El optimismo del Galicia con el dólar y qué espera de la inflación y tasas para el resto del 2026
Diego Chameides, economista jefe del banco argentino, reveló cuáles fueron las principales consultas de los inversores durante una reciente gira por Londres, con las elecciones de 2027 ya en la agenda. Además, analizó las perspectivas para el dólar, la inflación, las tasas y el programa financiero presentado por el Gobierno.
Diego Chameides, economista jefe del banco argentino, reveló cuáles fueron las principales consultas de los inversores durante una reciente gira por Londres, con las elecciones de 2027 ya en la agenda.
Buenos Aires — El Banco Galicia ( GGAL ) proyecta un dólar oficial levemente por debajo de los ARS$1.600 para fin de año, tasas de interés reales que podrían volver a terreno positivo y una desinflación que no se detendrá. Así lo anticipó su economista jefe, Diego Chameides, en una entrevista con La Estrategia del Día Argentina, el podcast de Bloomberg Línea .
Consultado por el tipo de cambio, el economista remarcó: "Estamos en la parte optimista del REM [Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central]". De esa forma, anticipó una depreciación "acotada" desde los ARS$1.488,50 de este lunes.
Sobre la presentación del programa financiero rumbo a las elecciones presidenciales del 2027, Chameides destacó que las fuentes de financiamiento esbozadas por el Gobierno de Javier Milei dieron "algo más de certidumbre respecto a cómo el Gobierno planea rollear los vencimientos de deuda el año que viene".
El Gobierno presentó informó este lunes que prevé en 2027 vencimientos por US$24.900 millones, que serán íntegramente cubiertos por fuentes ya identificadas. Entre ellas, el equipo económico mencionó un saldo de caja remanente del 2026, compras de divisas al BCRA, desembolsos del FMI y otros organismos, emisiones en el mercado local, privatizaciones y "otras fuentes de financiamiento".
Consultado sobre si esas "otras fuentes" de financiamiento por US$2.000 millones podrían implicar un regreso de la Argentina a los mercados internacionales de deuda antes de las elecciones, Chameides señaló que el ministro de Economía, Luis Caputo, ya ha dado algunas pistas sobre la tasa que podría llevarlo a concretar esa alternativa.
"El nuevo repo del Banco Central a dos años se cerró a una tasa equivalente a alrededor del 8%, mientras que el tramo largo de los bonos Globales rinde cerca de 8,5%. Esa es una referencia que podemos tener en la cabeza para pensar si en algún momento se abre la oportunidad de que el Gobierno vuelva a los mercados internacionales", dijo Chameides.
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También ponderó el objetivo oficial de alcanzar el grado de inversión: "Es un objetivo ambicioso. Shoot for the stars , dirían en Estados Unidos. Después, si no se llega y estamos cerca", igualmente avanzar en esa dirección será bienvenido por los mercados, subrayó.
Frente a la preocupación de los bonistas por la creciente porción de deuda senior con organismos multilaterales, Chameides reconoció que, efectivamente, se trata de una fuente de vulnerabilidad.
Sin embargo, explicó que ese riesgo se materializaría solo en un escenario negativo para la Argentina. Si el país sigue mejorando sus fundamentos y vuelve a los mercados, "simplemente en algún momento se cambiaría de acreedor". En el mientras tanto, lo definió como un driver más a considerar en el análisis de riesgo y retorno de los bonos.
Tras su reciente gira por Londres, Chameides habló de un sentimiento optimista entre los inversores respecto a la Argentina, con buenas repercusiones de la política fiscal y de las medidas para abrir la economía al mundo. "Hay un consenso bastante generalizado de que Argentina tiene un potencial muy significativo", apalancado en los recursos naturales y el capital humano del país, resumió.
Las elecciones de 2027, sin embargo, ya generan ansiedades entre los extranjeros, disparando interrogantes sobre la sustentabilidad de las reformas del Gobierno de Milei.
En ese marco, el escándalo en torno a Manuel Adorni apareció con frecuencia en las conversaciones. Aun así, Chameides recordó que la imagen del Gobierno "encontró un piso" y que el índice de confianza (ICG) que elabora la Universidad Torcuato Di Tella mostró una leve suba en el último mes, equivalente a una intención de voto del 41%.
Si la macroeconomía mejora, consideró, esos valores pueden sostenerse o incluso subir, algo que da "esperanza o tranquilidad" a los inversores de cara a 2027.
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