El Niño amenaza a América Latina y Deutsche Bank identifica los países más expuestos

Bloomberg Línea — El desarrollo acelerado de un episodio de El Niño, que podría situarse entre los seis más intensos desde 1870, vuelve a colocar a América Latina ante un riesgo de presiones inflacionarias, alteraciones en la actividad económica y posibles repercusiones para la política monetaria.

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Los analistas Beatriz García Núñez y Francisco Campos sostienen que el fenómeno comenzó a desarrollarse en mayo de 2026 y que "un El Niño (muy) fuerte se está desarrollando, reconfigurando los patrones de lluvias y temperaturas en América Latina y, por tanto, planteando riesgos al alza para la inflación", una evolución que, según sus estimaciones, se prolongará hasta el primer trimestre de 2027.

Las previsiones del banco apuntan a una probabilidad del 97% de que el episodio alcance una intensidad fuerte y cercana al 80% de que sea muy fuerte, con anomalías de temperatura del mar superiores a los 2 grados centígrados.

Esa rapidez de desarrollo diferencia este episodio de los registrados en 2015-2016 y 2023-2024 y lleva a Deutsche Bank a anticipar que sus efectos podrían concentrarse en un periodo más corto, especialmente sobre los precios de los alimentos y la energía.

Bomberos rocían agua durante un incendio forestal en el cerro El Cable, cerca de Bogotá, Colombia, el sábado 27 de enero de 2024. (Bloomberg/Nathalia Angarita)

El análisis econométrico elaborado por Deutsche Bank concluye que Colombia y Perú son las economías latinoamericanas donde El Niño tendrá un mayor impacto sobre la inflación.

Tras ponderar las probabilidades de intensidad del fenómeno, el banco estima que el índice de precios podría aumentar alrededor de 1,4 puntos porcentuales en Colombia y 1,1 puntos en Perú antes de finalizar 2026, frente a incrementos de 0,4 puntos en Brasil y 0,3 puntos en Chile, mientras que en México el efecto no alcanza significación estadística.

En Colombia, la elevada dependencia de la generación hidroeléctrica y la vulnerabilidad de la producción agrícola convierten al país en uno de los más expuestos.

Las sequías pueden reducir el nivel de los embalses, elevar los precios de la electricidad e incrementar el riesgo de racionamientos y apagones, al tiempo que afectan cultivos como el café.

Los economistas de Deutsche Bank destacan que "Colombia, junto con Perú, es uno de los pocos países donde los efectos inflacionarios de El Niño son lo suficientemente grandes como para seguir siendo estadísticamente significativos", mientras que la actividad económica también podría resentirse, aunque sin resultados estadísticamente concluyentes.

Perú afronta una exposición aún más directa debido al peso de la pesca en su economía. El calentamiento de las aguas reduce la disponibilidad de nutrientes y afecta las capturas de anchoveta y sardina, con efectos posteriores sobre la industria procesadora.

Pesca en el puerto de Callao, Perú, el miércoles 22 de julio de 2026. (Bloomberg/Marco Garro)

A ello se suman lluvias intensas, inundaciones, deslizamientos de tierra y posibles interrupciones en la minería y el transporte. Según Deutsche Bank, "el impacto estanflacionario de El Niño sobre la economía peruana, aunque temporal, puede ser sustancial", con un aumento significativo de la inflación y una caída de la actividad que podría acercarse a 1,5 puntos porcentuales.

Brasil presenta un perfil distinto. Las sequías afectan principalmente al norte del país, mientras que el sur suele registrar lluvias abundantes. El banco identifica riesgos para la agricultura y para los costos de la electricidad, aunque sus estimaciones apuntan a efectos limitados y estadísticamente no significativos.

No obstante, advierte de que los elevados precios de los fertilizantes y las restricciones en el suministro de fosfatos podrían hacer que el sector agrícola sea más vulnerable que durante anteriores episodios de El Niño.

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