Fitch ve desafíos para que Chile cumpla su meta fiscal y mantenga la deuda bajo control

Fitch ve desafíos para que Chile cumpla su meta fiscal y mantenga la deuda bajo contro.Fuente de la imagen: Bloomberg.(Photographer: Cristobal Olivares/Cristobal Olivares)

La agencia calificadora Fitch Ratings señaló que las metas fiscales de mediano plazo anunciadas por el Gobierno de Chile reflejan los desafíos que enfrenta la administración de José Antonio Kast para avanzar con su programa de consolidación fiscal, en un contexto de menor margen fiscal, expectativas de crecimiento elevadas y restricciones para reducir el gasto.

Según un informe publicado este martes, Fitch considera que los nuevos objetivos oficiales son, en líneas generales, consistentes con sus propias proyecciones. Sin embargo, advirtió que podrían requerirse medidas adicionales para alcanzar las metas planteadas.

VER MÁS: Chile abandona su meta fiscal para 2030 y admite límites para equilibrar las cuentas

El Gobierno chileno busca reducir el déficit estructural hasta 1,5% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2030 y mantener la deuda pública por debajo de un límite prudencial equivalente al 45% del PIB. Para ello, la administración de Kast anunció un plan de recortes de gasto por alrededor de US$6.000 millones durante los primeros 18 meses de gestión.

No obstante, Fitch recordó que el punto de partida es más débil de lo que esperaban las autoridades. La agencia destacó que la recaudación tributaria ha mostrado un desempeño inferior a las previsiones presupuestarias y que persisten presiones de gasto, especialmente vinculadas a los salarios del sector público.

En mayo, el Informe de Finanzas Públicas elevó la proyección de déficit del Gobierno central para 2026 desde 1,8% hasta 2,4% del PIB, aun después de incorporar los nuevos ajustes presupuestarios. En ese contexto, el Ejecutivo solicitó autorización al Congreso para emitir US$6.200 millones adicionales en deuda durante este año.

VER MÁS: Gobierno de Kast alerta sobre un mayor déficit fiscal y culpa a Boric por errores de cálculo

El informe de la consultora prevé que el déficit fiscal alcance 2,5% del PIB en 2026, una cifra cercana a la estimada por las autoridades. La calificadora indicó que sus proyecciones ya contemplaban ingresos por debajo de las expectativas previas y posibles dificultades para implementar reducciones de gasto de gran magnitud.

La agencia mencionó que el Gobierno enfrenta demandas de financiamiento en áreas como educación, salud y pensiones, al mismo tiempo que mantiene compromisos para fortalecer la seguridad pública y las políticas destinadas a enfrentar la inmigración irregular.

El informe sostiene que el cumplimiento de las metas fiscales dependerá en parte de la capacidad de la economía chilena para acelerar su crecimiento.

Mientras las autoridades aspiran a expandir la actividad entre 3,5% y 4% anual, Fitch proyecta un crecimiento de 1,6% para 2026 y de 2,9% para 2027, antes de una nueva desaceleración en los años posteriores.

La calificadora puntualizó que mantener la deuda pública por debajo del límite de 45% del PIB requerirá no solo cumplir las metas fiscales anunciadas, sino también lograr un crecimiento económico superior al contemplado en los escenarios oficiales más conservadores.

Además, destacó que el Ejecutivo busca reducir otras necesidades de financiamiento mediante cambios en programas de vivienda y créditos estudiantiles, el avance de privatizaciones y el fortalecimiento de empresas estatales.

Por otro lado, Fitch analizó el proyecto de reforma económica impulsado por el Gobierno y actualmente en discusión en el Congreso.

La iniciativa contempla reducir la tasa del impuesto corporativo desde el nivel actual hasta 23% en 2029, reintegrar los impuestos corporativos y personales sobre la renta e introducir un crédito tributario para el empleo.

De acuerdo con estimaciones de la Dirección de Presupuestos de Chile citadas por la agencia, la reforma tendría un efecto fiscal negativo de aproximadamente 0,3 puntos porcentuales del PIB por año durante los próximos tres años. El impacto recién se volvería positivo hacia 2035.

Asimismo, Fitch indicó que los beneficios esperados sobre el crecimiento económico son inciertos y que, de no materializarse, el costo fiscal neto podría ser mayor.

La agencia agregó que una estrategia basada en un crecimiento más elevado y en una fuerte disciplina del gasto podría resultar difícil de ejecutar. Consignó que el Gobierno excluyó a la seguridad pública de los recortes presupuestarios aplicados este año y enfrenta presiones para otorgar un tratamiento similar a los sectores de educación y salud, que junto con seguridad concentran la mayor parte del gasto operativo.

Fitch mantiene la calificación de Chile en "A-" con perspectiva estable.

La agencia explicó que esa nota incorpora su escenario base de un aumento gradual de la deuda pública, aunque permaneciendo por debajo del umbral de 45% del PIB durante el horizonte de proyección.

Sin embargo, advirtió que una consolidación fiscal más débil de lo previsto o una desaceleración económica inesperada que incrementara la probabilidad de superar ese límite podrían generar presiones negativas sobre la calificación crediticia del país.

Por último, Fitch recordó que la deuda pública chilena aumentó alrededor de 10 puntos porcentuales del PIB desde octubre de 2020, cuando rebajó la nota soberana del país desde la categoría "A".

Scott Bessent declara US$228 millones en activos y sale a la luz un error ligado a acciones de JPMorgan

Tesoro de EE.UU. triplica a US$6.000 millones recompra de bonos de largo plazo

Morgan Stanley filtra por error más de 100 operaciones de banca de inversión

Presidente de Irán dice ante la ONU que su país no busca armas nucleares, pero defenderá su tecnología

Bolsa de Hong Kong evalúa ampliar el horario de negociación para alinearse con otros mercados

Brent supera los US$100 mientras crecen los riesgos para el diésel y los flujos de Medio Oriente

Daños de más de COP$30 billones por el terremoto no ponen en riesgo a las aseguradoras en Colombia

Actividad empresarial de EE.UU. crece a su ritmo más rápido en más de cinco años

Este nuevo reloj Seiko de edición limitada fue elegido por los fans: esto cuesta y así se puede conseguir

¿Cuánto dinero tiene Luis Miguel? Así es la fortuna del cantante que regresará con un tour en 2027

Detalles, precios y novedades del nuevo FIFA 27, el primer juego de fútbol a "mundo abierto"

Wisin ofrece una "beca completa" de perreo a Aleks Syntek tras sus críticas al reguetón