¿Estalla la burbuja de la IA? Corea del Sur sale al rescate de su bolsa de valores

Corea del Sur anunció medidas de emergencia para estabilizar su mercado bursátil después de que el índice KOSPI se desplomara más de 40% desde el máximo alcanzado a finales de junio. La corrección borró alrededor de 2.18 billones de dólares en valor de mercado y encendió las alarmas sobre una posible desinflada de la euforia por la inteligencia artificial.

La caída representa la primera gran prueba para el rally global de la inteligencia artificial. El desplome no solo golpeó a los fabricantes de memorias más importantes del mundo, sino que también evidenció los riesgos de un mercado excesivamente concentrado y altamente apalancado, factores que podrían replicarse en otras bolsas con fuerte exposición al sector tecnológico.

Hace apenas unas semanas, Corea del Sur era uno de los mercados favoritos de los inversionistas globales gracias al auge de la inteligencia artificial. El fuerte repunte de las acciones de fabricantes de memorias como SK Hynix y Samsung Electronics impulsó al KOSPI hasta niveles históricos.

Sin embargo, el entusiasmo se transformó rápidamente en ventas masivas. En dos sesiones consecutivas, el índice llegó a desplomarse hasta 12.6%, activando los mecanismos automáticos de suspensión de operaciones (circuit breakers) por segundo día consecutivo y registrando la peor corrección mensual de su historia reciente.

El retroceso asciende al 40% respecto al máximo alcanzado a finales de junio, mientras que julio acumula una caída superior al 30%, borrando aproximadamente 2.18 billones de dólares en capitalización bursátil.

El epicentro de la corrección fueron SK Hynix y Samsung Electronics, las dos compañías que llegaron a representar más de la mitad de la capitalización del mercado surcoreano durante el auge de la inteligencia artificial.

Las acciones de SK Hynix llegaron a desplomarse hasta 17% intradía después de publicar resultados que, pese a mostrar ganancias récord, quedaron por debajo de las elevadas expectativas del mercado. Samsung también perdió más de 5%, mientras que la venta se extendió a Hyundai Motor, Kia, LG Electronics y LG Energy Solution.

El nerviosismo aumentó además por la próxima oferta pública inicial del fabricante chino CXMT, que recaudaría alrededor de 8,600 millones de dólares para expandir su capacidad de producción de memorias DRAM y de alto ancho de banda, un segmento dominado actualmente por Samsung, SK Hynix y Micron.

La volatilidad también puso bajo la lupa a los ETF apalancados sobre acciones individuales, un instrumento lanzado apenas en mayo que ganó rápidamente popularidad entre los inversionistas minoristas.

Estos fondos multiplican tanto las ganancias como las pérdidas. El ETF apalancado ligado a SK Hynix llegó a desplomarse más de 32% en una sola jornada, acelerando las ventas forzadas y amplificando la caída del mercado.

Ante este escenario, el Ministerio de Finanzas convocó una reunión de emergencia con las principales autoridades económicas. El gobierno analiza elevar los requisitos de margen, reducir el nivel máximo de apalancamiento e incluso restringir estos productos únicamente a inversionistas profesionales.

Aunque los resultados corporativos y el aumento de la competencia china detonaron la venta masiva, analistas consideran que la corrección refleja un problema más profundo: meses de fuertes alzas impulsadas por expectativas extraordinarias sobre la inteligencia artificial, acompañadas por una elevada concentración del mercado y niveles récord de apalancamiento.

La pregunta ahora es si el ajuste representa simplemente una toma de ganancias después de un rally excepcional o el inicio de una etapa de normalización para las valuaciones de las empresas más beneficiadas por el boom de la IA.

Lo ocurrido en Corea del Sur puede convertirse en una advertencia para otros mercados donde un reducido grupo de compañías concentra gran parte del entusiasmo por la inteligencia artificial. El episodio demuestra que cuando el optimismo se combina con un elevado apalancamiento, cualquier decepción puede desencadenar movimientos de gran magnitud.

Los inversionistas seguirán de cerca las medidas regulatorias sobre los ETF apalancados y los próximos resultados de gigantes tecnológicos como Nvidia, AMD, Micron y Alphabet. Si continúan moderándose las expectativas sobre el gasto en infraestructura para inteligencia artificial, la volatilidad podría extenderse al resto del sector global de semiconductores y redefinir el liderazgo bursátil de los últimos dos años.

Sinergia Empresarial continuará el seguimiento de esta información sobre ¿Estalla la burbuja de la IA? Corea del Sur sale al rescate de su bolsa de valores y ampliará la cobertura conforme se confirmen nuevos elementos relevantes para el ecosistema empresarial.