de la deuda, que podría alcanzar 65.6 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) en los próximos siete años.

Sin embargo, la agencia advirtió que los esfuerzos del Gobierno federal para disminuir el déficit, después del máximo registrado en 2024, han sido insuficientes debido a que el gasto público crece a un ritmo superior al de los ingresos.

Con ello, México acumularía cinco años consecutivos con un déficit superior al 4 por ciento del PIB.

La calificadora también recordó que en 2025 el Gobierno federal registró su quinto déficit primario consecutivo.

Respecto a la deuda neta, HR Ratings proyectó un incremento gradual durante los próximos años, al pasar del 52.6 por ciento del PIB en 2025 al 54.5 por ciento en 2026.

Para 2027, la calificadora estima que la deuda alcanzará el 56.4 por ciento del PIB, mientras que para 2030 prevé que aumente hasta el 61.2 por ciento.

La agencia señaló que el costo de los intereses de la deuda ya supera los presupuestos de los estados y municipios y estimó que representará, en promedio, el 3.9 por ciento del PIB durante los próximos años.

Otro de los factores detrás de la decisión fue la revisión a la baja de las expectativas económicas.

HR Ratings redujo su pronóstico de crecimiento para México en 2026 a 1.3 por ciento, por debajo del 1.5 por ciento estimado por la Secretaría de Hacienda.

También disminuyó de 1.85 a 1.5 por ciento su expectativa de crecimiento anual de largo plazo, debido a la debilidad de la inversión, el estancamiento de la productividad y el escenario previsto para el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), cuya vigencia considera hasta 2036.

En contraste, la calificadora anticipó que la inflación podría regresar al intervalo objetivo del Banco de México a partir de 2027 y registrar un promedio de 3.7 por ciento hasta 2033.

No obstante, consideró que la empresa petrolera continuará requiriendo recursos públicos para cumplir con sus obligaciones, al menos hasta 2029.

La agencia explicó que una eventual mejora en la calificación de México dependería de alcanzar superávits primarios superiores al 1 por ciento del PIB y mantener un crecimiento económico por encima del 2.5 por ciento.

Por el contrario, advirtió que déficits públicos persistentes superiores al 5 por ciento, déficits primarios mayores al 2 por ciento o un crecimiento inferior al 1 por ciento podrían provocar otra rebaja.

La dependencia también resaltó que la economía mexicana registró un crecimiento anual de 2.1 por ciento durante el segundo trimestre de 2026.

Asimismo, señaló que las exportaciones aumentaron 29 por ciento anual entre enero y agosto, mientras que aproximadamente el 80 por ciento de la deuda federal está denominada en pesos y contratada a tasa fija.

Finalmente, Hacienda subrayó que, pese a la decisión de HR Ratings, México conserva el grado de inversión con las ocho agencias que evalúan su deuda soberana.

HR Ratings prevé aumento de la deuda pública de México De acuerdo con sus estimaciones, el déficit público, medido a través de los requerimientos financieros del sector público, alcanzará 4.6 por ciento del PIB en 2026 y aumentará a 4.7 por ciento en 2027.

Pemex seguirá necesitando apoyo del Gobierno, advierte HR Ratings Sobre Petróleos Mexicanos (Pemex), la firma reconoció las medidas implementadas por el Gobierno para reducir su deuda y mejorar el calendario de vencimientos.

Hacienda responde a la rebaja de HR Ratings Tras el anuncio, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) defendió los resultados de su estrategia fiscal y destacó que en 2025 realizó un ajuste equivalente a 1.3 puntos del PIB, el mayor desde 1990.