¿Es malo que Leica sea china? El caso de Hasselblad demuestra que no

Bloomberg levant la liebre en enero al deslizar que Blackstone e incluso la familia Kaufmann sopesan desprenderse de sus participaciones en la marca alemana, la ms histrica y longeva de la fotografa. HSG, ex rama asitica de Sequoia, se postula como compradora

A principios de este siglo, Leica, la marca ms icnica de la fotografa, bordeaba el abismo de la quiebra . Durante su siglo de historia, la compaa nunca ha dejado de operar desde Wetzlar, en el Land de Hesse, a unos 50 minutos en coche de la poderosa Frncfort. Su filosofa artesanal, con cmaras telemtricas donde el enfoque depende de la vista del fotgrafo (maldita presbicia), estuvo a punto de costarle caro al sacudir a la industria la ola digital. Hoy, las cmaras sin espejo, con interfaces ms propias de un mini ordenador y ayudas de todo tipo, dominan el mercado mundial, aunque con cifras muy alejadas de la gloria de 2010.

Salvadora fue la entrada en el capital del austriaco Andreas Kaufmann , cofundador junto a otros miembros de su familia de la firma de inversin ACM Projektentwicklung desde la misma Wetzlar. En 2004, ACM se hizo con un 27,4% de la empresa, porcentaje elevado al 55% en la actualidad (la otra parte del pastel pertenece a Blackstone ). El giro de timn decretado por los Kaufmann fue clave: Leica se intern en la esfera digital tanto a travs de su lnea M (an cmaras telemtricas, salvo en el caso de un modelo con visor electrnico), como de la ms reciente gama SL, las compactas Q y algunos modelos con sensores ms pequeos. La cosa sali bien: en el ejercicio fiscal que va de abril de 2024 a marzo de 2025, Leica factur 596 millones de euros, un 7,6% ms que el ao anterior. Es la cifra de ventas ms alta de su historia.

El pasado enero, Bloomberg desvel que Blackstone sopesa desprenderse de su participacin en la marca germana. Posteriormente, se inform de que la familia Kaufmann podra estar interesada en sumarse a la operacin, de modo que todo o casi todo el tutano de Leica pasara a nuevas manos. Dos nombres se anotaron en esta carrera: el de la china HSG y el del fondo sueco Altor Equity Partners . Con el transcurso de los meses, los chinos, originariamente el brazo asitico de Sequoia, se han postulado como favoritos para llevarse el gato al agua, aunque la negociacin no est cerrada. Entre sus operaciones ms sonadas en Europa destacan el desembolso d e 1.000 millones por hacerse con la cuota mayoritaria en Marshall (famoso fabricante de amplificadores y equipos de audio) y la adquisicin de la marca de moda Golden Goose a cambio de 2.500 millones.

HSG gestiona ms de 60.000 millones en activos y podra resolver con su entrada el principal problema de Leica. Los de Wetzlar no pueden competir en el plano de la ingeniera de software con los referentes mainstream ( Sony, Canon, Nikon ) y sus sistemas de autoenfoque quedan por debajo de la competencia. Ese es un factor decisivo para el fotgrafo profesional, que siempre pedir dos cosas: una cmara que le obedezca y una experiencia libre de fallos aparatosos como la congelacin del aparato en mitad de una sesin.

Los puristas alegarn que, de entrar un fondo chino, el futuro de Leica, su legado y su alma, quedarn comprometidos. Pero el caso de Hasselblad demuestra justo lo contrario. Otro actor de la potencia asitica, DJI , conocida por su hegemona en el vertical de los drones, aterriz en la sueca en dos fases. En noviembre de 2015 compr una participacin minoritaria (sin cifra pblica) y obtuvo un puesto en el consejo. Para enero de 2017 haba ampliado esa posicin hasta convertirse en accionista mayoritario, con control efectivo sobre la direccin de la compaa.

A Hasselblad , el cambio le ha sentado de maravilla: conserva la potestad del (hermoso) diseo industrial, su ltimo modelo (X2D C 100II) es la referencia absoluta del medio formato digital, la crtica se ha deshecho en elogios hacia su sistema de autoenfoque y la calidad de sus ltimos objetivos, y en 2024 —ltimo dato disponible— los ingresos rondaron los 160 millones de euros, un 73% ms que en 2023.

La ventaja de este modelo (capital chino, talento europeo) es que permite al equipo original centrarse en lo que mejor sabe hacer (esttica, experiencia de usuario, diseo ptico), dejando la magia del software y los algoritmos a conglomerados mucho ms potentes o, directamente, pidiendo los recursos que necesita para asumir esas tareas sin perjudicar al conjunto. Un comprador final que se acerca a Hasselblad o Leica busca, ante todo, prestigio e historia, aunque sin renunciar a llevarse bien con su mquina.

Sinergia Empresarial continuará el seguimiento de esta información sobre ¿Es malo que Leica sea china? El caso de Hasselblad demuestra que no y ampliará la cobertura conforme se confirmen nuevos elementos relevantes para el ecosistema empresarial.