Fed mantiene las tasas de interés sin cambios y sugiere un alza, en la primera decisión con Warsh al frente

El banco central de Estados Unidos dejó sin cambios las tasas, pero su comunicado mostró preocupación por la inflación y los efectos del conflicto en Medio Oriente.

La Reserva Federal de Estados Unidos dejó intacta su tasa de referencia en un rango de 3.5% a 3.75%, al considerar que la economía mantiene un crecimiento sólido, aunque reconoció que persiste la incertidumbre asociada al conflicto en Medio Oriente y que la inflación continúa por encima de su objetivo.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal decidió por unanimidad mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 3.5% y 3.75%, una decisión que estuvo respaldada por los 12 miembros con derecho a voto.

La decisión fue aprobada por unanimidad en la primera reunión de política monetaria presidida por Kevin Warsh, el economista elegido por el presidente Donald Trump para encabezar la autoridad monetaria estadounidense.

En su comunicado de política monetaria, la autoridad monetaria señaló que la actividad económica sigue expandiéndose a un ritmo sólido, incluso en un entorno de incertidumbre elevada derivada, en parte, de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.

El crecimiento del empleo ha seguido el ritmo de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha cambiado poco", señaló la Fed.

De acuerdo con el banco central, la creación de empleos ha seguido el ritmo del crecimiento de la fuerza laboral y la tasa de desempleo ha registrado pocos cambios.

Aunque el comunicado evitó ofrecer pistas explícitas sobre el próximo movimiento de política monetaria, las nuevas proyecciones de los integrantes del comité mostraron un cambio importante respecto a marzo.

Nueve de los 19 participantes de la reunión consideran que será necesario aplicar al menos un incremento adicional de tasas antes de que termine el año. En marzo ningún funcionario contemplaba esa posibilidad.

Al mismo tiempo, solo un integrante proyectó un recorte en 2026, frente a los 12 que lo anticipaban hace tres meses. Otros ocho funcionarios consideran que las tasas podrían permanecer sin cambios hasta el próximo año.

El giro representa un cambio relevante en las expectativas de la Fed. Durante buena parte de 2025 y principios de 2026, los mercados debatían cuándo comenzarían los recortes. Ahora, la discusión se ha desplazado hacia la posibilidad de nuevos aumentos.

La ausencia de una proyección atribuible a Warsh alimentó las especulaciones sobre su postura. De los 19 participantes, únicamente se publicaron 18 estimaciones, por lo que analistas consideran probable que la omisión corresponda al nuevo presidente de la Fed.

El cambio de tono responde a una economía que ha mostrado más fortaleza de la prevista por las autoridades monetarias.

La inflación volvió a acelerarse durante 2026 debido al encarecimiento de la energía derivado de la guerra entre Irán e Israel. Al mismo tiempo, el mercado laboral ha mantenido su resistencia pese a los pronósticos que anticipaban una moderación más pronunciada.

Esta combinación ha llevado a algunos funcionarios a cuestionar si la política monetaria es tan restrictiva como se pensaba.

Incluso si un eventual acuerdo diplomático reduce los precios del petróleo y otras materias primas, persiste una preocupación más profunda dentro del banco central: una sucesión de choques económicos, desde la pandemia y la invasión rusa a Ucrania hasta los aranceles aplicados el año pasado y el conflicto actual en Medio Oriente, ha dificultado el regreso sostenido de la inflación hacia la meta de 2%.

Algunos integrantes del comité temen que una inflación persistentemente superior a ese nivel termine modificando las expectativas de hogares y empresas, complicando aún más el proceso de estabilización de precios.

Otro elemento que comienza a influir en la evaluación de la Fed es el auge de la inteligencia artificial.

La construcción de centros de datos, la expansión de infraestructura energética y el aumento de las inversiones tecnológicas han impulsado la actividad económica en distintos sectores. A ello se suma el efecto riqueza generado por las ganancias bursátiles de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial, que ha contribuido a sostener el consumo.

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