El Niño amenaza los precios de los alimentos, del café al cacao: ¿cuánto pueden subir?

El Niño amenaza los precios de los alimentos, del café al cacao: ¿cuánto pueden subir?Un trabajador cosecha cerezas de café en la finca cafetalera de la Cooperativa El Espino, en Santa Tecla, El Salvador, el lunes 12 de enero de 2026.(Bloomberg/Camilo Freedman)

Bloomberg Línea — El fenómeno de El Niño amenaza con alterar las cosechas de algunos de los principales productores agrícolas del mundo y abrir un nuevo frente de presión sobre los precios de los alimentos, desde el azúcar y el café hasta los cereales y los aceites vegetales.

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La advertencia procede de Citi, que identifica una combinación de riesgos climáticos, mayores costos de producción y restricciones comerciales capaces de reducir la oferta agrícola durante los próximos meses.

El banco considera que las materias primas agrícolas todavía tienen margen para encarecerse, después de acumular un incremento cercano al 20% en lo corrido de 2026, según el índice Bloomberg Commodity Agriculture.

Para los analistas de Citi, "los riesgos están sesgados al alza", ante la posibilidad de que las condiciones meteorológicas y las dificultades para acceder a fertilizantes provoquen pérdidas de producción superiores a las previstas.

Unos trabajadores pesan cerezas de café arábica en la finca cafetalera de la Cooperativa El Espino, en Santa Tecla (El Salvador), el lunes 12 de enero de 2026.(Bloomberg/Camilo Freedman)

Las previsiones climáticas recogidas por Citi apuntan a que El Niño podría alcanzar su máxima intensidad entre finales de noviembre y comienzos de diciembre de 2026, con consecuencias para las principales regiones productoras de alimentos.

India, el sudeste asiático, Australia y algunas zonas de Brasil figuran entre los territorios más expuestos a las alteraciones de las precipitaciones y las temperaturas, aunque los efectos dependerán de cada cultivo y de su etapa de desarrollo.

El riesgo no se limita a las condiciones meteorológicas. Los elevados precios de los fertilizantes, pesticidas y fungicidas podrían llevar a los agricultores a reducir su utilización, con consecuencias adicionales para el rendimiento de las cosechas.

Citi advierte que "los mercados siguen subestimando el impacto acumulativo de estos choques de oferta superpuestos", una combinación que incluye las dificultades logísticas en el mar Negro y las restricciones al suministro energético por el estrecho de Ormuz.

Las estimaciones del banco sitúan al trigo entre los productos más vulnerables, con un 14% de producción potencialmente comprometida por la combinación de factores climáticos, fertilizantes, protección de cultivos y comercio.

En el escenario más adverso, la proporción de producción de trigo expuesta al riesgo alcanzaría el 22%, frente al 15% del maíz y el 16% de la cebada. Estas cifras representan pérdidas potenciales, no reducciones de cosecha ya registradas.

Un tractor remolca una tolva cerca de una cosechadora durante la recolección en la granja Triple Run, en Dockery, Misisipi (EE.UU.)(Alan Chin)

Para el arroz, Citi calcula un riesgo agregado del 5,3% de la producción, que podría llegar al 9% bajo condiciones extremas. En el aceite de palma, las proporciones ascienden al 7,4% y al 11%, respectivamente.

La presión también podría trasladarse a los precios internacionales. Citi proyecta aumentos del 25% para el azúcar, del 17% para el maíz, del 16% para el trigo y del 12% para la soja respecto de los precios de referencia, en un horizonte de doce meses.

La demanda energética añade otra variable. Los elevados precios de la gasolina y el diésel favorecen la utilización de materias primas agrícolas para fabricar biocombustibles, especialmente maíz, azúcar y aceites de soja y palma.

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Indonesia ha elevado al 50% su mandato de mezcla de biodiésel, mientras Brasil aumentó al 32% la proporción de etanol en la gasolina. Ambas medidas podrían absorber una mayor parte de la producción agrícola destinada tradicionalmente a otros mercados.

En el caso del aceite de palma, el banco prevé que una menor disponibilidad en Indonesia y Malasia podría incrementar la demanda de aceite de soja, con nuevas presiones sobre los inventarios mundiales de aceites vegetales.

El azúcar aparece entre los productos con mayor potencial alcista. Citi mantiene una previsión de 19 centavos de dólar por libra para los próximos tres meses y de 22 centavos para un horizonte de doce meses.

Vista del almacén de azúcar a granel en el ingenio azucarero La Gloria, en Úrsulo Galván, Veracruz, México.(Koral Carballo)

La principal preocupación se encuentra en India, donde la falta de precipitaciones amenaza las plantaciones de caña en Karnataka, Maharashtra y Marathwada, regiones relevantes para el abastecimiento nacional.

Entre junio y agosto, las lluvias estuvieron un 26% por debajo de lo habitual en Marathwada, un 23% en el sur de Karnataka y un 15% en el norte de ese estado, según los registros incluidos en el análisis.

Las autoridades indias han autorizado la importación de un millón de toneladas de azúcar sin aranceles, liberado inventarios gubernamentales y adoptado medidas para aumentar la disponibilidad del producto destinado al consumo.

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Para Citi, la necesidad de "reducir drásticamente el uso de etanol y autorizar importaciones pone de relieve la gravedad de la escasez de oferta subyacente".

El banco prevé que la producción mundial de azúcar disminuya de 184,2 millones de toneladas en la campaña 2025/2026 a 175,9 millones en 2026/2027, mientras el consumo se situaría en 179 millones de toneladas.

Estas proyecciones implican un cambio desde un superávit de 4,2 millones de toneladas hacia un déficit de 3,1 millones, con Brasil, India y Tailandia entre los principales focos de atención.

El azúcar sin refinar se vierte en una instalación de almacenamiento mientras es descargado de un buque de carga en la refinería y centro de almacenamiento de Redpath Sugar Ltd. en Toronto, Ontario.(Bloomberg/James MacDonald)

Brasil continúa como proveedor decisivo para equilibrar el mercado, aunque Citi identifica riesgos operativos y climáticos que podrían limitar sus exportaciones durante el resto de la temporada.

El banco considera que "el impacto de un fenómeno de El Niño fuerte probablemente se hará más evidente entre noviembre de 2026 y enero de 2027", cuando el mercado disponga de mayor información sobre las cosechas y los inventarios de India.

Los cereales afrontan presiones similares. Citi elevó sus objetivos para el maíz hasta US$5,75 por bushel a tres meses y US$6 a doce meses, ante las perspectivas de menores inventarios y mayor utilización para etanol.

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En el trigo, las previsiones alcanzan US$7,50 y US$8 por bushel, respectivamente. Australia figura entre los países más expuestos a condiciones cálidas y secas durante las etapas decisivas del cultivo.