Emisiones de hasta 100 mdp frenan el interés de las Afores en las Sofomes

Las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofomes) todavía no concretan colocaciones bajo la figura de emisoras simplificadas, creada en 2023 para facilitar el acceso de empresas medianas al mercado de valores y ampliar sus alternativas de financiamiento.

Jorge Avante, director general de la Asociación de Sociedades Financieras de Objeto Múltiple en México (Asofom), explicó en entrevista con EL CEO que uno de los principales obstáculos es el bajo interés de los grandes inversionistas institucionales, como las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores), debido al tamaño de las operaciones.

De acuerdo con el directivo, una colocación de 50 o 100 millones de pesos resulta poco atractiva para inversionistas que suelen participar en emisiones por varios miles de millones de pesos , lo que reduce las posibilidades de encontrar demanda suficiente para estos instrumentos.

Una Afore no va a voltear a ver colocaciones de 50 millones o 100 millones de pesos; a ellos les interesan instrumentos de 5,000 o 10,000 millones", comentó Avante.

La figura de emisoras simplificadas busca facilitar el acceso al mercado bursátil mediante menores requisitos y costos frente al régimen tradicional de emisión . El objetivo es abrir una alternativa para empresas que, por su tamaño, encuentran mayores dificultades para recurrir a la bolsa para obtener recursos.

Sin embargo, a tres años de su creación, las Sofomes no han concretado operaciones mediante este esquema. Para Asofom, el reto no solamente pasa por facilitar la llegada de nuevos emisores al mercado, sino también por generar condiciones que permitan incrementar el número de inversionistas interesados en adquirir esos instrumentos.

La situación representa un desafío para un sector que requiere distintas fuentes de recursos para financiar su actividad crediticia y reducir su dependencia de mecanismos tradicionales de fondeo.

Durante la vigésima convención de Asofom, el directivo pidió a estas instituciones aprovechar las herramientas disponibles para colocar deuda y capital , además de fortalecer su gobierno corporativo como parte del proceso para convertirse en participantes recurrentes del mercado.

Atrevámonos a tomar ese camino, o por lo menos analizarlo. Se debe transitar hacia un gobierno corporativo que nos permita acceder al mercado de valores", señaló Alegría.

El planteamiento de la BMV apunta a que las Sofomes incorporen al mercado bursátil dentro de sus alternativas de fondeo, particularmente ante las necesidades de recursos que enfrentan para ampliar su cartera y atender a empresas y personas que buscan financiamiento fuera de la banca tradicional .

Para ello, Alegría destacó la importancia de avanzar en la institucionalización de las compañías , debido a que contar con mejores prácticas de gobierno corporativo puede facilitar su acceso a inversionistas y al mercado de valores.

Avante consideró que también se requieren ajustes regulatorios que generen mayores incentivos para que inversionistas institucionales, entre ellos las Afores , participen en emisiones de menor tamaño.

La diferencia entre el monto que pueden colocar algunas empresas y el tamaño de las operaciones que buscan los grandes administradores de activos se ha convertido, de acuerdo con Asofom , en uno de los principales obstáculos para que el esquema simplificado gane terreno.

Aunque la asociación mantiene diálogo con las autoridades, Avante no detalló si existen avances concretos para modificar el marco regulatorio o generar nuevos incentivos para las emisoras simplificadas.

El reto para las Sofomes tampoco se limita a atraer inversionistas nacionales. Alegría planteó la necesidad de buscar capital internacional como una vía adicional para ampliar las fuentes de recursos disponibles para estas instituciones financieras.