El mercado que se movió como una acción meme: Corea del Sur liquida a más de un millón de inversionistas apalancados y rebota 15%
Alrededor de 4.5% de la población adulta de Corea del Sur recibió llamadas de margen durante el desplome bursátil.
Corea del Sur vivió una de las secuencias más extremas del mercado bursátil reciente: más de 1.2 millones de inversionistas minoristas recibieron llamadas de margen ( margin calls ) durante el desplome del KOSPI y cientos de miles fueron obligados a salir de sus posiciones. Este jueves, el índice protagonizó un rally cercano al 15% , impulsado por el regreso del entusiasmo por la inteligencia artificial y los semiconductores.
Corea del Sur no solo enfrentó una corrección en acciones tecnológicas; experimentó una liquidación masiva de posiciones financiadas con deuda. Cuando los precios cayeron, los operadores tuvieron que vender para cubrir pérdidas, profundizando el desplome. Cuando esa presión desapareció, el mercado pudo rebotar con una velocidad extraordinaria.
El movimiento refuerza una advertencia para otros mercados dominados por narrativas como la inteligencia artificial: cuando demasiados inversionistas están posicionados en la misma dirección, una corrección puede convertirse rápidamente en una cascada de ventas.
Durante el auge de la inteligencia artificial, Corea del Sur se convirtió en uno de los mercados favoritos de los inversionistas globales.
Empresas como Samsung Electronics y SK Hynix se beneficiaron del entusiasmo por la demanda futura de chips utilizados en centros de datos e infraestructura de IA. Al mismo tiempo, miles de inversionistas minoristas surcoreanos apostaron por estas compañías utilizando crédito y productos financieros apalancados.
La caída de las acciones tecnológicas activó una cadena de liquidaciones. Los intermediarios comenzaron a exigir más garantías a los inversionistas que habían comprado con dinero prestado. Quienes no pudieron cubrir esas posiciones fueron vendidos automáticamente.
En cuestión de días, cientos de miles de inversionistas quedaron fuera del mercado.
El caso surcoreano muestra cómo los movimientos extremos ya no dependen únicamente de cambios en las ganancias empresariales o en las expectativas económicas.
Un operador que compra una acción sin deuda puede esperar a que cambie el sentimiento del mercado. Pero un operador apalancado tiene un límite: si las pérdidas alcanzan cierto nivel, no decide cuándo vender. El intermediario toma esa decisión.
La magnitud del fenómeno llamó la atención porque Corea del Sur tiene una de las participaciones más altas del mundo de inversionistas minoristas activos en bolsa, muchos de ellos con exposición a acciones tecnológicas y productos derivados.
El giro llegó cuando los inversionistas volvieron a enfocarse en la narrativa de la inteligencia artificial.
Los resultados y planes de inversión de grandes tecnológicas estadounidenses reforzaron la expectativa de que el gasto en infraestructura de IA continuará creciendo, beneficiando a los fabricantes de memoria y semiconductores.
Samsung Electronics y SK Hynix lideraron la recuperación y llevaron al KOSPI a registrar uno de sus mayores avances diarios de la historia.
¿fue una señal de que la corrección terminó o simplemente el resultado de haber eliminado a los operadores más débiles?
Una hipótesis del mercado es que el rally no necesariamente fue provocado por los mismos inversionistas que fueron liquidados.
De hecho, muchos de ellos probablemente ya no tenían capacidad para volver a comprar después de absorber las pérdidas.
1. Menor presión vendedora. Después de las liquidaciones, desapareció una gran cantidad de ventas automáticas.
Información con base en Redacción Sinergia Empresarial. Redacción y edición: Sinergia Empresarial.
